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Lex专栏：紫光收购美光的逻辑 英国《金融时报》 Lex专栏
认为半导体行业的波动性已成为过去的人听好了：事实并非如此。这一假说已经流行了一段时间。但即使进行了多年的整合，这个行业依然容易受到盛衰周期的影响——就算因为全球范围内动态随机存取存储器(D-Ram)制造商已经减少到三家，这些周期变得温和了一些。
这可能创造有意思的并购机会。
据报道，得到中国ZF支持的投资集团清华紫光(Tsinghua Unigroup)有意收购美国最大内存芯片制造商美光科技(Micron)。美光科技看起来物有所值：由于内存芯片销售情况令人失望，美光科技的股价今年已下跌50%。最近一个季度的营收同比下降3%，该公司预期营收还将进一步下降。个人电脑(PC)销售趋缓是部分原因——美光科技60%的销售额来自用于PC和服务器的D-Ram芯片。
不管清华紫光是否要收购美光科技，这些交易传言发出了一个强大信号：半导体行业或许已接近谷底。追踪D-Ram价格的咨询公司TrendForce表示，D-Ram的季节性需求将在今年下半年加强。而对服务器用D-Ram的需求将有助于弥补PC销售的疲弱。

美光科技和清华紫光结盟可能具有一定的战略逻辑。中国没有任何大型内存芯片制造商；国有控股的紫光一直在该领域进行投资，已收购了两家手机芯片设计公司展讯(Spreadtrum)和锐迪科微电子(RDA Microelectronics)。中国也是美光科技的最大市场，去年占其销售额的40%。此外，北京方面的政策制定者对外国科技公司的态度正日益强硬——这意味着在中资集团旗下可能带来有利机会。
美光科技自身也对于在周期低谷时收购半导体企业有所了解：2012年，美光科技以极低的价格收购了破产的日本芯片制造商尔必达(Elpida)。现在形势发生了逆转。周期还将继续。
译者/许雯佳

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