信托业务的刚性兑付与风险管理 --- 中国的信托业

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       中国的信托业，虽然仅仅诞生了三十五年，却已经历了六次清理整顿，这是任何一个金融行业都不曾拥有的经历。经历了六次“革命”的信托业，从高峰时期的1000多家，缩减到最近的68家。目前，这个一直被边缘化的行业，正在扭转众人眼中“坏孩子”的形象，成长为中国金融业四大支柱之一。
     当信托业资产规模超越保险，坐上金融业第二把交椅，不管人们过去对这个行业有什么看法，都再也不能无视它的存在了。
     交流内容1.信托是什么2.信托的刚性兑付3.信托的风险4.房地产信托业务风险控制案例分析5.中国信托业保障基金公司

一、信托是什么。
     信托是金融分支之一，它能够满足资金的投资、增值需要。以营业信托为代表的资管行业也有它特殊的功能。正如马斯洛所说，人的需要是有层次的。对于资产持有人来说，银行满足的是资金在当下的安全需要，保险满足的是资产未来的安全需要，信托业满足的则是人们希望资产增值的需要。
    信托：信任、托付
   信托的起源：古埃及的“遗嘱托孤”英国的“尤斯”制度
   信托的概念也注定是一个无限开放的问题，因为信托的优势和魅力就在于信托制度的灵活多变、富于弹性，能够根据社会需要而改变自己的表现形式。正如斯科特所说“信托可以与人类的想象力相媲美”。

    从1979年10月中国第一家信托投资公司-中国国际信托投资公司成立至今，信托业先后进行了六次大规模的治理整顿。信托公司数目已由80年代高峰期的1000家左右降至目前的68家，原则上每个省级只保留一个省级信托投资公司。
二、信托的刚性兑付
      信托的本质是得人之信，受人之托，履人之嘱，代人理财。
      受托人（信托公司）的报酬只是信托财产的管理费，其以受益人利益最大化和信托合同要求管理资产，在履行了谨慎投资、恪尽职守等职责的情况下，不对投资的损失承担责任，信托财产的损失和收益都归受益人（投资者）所有，这是信托的最基本思路。但奇怪的是，这个思路似乎并不适用于现在中国的信托市场。

      刚性兑付是指信托产品到期以后，信托公司必须向投资者分配本金和收益，假如信托资产出现风险，不足以偿付本金和利息，那么信托公司必须自行“兜底“。尽管没有法律明确规定信托产品必须刚性兑付，但是刚兑却成为信托行业的标签。
信托借助于刚性兑付的行规，出现了井喷式的发展，很快的超越了证券和保险，成为仅次于银行的第二大金融业态。
    2014年7月初，中国信托业协会发布了《中国信托业发展报告(2013-2014)》，其中关于打破“刚性兑付”的表述引起了广泛的关注。从目前情况看，“刚性兑付”已经成为我国信托产品风险的一个重要特征，尤其是在经济下行压力较大的形势下，随着兑付高峰临近、风险项目暴露增多，信托机构所背负的刚性兑付压力越来越大，其弊端也不断显现。


   业务的现状：“刚性兑付”潜规则积重难返
   自2011年来，信托业的“刚性兑付”被学界、业界广泛讨论。不可否认，在集合资金信托刚起步之初，“刚性兑付”在消除投资者的顾虑、推动新业务、维护金融等方面起到了重要作用。但在集合资金信托规模突破3万亿、信托规模突破13万亿的今天，刚性兑付已经成为行业发展的包袱。
三、信托业务风险
    中国如果发生金融系统性风险的话，主要可能在四个火药口上：
银行大量或者隐瞒的信贷资产坏账
地方融资平台债务风险
房地产融资包括房贷金融风险
信托产品兑付危机风险

    信托业务风险属于金融风险的一种，是指信托公司在开展信托业务的过程中，由于决策失误、客观情况变化或其他原因使信托财产存在遭受损失的可能性。
按照信托业务风险的性质，具体包括法律及合规风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等。

   中国信托业保障基金公司
    从中国信托业协会获悉，截至目前，获得中国银监会批准，通过重新登记获发新的金融牌照的信托公司已有68家。
保障基金公司渐行渐近。 去年9月初，《中国信托业保障基金管理办法》征求意见稿下发至各大信托公司。
备受关注的中国信托业保障基金公司(以下称保障基金公司)正在紧锣密鼓筹备之中。据最新公布的消息称，大约有80%的信托公司被“淘汰”，他们并没有得到参股信托保障基金的机会。

     保障基金公司运作本身的三大主要职责为：筹集、管理和运作基金，负责基金的保值增值；负责基金认购者的权益保护和基金的清算偿付；执行基金认购规定，核查基金认购情况和基金使用、偿还情况。
在与银监会协同管理信托公司风险方面，保障基金公司将起到监测信托公司风险的作用，并向银监会提出信托公司监管和处置意见；接受银监会委托，托管被停业整顿、撤销或关闭的信托公司，依法参与该类公司资产处置和机构重组等。

      大部分信托公司一直很重视参股设立保障基金一事，愿意参与其中。一是因为信托保障基金确实有收益保障，也是一种投资方式；二是因为成为保障基金公司的股东也有助于公司获取更多信息。
     真正的信托是一种文化,根植在契约和信仰中的文化,是天地良心的承诺与守护,我们离它还很遥远!
     信托,初看是金融,再看是法律安排,认真感悟,是人性。信托之所以能够存在,是基于信任,是基于对人性善的一面的认知。当然,这   种信任,也有法律制度的保障做基础。

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