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商业银行证券投资业务_商业银行证券投资的收益计算及蕴含风险
商业银行证券投资业务
1．货币市场工具。货币市场工具包括所有到期期限在1年以内的金融工具与证券。商业银行最普遍使用的投资工具主要有：短期国库券、距到期日不到1年的中长期国库券、政府机构证券、存款单、银行承兑票据、短期市场债券和国际欧洲货币存款等。这些货币市场工具往往具有很高的流动性，同时又具有一定的收益性，是商业银行管理流动性风险的有效工具。银行是货币市场工具的主要投资者。
2．资本市场工具。这类金融工具包括所有到期期限在1年以上的证券。商业银行投资的该类证券主要有：期限在1年以上的中长期国库券、中长期市政债券、公司票据和公司债券、股权证券等。在这类债券中，中长期国库券没有违约风险，其流动性也较强；市政债券的流动性次之，有一定的违约风险，但其利息收入常可以免缴所得税；公司债券有较高的违约风险和利率风险，故商业银行一般只购买信用等级在投资级以上的公司债券；股权证券由于风险较高，商业银行一般只投资于优先股。
3．创新投资工具。20世纪80年代末以后，商业银行大幅度减少了对传统证券的投资，转而大量购买新出现的金融投资工具。这些新工具主要包括结构化票据、证券化资产和剥离证券等。银行投资结构化票据主要是为保护自身免受利率变动的影响，但结构化票据的组成及定价极为复杂，投资失误会招致巨大的损失。因此，1994年7月，美国国民银行的主要管理机构——货币监管当局警告说：“如果银行缺乏对结构化票据涉及风险的全面了解，大量地投资于结构化票据就是一种既不安全又不稳定的做法。”在资产支持证券中，商业银行主要投资于住房抵押贷款支持的证券，主要有三大类：过手证券、抵押担保证券和抵押支持债券。剥离证券是把本金和利息支付与相关的债务证券相分离，且分别销售对该两种承诺的收人流的债权的一种混合工具，只对证券本金支付有要求权的剥离证券称为只付本金(P0)证券，只对证券承诺的利息支付有要求权的剥离证券称为只付利息(10)证券。
商业银行证券投资的收益计算及蕴含风险
商业银行证券投资的收益计算
(一)票面收益率
票面收益率是指证券票面上标明的收益率。如一张面值为100元的证券，如果标明年收益率为11．5％，则证券持有者每年可获收益11．5元。票面收益率的另一种表现方法是证券以贴现价格出售，到期时按票面价格还本，二者的差额构成证券购买人的收益。
(二)当期收益率
当期收益率是指用证券的票面收益率除以当时的证券市场价格而得出的比值。例如，某种证券票面金额为100元，年息7％，但如果该证券的市场价格为70元，则当期收益率不是7％，而是10％。也就是说，当期收益率与票面收益率是不同的，而且不同时点上的当期收益率随其市场价格而变化。
(三)到期收益率
到期收益率是指用平均收益除以购买人的平均投资后所得到的收益率。商业银行证券投资风险风险和收益是密切联系的两个经济范畴，一般来说，收益和风险是呈相同方向运动的。
商业银行证券投资蕴含风险
(一)信用风险
商业银行证券投资的信用风险是指证券发行人在证券到期时，没有能力向证券持有人偿还本金，或者有意不履行还款义务，从而使证券持有人造成损失的可能性。信用风险由证券发行人的经营能力、规模大小及事业稳定性等因素所决定。几乎所有的证券都存在信用风险。但是相比之下，政府债券的信用风险较小，而公司债券的信用风险较大。商业银行进行投资以前，必须了解证券的信用评级，以此防范信用风险。
(二)市场风险
商业银行证券投资的市场风险是指由于证券市场或者经济形势的变化而给证券持有人带来损失的可能性。一般来说，证券市场出现供大于求的情况，则会造成证券价格的下降；相反，则会造成证券价格的上升；商业银行可通过分散投资的办法来防范市场风险。
(三)货币风险
商业银行证券投资的货币风险主要是指市场利率的变化对证券持有人造成损失的可能性。货币风险又可分为利率风险和通货膨胀风险两种。第一，利率风险。利率风险是指市场利率的变动影响了证券的市场价格，从而给证券投资人带来损失的可能性。一般来说，证券价格与市场利率呈反向运动。市场利率下降时，证券价格上升；反之，则证券价格下降。第二，通货膨胀风险。所谓通货膨胀风险是指由于通货膨胀、货币贬值，从而有使投资人的证券遭受损失的可能性。一般来说，通货膨胀风险与证券到期时间的长短呈同向运动。
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