发帖
雷达卡
前言
很久之前，作为一个希望在金融领域有所作为的学生，一心想学习美国先进的金融理念和知识，在经过了很多努力之后，有两个问题一直困扰着我，一是我怎么也看不懂三次幂以上的数学公式所表示的实际含义；另一个是我无法解释为什么美国财政长期赤字，但能维持经济的繁荣和增长。于是我把这个归结为我自己的认识问题。我奶奶不知道什么是信用卡，她相信的是只有挣两个花一个，才能慢慢富有，如果挣一个花俩，生活肯定完蛋。当次债危机发生时，让我顿时明白了一个道理：出来走，早晚要还的。没有谁能逃的过自己挖的坑。
我认为经济活动由物流、资金流和信息流三要素组成，当三者发生扭曲的时候，经济生活就会出问题。基本上所有的经济问题都可以归结为这三者的失衡，这也是我经济理论的基础。例如，当经济发展过快的时候会有经济过热的言论，在我看来，如果经济发展均衡，那么增长再多也不算经济过热。只是经济是调节稀缺资源的活动，在资源不充足的情况下，会自然而然的将优势资源投入到增长快的优势行业下。在这种资源调配不均衡的情况下，经济增长的过快，意味着部分经济领域的过热，而其他部分过冷。如同一个人的生长，如果是姚明，那么他从童年到青年再到壮年的增长会大些，一般人会小些。但是不能说姚明就不正常。如果一个人的体重全长在腿上，那么这个人的成长肯定是有问题的。下面我将以此理论为基础，解释现在的世界经济，并做相应的预测。
一、世界金融危机
此次金融危机可以分为三个阶段，第一个阶段：去年年初到雷曼兄弟倒闭。这一阶段是主要由于美国房价下跌，引起了次贷的不良贷款率升高从而影响了大量的利用杠杆交易的金融机构。第二阶段：从雷曼兄弟倒闭到明年年底（预计时间）。这一阶段，由于次贷的坏帐越来越多，保险公司面临着巨大的索赔压力，而其他金融公司也面临巨大的风险，金融危机由部分地区的部分领域，蔓延到全球的金融行业。金融机构间由于信息不对称，而造成了短期的拆借利率过高，流动性缺失；到期的商业票据无法收回；投资者怕损失进一步的扩大，而大量赎回在金融市场的投资，市场暴跌，场外观望气氛浓重。这一阶段是金融市场危机扩大，并且失去信心的一个阶段。第三个阶段：深透到实体经济，并持续数年。金融行业的危机，已经逐渐蔓延到了实体经济，并且这个影响还在继续扩大。融资成本增高，消费者购买力下降，给经营者造成了双重压力。实体经济受到的影响较晚，但恢复起来也较慢。如果要摆脱经济危机，那么实体经济就必须有新的增长点。如美国90年代的信息技术使得美国摆脱了80年代的经济危机。新的增长点必须满足以下条件：一、充足的资金供应，至少要让投资者相信这个领域就是未来；二、较低的资源消耗，或者就是解决能源问题和资源问题的项目。高油价和原材料的高成本会影响经济的复苏，现在期货市场的暴跌是由于需求下降和投资者信心不足造成的，当经济恢复的时候，其价格也会同步回升，甚至会超过经济的增长速度，从而压制经济的增长。资源永远是稀缺的，当稀缺的资源影响到经济的发展时，开源与节流就变得无比重要。
二、未来世界经济的走向
美国经济在衰退，但依然是这个地球上的老大。现在的美国经济，犹如撞上冰山的泰坦尼克，正在进水，正在缓缓下沉，但要使它完全沉没，会是一个漫长的过程。此次金融危机影响如此之广，和强势美元有直接关系。全球经济已经一体化，相伴随的是整个世界缺乏一个类似中央银行的调配机构，美国由于其霸主地位，就充当了这样的角色。但遗憾的是，美国虽然在这个位置上，但毕竟考虑本国利益多些，而其他国家也会有自己想法，因此出现了美国利用铸币权滥发美元的情况。此次经济危机过后，美元不会一家独大，世界货币市场会出现几家相互制衡的状况。但在这个过程完成前，美元依然是世界主导货币。
从现在的状况来看，美国的问题很严重，但应对很及时，美国政府从一年半以前就开始不停的采取措施稳定市场，虽然市场依然不景气，但和1929年相比，美国经济出现大萧条的概率较低。
欧洲经济和美国联系非常紧密，因此收到冲击也会相当大。欧洲和美国相比，最大的问题是救市的步调不一致，各国的经济规模不同，面临的经济风险也不同，如果各国之间不能相互有效的沟通，那么救市效果会大打折扣。
东亚三国加强合作，此次危机可能催生亚元。中国和日本的金融机构相对保守。日本在经历了80年代末的衰退后，金融机构变得保守，虽然过去被外界诟病资本利用率不高，但现在却成为日本金融机构的最大优势。与日本不同，中国金融机构起步较晚，还没有完全与世界金融体系接轨，如果危机晚发生5年，可能对中国金融市场的冲击要比现在大的多。韩国在98年金融危机之后，迅速崛起，其金融市场也采取了激进的做法，商业银行贷存比率高达130％，而中国这一比率在70％以下。因此，如果危机波及韩国，韩国经济会非常困难。韩国也是三国相互合作最为积极的一个。
东南亚各国虽然经历了亚洲金融危机，但是由于其经济结构单一，抗风险能力并不高。东亚各国必须加强区域内的协作以及与其他国家的合作，才能度过难关。
亚非拉等贫穷国家，将面临巨大的社会动荡。在去年粮价高涨的时候，部分非洲国家发生了暴乱，现在虽然粮食价格下降，但由于基础商品的价格也连续暴跌，因此这些国家的日子依然不好过，在金融危机面前，本国金融体系有可能瞬间瓦解。
三、金融危机对实体经济的影响
金融危机初期影响最严重的两个行业是房地产和汽车行业。金融危机的起因就是房价的下滑，金融也是这两个行业赖以生存的保障。房地产和汽车行业有一个特点，他们是普通人消费的最大商品，无论买车还是买房对一个人来说都是大事。房地产和汽车行业也是最为依赖银行贷款的。美国的汽车金融业占到整个汽车行业的50％以上，房地产由于有升值的预期，所以和金融的联系更加紧密。同时，这两个行业在各国的国民生产总值的比重很高，当这两个行业受到影响的时候，会波及到其他产业。这两个行业对基础资源的消耗很大，疲软的房地产和汽车行业会影响上游的基础商品价格，近期有色金属的暴跌在需求层面上与此有关。房地产与汽车行业同时又是吸纳劳工非常多的行业，因此，保持这两个行业的稳定对于提振经济有着非常重要的作用。
资金密集型行业在这次危机中将受到巨大的冲击。目前看，保有大量流动性资金的企业在危机面前应对的能力较强。而这些公司往往在过去的经营是比较保守的，在困难面前谨慎的公司更容易生存。其次是拥有某种特殊资源的公司。这些公司虽然没有大量的现金，但是拥有稀缺的资源或者拥有垄断性的资源，例如行业标准和专利，微软（年初如果收购雅虎成功，它的资金就会很拮据）就是这样的公司。其他的公司也有机会，但必须看到所要面临的巨大风险。一些公司可能会在危机中快速发展，完成行业的重组产业的革命。从现在看来，无法确定哪个行业会在这次危机中脱颖而出。
经济危机中，一般商品的需求消费都会收到影响，但是生活必须品需求会依然强劲，而且在某个特定时期，如果发生了恐慌，那么这种对必须品的需求就会更加迫切。从投机的角度来看，现在的期货市场可能不是一个好的投资时间，但对于企业甚至国家，在资金充裕的情况下，做一些战略性的投资是必要的。
四、金融危机对中国的影响
金融危机对中国的影响会越来越大，到明年的时候将显现无疑。拉动经济增长的三驾马车：出口、投资和消费，中国都将面临严峻的问题。首先，中国GDP严重依赖出口，出口对中国GDP的贡献超过60％。当国外需求下降，无法消化中国产品的时候，会有大量中小企业倒闭，这一现象已经在今年显现。中国在90年代末，为了解决出口困难和自身的经济问题，加大了基础设施的投资，很多行业的产能远远超过了国内需求。在国际市场需求旺盛的时候，这些产品可以出口，这也是为什么近年来我国外汇储备猛增的原因。但现阶段肯定不能通过大量投资来拉动已经显得有些过热的经济。唯一可行的就是增加国内的消费。
中国是一个消费热情不高的国家。其中一个很重要的原因是中国的保障体系不健全，中国人需要存钱应对买房、医疗、教育和养老问题，而在农村这个问题更加严重。不得不承认，中国长期对农民和土地的限制已经严重影响了中国经济的发展。十七届三中全会时，三农问题成了最重要的议题，有两点值得关注，一是建立健全一个惠及全部人群的社保体系；二是农村的土地可以在特定条件下进行流转。这两点将从根本解决中国的三农问题，让农民得到相应的生存地位。同时也会促进中国人的消费。这是一味中药，能治根本，但不速效。
未来的一年，中国的金融业由于其的稳健经营，和全球的救市行为，将逐渐走稳，商业银行由于有很高的资本充足率，或成为金融行业的一个亮点。房地产行业由于需求的下降，观望气氛浓重，将持续低迷。在各地推出救市措施后，明年房地产或将启稳。房地产行业将严重分化，像万科这样既有品牌又有资金的公司，会在未来有巨大的发展。汽车行业由于高油价和经济状况的不乐观，增长会大幅下降，但有可能成为全球为数不多的依然增长的市场。零售行业由于有较大的流动资金，明年会是一个比较平稳的行业。在电信行业重组完毕，3G牌照即将发布的前夕，有理由相信，未来的一年，拥有大量资金的运营商，会在3G网络上大量投资，这是有可能成为未来中国经济增长中流砥柱的一个行业。
对于一般的中小企业来说，年底可能是一个门槛。一般企业签订的是长单，现在的订单在一年前或者半年前已经签订，所以现在的金融危机对国内企业影响还不是特别严重。但是随着危机的深化，西方国家度过圣诞节后，订单预计会大幅度下降。对于中小企业来讲，有很多短期的贷款需要在年底结算。如果环境继续恶化，那么还掉贷款之后，就很难再借到贷款。到明年的时候，资金供给不足和海外市场需求减少，会严重影响中小企业的发展。国内的二三线市场应该成为中小企业重新审视的一个市场，能够及早扩展二三线市场的企业会在发展中占得先机。
五、期货市场未来走势
罗杰斯所说的商品期货的大牛市，或已结束。支撑商品期货市场走强有两个原因：一是需求增加，供给不足，导致价格增长；二是投机资金推动。从现在美国经济面临衰退的情况来看，这两个条件都不存在。但并不是说商品期货已经没有机会了。从原油的供给来看，还是偏紧的，现阶段原油价格下跌是由于投资者的去杠杆化和经济危机造成的需求下降所引起的。当经济的基本面发生好转的时候，需求会依然强劲，供给方面，OPEC和俄罗斯的增产能力是有限的，而其自身的经济发展也会消耗大量增加的产能，而替代能源的发展还需加以时日，因此未来油价依然会走强。其他品种的期货，同样会受经济上的影响。
农产品和能源是期货市场上的两大品种。农产品和能源都有不可替代和供需略微偏激的共性。特别是近年来能源价格飞涨，农业大国纷纷研发生物燃料，使得农产品的价格与能源价格联系紧密。未来农产品的价格走势一方面要看能源价格的变动，另一方面要看农业大国对生物燃料的态度。生物燃料在能源总量中比重微乎其微，但却会消耗大量的粮食，当粮食出现一点点供应不足的时候，饥饿的人会把粮价推高到一个令人恐怖的高度。而这个主要取决于北美与巴西这样积极推广生物能源的产粮地区。
金属市场和房地产、汽车以及其他工业的需求紧密相连。当房地产、汽车市场出现疲然，金融危机逐步深透到其他经济之中时，金属的需求会随之下降。虽然金属和能源之间有一定的连动关系，但之间供需关系并不一致，所以未来市场金属的走势可能会较之能源弱一些。
贵金属方面，黄金是传统的保值工具，国内投资者在投资黄金的时候容易忽视汇率的影响。美元贬值时，不仅仅是黄金价格在上涨，人民币的汇率也在上涨，国内黄金价格一定要除去汇率后再进行判断。由于白银和铂金除了了是贵金属外还是工业原料，所以二者的价格还要收到工业需求的影响。由于未来的经济形式并不乐观，因此，其价格可能收到影响。
由于此次金融危机，触动了美元的霸主地位，因此，未来各国或将商品期货作为一个长期的战略储备。由于商品本身是有价值的，因此有类似黄金的特性，可以贮藏，可以避免纸货币的滥发，造成的通货膨胀。大力发展国内期货市场，积极参与世界期货市场，并将期货作为国家重要的战略储备，将增加在经济危机时候的抗风险能力。如果成真，那么期货市场又会迎来一个发展的高峰。
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
