[固定收益证券] 关于利率期限结构建模的思考及困惑 [推广有奖]

21楼

chengzhifu2013 发表于 2015-7-29 14:58:17 来自手机

acy925 发表于 2015-7-28 10:31
本人就是研究利率期限结构的，利率就是债券，就这一句话。

太言简意赅了，多说两句呗

22楼

whistleruk 发表于 2015-7-29 18:31:34

【问题】为什么学者们不是通过对同样作为可交易资产的债券的价值过程进行建模来描述利率变化呢？
直接对债券进行建模是有的，在特定场合，而且很早就有。现在比较流行的利率模型大概就2类，基于short rate的HJM框架和基于LIBOR远期的市场模型，各有优缺点，其实理论上来说LIBOR远期的市场模型也是short rate的HJM框架下的一种。但是如果能够对市场上可观察到的量建模同时维数也很低，那就更好了，这种模型会很快就有了。

23楼

chengzhifu2013 发表于 2015-7-29 20:36:55 来自手机

hjm不是经典的利率期限结构模型么

24楼

whistleruk 发表于 2015-7-29 21:07:14

chengzhifu2013 发表于 2015-7-29 20:36
hjm不是经典的利率期限结构模型么

hjm是一个理论模型框架，在此框架下有很多具体模型-HW， Cheyette等。

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25楼

maoyuanlong 发表于 2015-7-31 11:04:41

现在我对这块内容有些模糊了，我谈谈自己的想法，看能不能支持到你。
对于bond违约的情况，一般的模型中应该不会考虑这个问题吧。如果要考虑的话，是不是会在风险溢价中包含，而没有单独的将其列为影响因子之一。倒是反过来可以看出，违约风险的高低。

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26楼

chengzhifu2013 发表于 2015-8-10 21:52:39

whistleruk 发表于 2015-7-29 21:07
hjm是一个理论模型框架，在此框架下有很多具体模型-HW， Cheyette等。

好吧，我一直把hjm的那个随机积分式看做模型的

27楼

yufangping 发表于 2015-8-10 21:58:14

accumulation 发表于 2015-7-9 00:36
现有理论分析所构建的利率期限结构模型是以利率本身做标的的，借鉴股票遵循几何布朗运动的假设，把利率过程 ...

HJM模型不就是先假设债券是几何布朗运动再推倒出远期瞬时利率过程吗

28楼

yufangping 发表于 2015-8-10 22:01:14

Chemist_MZ 发表于 2015-7-9 07:23
1) 利率模型里面的利率和债券的关系是股票和期权的关系，而不是股票和收益的关系，换言之债券是一种利率衍生 ...

利率和债券似乎不是标的和衍生品的关系吧，债券应该不是contingent claim啊，二者是可以相互推导出来的关系，有点等价的意思，虽然我记得好像不一定完全互相推导

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29楼

Chemist_MZ

发表于 2015-8-11 00:23:45

yufangping 发表于 2015-8-10 22:01
利率和债券似乎不是标的和衍生品的关系吧，债券应该不是contingent claim啊，二者是可以相互推导出来的关 ...

It depends on the rates we are talking about here. If you know the whole term structure (zero rate) then it is not. But the interest rate we are talking about in the interest rate model is the short rate or instantaneous forward rate. Bond are derivative of these state variables.