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本报记者 殷高峰
6月16日，央行正式下调了符合条件的商业银行存款准备金率0.5个百分点。这是继4月25日央行在年内首度降准后，两个月内第二次“定向降准”，而且降准对象也比之前有所扩大，除银行外还包括财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司。
今年一季度，中国经济增速明显放缓。迫于中国经济下行压力增大，从中央到地方密集出台各类以“稳增长、调结构”为目标的“微刺激”政策。这些定向发力的微刺激举措，既包括加大西部铁路投资、降低存款准备金率，也包括对小微企业等领域的定向扶持。
用电量是经济运行的“晴雨表”，与铁路货运量和新增银行贷款一道，组成著名的“李克强指数”。在一系列密集“微刺激”政策出台后，近日陆续公布的宏观经济数据表现抢眼。对于全年经济形势，记者采访的多名学者均认为压力仍存，因此预计“微刺激”组合拳仍将持续。
组合出拳
最近两个月时间，西安虎标茶果土产品公司（以下简称“西安虎标”）的员工很少在公司看到总经理杨小宏的身影。
“事实上，从过完年到现在，杨总在公司的时间总共不超过一个月。大部分时间都在外面跑市场。”西安虎标副总经理韩相良说。
“尽管我们产品销售还可以，但已经很明显地感觉到今年大环境不是太好。”杨小宏在电话里告诉记者，最近除了按照公司部署在做市场的同时，“已经参加了多次政府相关部门组织的一些活动。”
从今年4月份开始，杨小宏明确地感受到，政府和企业联系的次数越来越频繁，“有很多活动都是政府为企业找市场。”
杨小宏的经历事实上只是陕西众多企业近期的一个缩影。据记者了解，为了落实稳增长，最近几个月，陕西各级政府部门，已经组织多起相关活动，并积极组织企业走出去，参加外省一些推介活动。
2014年一季度，中国GDP增速回落至7.4%，创出自2012年四季度以来的新低。而陕西在经历了十年的两位数增速后，也首次降至个位，只有9.2%的增速。
面对诸多经济指标疲软状况，中央政府拿出了明确应对策略。从为小微企业减税的“减法”到今年一季度经济下行压力加大，政府密集出台微刺激政策。财政政策方面，5月份财政倾向提速铁路等基础设施建设；从列出“菜单”吸引民间资金“稳投资”到简化程序助力企业“稳外贸”，在过去的几个月，国务院多次出手，打出政策“组合拳”。
单在减轻企业税负方面，据记者不完全统计，今年二季度以来，政府先后至少推出五项重大减税措施，以减轻企业税负，增强市场活力。
尤其是进入6月份，中央再推重磅减税举措。李克强总理6月11日主持召开国务院常务会议，决定简化合并增值税特定一般纳税人征收率，减轻企业负担。
此次会议指出，从2014年7月1日起，将自来水、小型水力发电等特定一般纳税人适用的增值税6%、5%、4%、3%四档征收率合并为一档，统一按现行简易计税办法，执行3%的征收率。每年将为相关领域企业减轻税负约240亿元。
在不少学者看来，相比过去旨在短期内拉升经济增速的大规模刺激，本次密集推出的各种政策被解读为“微刺激”。“不但避免过去几年经济发展中的大起大落，而且均着眼于通过释放市场活力，达到既利当前又利长远的效果，并尽量在稳增长、调结构、促改革、惠民生等多重目标中寻求平衡。”西安朝华管理学院院长单元庄分析称。
“中央政府一直强调稳增长，不唯GDP不是不管GDP。所以‘微刺激’是当形势下比较好的经济手段。”陕西师范大学金融发展研究所所长胡秋灵说。
而据记者了解，陕西也出台了工业稳增长十项举措，在减负、帮助企业走出去等方面也有相关措施，最近，更是开放了六大领域39个项目，总投资近3000亿向社会资本开放。
效果初显
国家统计局日前公布数据显示，今年5月，固定资产投资、居民消费以及工业生产等均出现企稳趋势。其中，工业增加值同比增长8.8%，较4月提高0.1个百分点；消费增长12.5%，增速提高0.6个百分点；固定资产投资方面，尽管房地产投资依然较为疲软，但基础设施投资（不含电力）前5月累计同比增长25%，增速较前4月累计提高2.2个百分点，起到了很大缓冲作用。
其中，被喻为经济运行“晴雨表”的用电量指标尤为引人关注。据中国国家能源局日前公布的数据，5月份全社会用电量4492亿千瓦时，同比增长5.3%，增速比4月份上升0.7个百分点，是该指标一季度和4月增速明显回落后首次回升。
记者从陕西省发改委了解到，5月份尽管受德宝直流电力输送通道检修影响，电力外送同比降幅较大，但当月陕西全省发、用电量同比、环比均小幅增长，特别是工业用电量保持稳定增长。数据显示，五月份陕西第二产业用电量同比增长9.21%
不止用电量，目前其他经济指标也开始向好。据统计，5月份，中国社会消费品零售总额增速反弹至12.5%，创今年以来新高；规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，增速比上月加快0.1个百分点；新增信贷创10年同期新高；出口同比增长连续3个月走高。
而在流动性上，货币信贷数据累计效应也逐渐显现。此前3、4月份的货币信贷数据相比经济环比改善的趋势存在一定的滞后性，5月份的数据则逐渐体现了政策的累计效应。数据显示，5月新增社会融资总量1.4万亿，同比增长17.93%，其中新增人民币贷款8708亿元，同比增长30.48%。两个总量数据均超出市场预期。信贷结构方面，中长期贷款占比维持在60%以上，企业与居民中长期贷款均较上月上升，侧面验证经济正在缓步复苏。
西安石油大学经济管理学院教授曾昭宁指出，这是国家近期连续出台的微刺激政策开始显效。在他看来，5月份经济表现主要是“微刺激”政策的助力，消费、出口和基础设施相关行业支撑工业生产稳中有升，“各项政策从方方面面形成合力，经济开始回暖，微刺激政策初显成效。”
他说，与过去简单依靠放松货币政策和扩张财政政策相比，如今政策则更多考虑改革、调结构和惠民生。
刺激扩容？
在一系列微刺激政策当中，货币政策的变化尤其引起了诸多人士的关注。
4月第二周，央行公开市场操作结束连续8周的净回笼。4月17日和5月30日国务院常务会两次宣布定向降准，用于定向支持三农、小微和棚改的再贷款也浮出水面，尽管目前为止公开披露已经投放的只有国开行1000亿，但根据4月的央行资产负债表推算，已经投放的再贷款规模可能超过2800亿。
最近几周，央行通过定向降准和再贷款等措施为银行间市场提供了充足的流动性。仅上周央行就为市场净投放了1040亿流动性，受此影响，目前银行间市场利率降至了2013年5月以来的最低水平。
作为衡量企业层面流动性的指标，银行直贴和转贴利率同样有所下降，显示实体经济流动性条件在改善。
在胡秋灵看来，“微刺激”实质上表现为差异化货币政策与财政政策、结构性刺激等，通过正向刺激引导金融企业的资金流向，不能等同于完全放松。中央稳增长、调结构的目标并没有变。
“人民银行既希望释放出不会大幅放松货币政策的信号，同时又在实际操作中进行明显的政策微调，以缓冲经济下行压力。”曾昭宁也表达相同观点。
曾昭宁认为，两度降准政策体现了满足经济体中融资难的企业的资金需求，同时体现了支持消费需求的政策导向。
多位学者表示，随着“微刺激”政策落实，经济活力会有一定起色，内需将从持续下滑的状态逐步走稳，总需求将会稳定，下半年经济走稳将是大概率情形。
“但会是一个平稳的回升，我认为，保持年初预定的7.5的目标即可。陕西能够保持两位数的增长即可。”曾昭宁再次强调，“要保持经济的稳定性，不可大起大落。”
他进一步解释道，导致经济下行的原因主要是过去积累问题太多。我国经济从2004年开始步入高速增长的快车道，甚至一度处于过热状态，2008年本应下调，恰逢金融危机到来。“不得已，在2009年出台了4万亿‘强刺激’政策。”
“其实不仅是中央出台的4万亿，地方还有20万亿投资。现在是解决过去问题，这是必然的，经济没有下行也是不可能的，毕竟前期刺激过度、经济过热，经济结构必须调整。”曾昭宁分析。
曾昭宁认为合理的结构调整造成的经济下滑，不仅不应该阻止，要容忍，而且还要想办法促成，“比如压缩钢铁水泥的产能过剩，压缩过剩的房地产投资。”
“这次微刺激，事实上就是既要保持经济的合理增长，又要避免过去强刺激所产生的问题，同时还要消化强刺激遗留下的问题。”曾昭宁总结说。
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