关于利率互换的一个小题

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题目：假设在一笔利率互换协议中，某一金融机构支付3个月期的LIBOR,同时收取4.8%的年利率，3个月复利一次，名义本金1亿，互换还有9个月到期。目前3个月，6个月，9个月LIBOR连续复利分别为4.8%5%和5.1%。试计算此笔利率互换对金融机构的价值。
运用债券组合方法：支付的总现值就是1亿美元，为什么？答案是说由于互换刚好还有9个月的期限，处于重新确定利率的时刻，因此Bfl=1亿美元 这个困惑。。希望有大神帮帮忙

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关键词：利率互换 LIBOR 金融机构 连续复利 lib 年利率 LIBOR 机构 价值

因为浮动方是一个floating bond，如果cashflow 的projection和discount是同一个利率曲线，比如libor，那么其实你会发project 过去discount回来正好是面值，外加因为正好出于reset date所以没有accrued interest rate所以价值一定是par。

Chemist_MZ 发表于 2015-6-26 10:17
因为浮动方是一个floating bond，如果cashflow 的projection和discount是同一个利率曲线，比如libor，那么其 ...

我是在考虑 每一期都要支付Libor,所以每一期都要进行贴现，我把每一期需要支付的现金流进行贴现求和 但发现不是1亿美元 不知哪里错了?

yybys 发表于 2015-6-27 09:19
我是在考虑 每一期都要支付Libor,所以每一期都要进行贴现，我把每一期需要支付的现金流进行贴现求和 但发 ...

利率工具的计息一般都是单利，所以你折现也要用单利，否则用两种不同的compounding method可以得到接近面值但是不是exact 面值


假设本金是1
例如0------T1-------T2-------T3， 三期payment
fwd rate: L0,1,    L1,2,     L2,3
coupon：L0,1*T1; L1,2*(T2-T1); L2,3*(T3-T2)
cashflow： L0,1*T1; L1,2*(T2-T1); 1+L2,3*(T3-T2) <---1是本金
discount factor: D1=1/(1+L0,1*T1); D2=1/[(1+L0,1*T1)*(1+L1,2*(T2-T1)]; D3=1/[(1+L0,1*T1)*(1+L1,2*(T2-T1)*(1+L2,3*(T3-T2))]

bond price=D1*L0,1*T1+D2*L1,2*(T2-T1)+D3*(1+L2,3*(T3-T2))=1

Chemist_MZ 发表于 2015-6-27 09:48
利率工具的计息一般都是单利，所以你折现也要用单利，否则用两种不同的compounding method可以得到接近面 ...

ok,辛苦了哈，谢谢！

利率互换协议在互换的初期都是等于0的，不管是BFL 还是Bfix,都是1亿美金，其中的LIBOR 3月，6月或9月的利率是基于现在的情况，实际在以后是不断变动的，9个月的期限也许在第一互换的过程中有盈利，也许后面有盈利，价值应该是基于未来的一种预期。不知道这样理解对不对？？