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楼主: venvun
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[分享]资贷危机之美国黄宝石对冲基金副总裁 CDS:潘多拉的盒子 [分享]

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venvun 发表于 2008-10-26 22:18:00 |显示全部楼层

 

对CDS以及危机发生较为通俗的解释,共6页,内容不错。

260183.doc (33 KB)


关键词:对冲基金 潘多拉 黄宝石 CDS 副总裁 美国 总裁 CDS 潘多拉 黄宝石

stata SPSS
irvingy 发表于 2008-10-26 22:55:00 |显示全部楼层
通过这次危机涌现无数的金融民科
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gemini69 发表于 2008-10-27 00:24:00 |显示全部楼层
以下是引用irvingy在2008-10-26 22:55:00的发言:
通过这次危机涌现无数的金融民科

这次危机,看起来不像是民科搞的。

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irvingy 发表于 2008-10-27 00:56:00 |显示全部楼层
当然不是民科搞的

民科除了事后来点什么白话次贷危机,五分钟十分钟让你搞懂次贷危机,CDS,CDO的通俗解释,制造点新的阴谋论,还能搞啥
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irvingy 发表于 2008-10-27 03:17:00 |显示全部楼层

比如文章举的这个例子


如果公司债券违约大增,CDS合同结算时卖方无法履行合约,CDS买方则只好与卖方展开诉讼大战。CDS合同虽然大体相同,但有不少合同是量体裁衣,为双方定制的,因此,一旦违约发生,怎样解释CDS合同就成了争议焦点,“公说公有理,婆说婆有理”,都往对自己有利的方向解释,不能达成协议,最后也就只好到法庭见分晓了。最近瑞士银行(UBS)和对冲基金Parmax Capital的法律之战,便足以让我们窥豹一斑了。

来看看到底怎么回事,顺便说一句是Paramax,不是Parmax,仅此可见这一类的文章到底啥水平了

UBS从Paramax买了一个CDS,reference entity是UBS承销的一个subprime CDO的senior tranche,13亿,评级是AAA,UBS每年付15.5 bps,大概就是200万

Paramax全部资金是2亿,拿出460万来弄了个SPV,相当于初始的保证金,这是在07年5月份,之后的事情现在是个人都知道了,次贷危机来了,UBS要求Paramax post collateral,就是margin call了,要追加保证金,Paramax一共追加了3次,合计大概是3300万,UBS第四次要求追加的时候,Paramax不同意了,说它向投资人保证过用于任何一个单项投资的资金不超过4000万,UBS上诉了,Paramax反诉

所以,一这不是违约结算时候双方的纠纷,二和CDS合同里的定制条款也没关系,这就是个典型的亏了钱想赖账的例子,把CDS换成其他任何东西都一样

Paramax说UBS的CEO口头上说过会使用“主观的”估价模型保证金不会有大波动,这个属于空口无凭,何况就算真的说过,Paramax信了,也只能怪自己傻

当然你要是说UBS一开始的时候不知道Paramax一共只有2亿,没听说过那个4000万的限制,我也不相信

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gemini69 发表于 2008-10-27 10:06:00 |显示全部楼层

业内有意愿说明,赶紧诚心请教。

第一、 可否简述,SIV、SPV、SPE 主要差异、基本用途、成立方与交易标的。
第二、 CDO 与 MBS 主要差异,交易方式。

有点说文解字,但业内的说明总比 google 而来之民科说明来的标准与精辟。
先替广大的网友12万分地感谢您。

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gemini69 发表于 2008-10-28 09:59:00 |显示全部楼层
以下是引用irvingy在2008-10-26 22:55:00的发言:
通过这次危机涌现无数的金融民科

民科乱窜非无道理,劣币逐良时日早晚

泥菩萨过江、怨不得人

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hsinfu 发表于 2008-10-29 09:02:00 |显示全部楼层

good artical, thanks

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koyihu 发表于 2008-10-29 13:48:00 |显示全部楼层
知识总是越多越好,实行拿来主义
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