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什么是反向etf_反向etf的申购和赎回_反向etf的投资组合
什么是反向etf
反向ETF是通过运用股指期货、互换合约等杠杆投资工具，实现每日追踪目标指数收益的反向一定倍数(如-1倍、-2倍甚至-3倍)的交易型开放式指数基金。反向ETF又称做空ETF或看空ETF(Short ETF或Bear ETF)。
反向etf的申购和赎回
反向ETF的申购
反向ETF仅接受现金申购赎回，而不接受实物申购赎回，其申购赎回模式与杠杆ETF的现金申购模式相同。申购者应通过参与券商交付相当于申购赎回单位的净资产价值(NAV)整数倍的现金，以换取反向ETF份额。基金将在收到申购指令后第三个交易日内交付基金份额。
反向ETF的赎回
反向ETF赎回程序与申购程序相反。投资者应通过参与券商提交申购赎回单位整数倍的基金份额，以换取与基金份额净资产价值相当的现金。赎回指令应于收市前提交，以获得当日基金份额的净资产价值(NAV)。赎回收益将以现金支付并在接受赎回申请后的第三个交易日内予以支付。
反向etf的投资组合
反向ETF的组合管理内容主要为金融衍生工具管理，通常不包括目标指数证券组合管理。金融衍生工具主要包括股指期货和互换合约。
A.股指期货方式
股指期货组合管理即在缴纳一定比例(通常为股指期货合约总额的5%~20%)的保证金的基础上，基金将按反向建立相当于基金净资产一定倍数的股指期货合约头寸。股指期货合约的名义总额相当于基金净资产的反向杠杆倍数。保证金以外的资金主要用作备用保证金，随时准备弥补保证金账户的不足。其余资金以银行存款或国债、债券等形式保存，以获得部分固定收益，弥补基金运营支出。
B.互换合约方式
对反向ETF来讲，运用互换合约的做法与杠杆ETF的做法相反，即基金向交易对手方购买互换协议，约定合约到期后交易对手方向基金支付相当于合约名义价值*(Libor+一定的额外利率)的现金，基金向交易对手方支付相当于合约名义价值*股票指数增长率的现金。双方只需要支付两笔资金的净差值即可。上述
互换交易每天进行结算，基金根据净值情况，对第二天的互换头寸进行调整，使互换头寸名义价值总额为基金净资产价值的杠杆倍数。其余资金将以银行存款或国债、债券等形式保存，以获得部分固定收益，弥补基金运营支出。基金既可以选择使用股指期货，也可以选择互换合约作为杠杆投资工具，也可以两者混用。
京公网安备 11010802022788号
