【研报】世界建材连锁龙头传奇Home Depot(32页）

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家得宝（HomeDepot）：美国家居专业连锁集大成者。家得宝成立于1978年，是一家以DIY概念起家的仓储式家居建材用品零售商，总部位于美国亚特兰大市。目前家得宝是全球第一大家居建材用品零售商，美国仅次于沃尔玛的第二大零售商。连锁商店数量达2263家，遍布美国、加拿大和墨西哥等地区，并在2014年美国财富500强中排名第33位。截止到2014年年底，公司总资产规模400亿美元，实现营业收入832亿美元，同比增长5.54%，公司从1980-2014年34年收入复合增长率为27%。

家得宝成长三部曲：DIY模式（自己做）、DIFM（请人代劳）、O2O。 　　1）1978-2000年，成长期，期间收入年化增速达到30%以上。公司首次将DIY家居建材消费发扬光大。公司营业收入扩张主要来自于门店数量扩张以及单店坪效提升，1995年到2000年之间年均开店数量为140家。 　　2）2000-2006年，调整期，2000年之后收入增速有所下滑。2005年家得宝销售收入达到800亿美元之后首次出现年度负增长。同期家得宝门店数量增速由于基数效应开始出现下滑，而家得宝门店坪效出现显著下滑。

2000年前后公司为了应对下游消费趋势变化，针对推出DIY+DIFM+PRO的新时代组合，新增门店的售前售后服务业务。 　　3）2006-今，内涵发展期，资本开支下降，坪效稳步回升。2006年以后公司重新聚焦零售门店，并以O2O模式成为同店销售新增长点，启动“快速调动中心”提高自有供应链配送。

同期公司门店数量达到顶峰后逐步缩减资本开支，营业利润率水平稳步提升。与竞争对手对比：家得宝在2009年之后恢复反弹更强，坪效更高，并带来高达35%的ROE。公司ROE的持续提升主要原因来自于净利润率和杠杆比率的增加，其中净利润率从2008年的3%涨至2013年6.8%，杠杆比率从2.3倍涨至3.2倍。家得宝作为世界一流的专业家居连锁品牌在中国运营败走麦城，其经验教训值得反思。

综合来说，家得宝中国的败走麦城不是公司模式问题，而与其进入时机不够成熟以及我国当时家居流通环节的特定发展阶段有关。所以说并不是我国天然不适合家得宝为代表的自营式连锁，而只是当时我国家居消费发展自营式连锁时机不够成熟。在当前我们重新研究家得宝的长远意义正在于此，寄希望于能够深刻剖析家得宝发展历史以及运营数据，来分析家居流通品牌长期竞争力所在！

[backcolor=rgba(136, 136, 136, 0.498039)][backcolor=rgba(136, 136, 136, 0.498039)][backcolor=rgba(136, 136, 136, 0.498039)] 家居产业链专题-世界家居建材连锁龙头家得宝传奇.pdf (1.79 MB, 需要: 1 个论坛币)

2015-7-10 09:21:22 上传

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关键词：depot home DEPO pot 财富500强 传奇 建材 连锁

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