基本面的分析是非常重要的,尤其以价值投资者自居的人们,当年一位掌管私募的师兄跟我讲投资,洋洋洒洒从大中午讲到天黑,但是说到最后让我记忆最深的就是:基本面的分析是根本,技术分析无用。加之本身我也早有类似想法,于是后面这几年主攻基本面分析,虽取得一些成效,但是感觉离成功总有一步之遥——当然或许远不是看上去那一步的距离,或许真正的成功像地平线那样遥远,但是我们一直在努力。
经历过本轮牛熊转换,终于还是又取得了一些进步,让我对技术分析越来越重视起来。
当然,我说的技术分析不是那些追涨杀跌、macd双佛手、双头炮等那些伎俩,当年听过几节类似课程看过一些介绍,至今仍认为那些一文不值。
回归正题,首先,股票上涨的根源在于什么呢?
按照所谓的正统理论或许应该是公司的价值被低估,或者,公司未来每年带来的收益净现值之和大于当前的股价。但是这都是无法准确估计的,而且即便准确估计了又能怎么样呢?本轮牛市中——或许包括古今中外所有的牛市——上涨的股票未必就是有明确的价值增值根据。
回顾一下这一轮牛市的历程:首先是去年底证券股连续集体涨停,带动大盘蓝筹发力;然后有一个明确的转换,从大盘蓝筹转向中小板和创业板为代表的成长股;同时以南北车为代表的一带一路夹杂着国企改革概念一路高歌猛进;最后在李博士互联网+的鼓吹下,牛市走向了最高潮。
在我满仓踏空的去年下半年,我一直在疑惑为什么我的成长型股票一直不涨,明明未来有巨大的前景?为什么牛市过程中高送转股票可以连续几个涨停远远高过正常收益?重组或者并购一定是利好吗?为什么只要并购就是连续几个涨停?同时,伪价值投资者们可能还在疑惑一个问题:为什么他们的银行股如此低的PE、PB,整个牛市都没怎么动?
答案就是:资金的选择。
纵观整个牛市,因为利润增长预期而大涨的股票可能占了50%以上,而剩余的,可能是一文不值的垃圾公司,也可能是确实存在一定价值的公司,同时他们的上涨不是因为利润增长而是因为资金炒作概念。
那么这个答案的意义在什么地方呢?在这一轮的牛熊转换中我犯了一个错误,导致半年的净收益三个周几乎跌没了,静下心来思考一下,问题就在于没有思考清楚股市上涨或下跌的根源——对的,是资金的选择,而不是公司价值,不是国家支持,也不是所谓的国企重组。
没有资金推动,再有价值的公司一样会跌破净资产。612以来,随着证监会清查配资的政策深入,市场中资金链断裂崩塌的现象已见端倪,而我当时认为国企改革仍在草稿都未成的阶段、互联网+仍旧受到ZF的大力支持、成长股未来利润仍有巨大的增长空间,因此仍旧看高到6000点……是的,我的想法是对的,只是结论错了,错就错在,资金并未选择他们!
于是,代表资金流向的技术分析让我重新重视了起来,水平不高,但毕竟是个开始,加入在投资体系中或许不是全部不是重点,但也不再将它们扔在墙角了。
我们坚信:在技术指标中必然蕴含了市场中所有应该反馈的信息,资金总是唯利是图,因此总是先知先觉,资金选择进入或选择离开必定有他们的理由,而从中我们可以看到他们对市场的预期,从而对我们的实际操作有重要的指导意义。
好了,讲了这么多其实就是想说要重视资金的选择,比如今天,开盘直接在年线以下,直接攻破证金铁底到几乎跌停,中间没有一次像样的反弹,表明资金已经对这个市场失去了信心,再好的公司在这样的股灾下也是白搭。
进一步推论:目前关于612后股灾的说法我比较认同的一点是:过高的杠杆由于证监会不识时务的清查引发的连锁反应,造成了流动性紧张。那么证金救市以来这第一次第一根大阴线是为什么呢?还有那么高的杠杆?还有zjh的清查?No,这代表着信心的丧失,整个市场的流动性恐怕不差,可是资金已经不进入股市了,转向风险低的固定收益了。也代表了资金对未来的预期,不乐观,真心不乐观。上篇文章中讲到横在银行地产的巨大利空,可能引至中国经济出现问题,振兴高端制造业大力发展新兴经济才是未来的出路。
这是ZF与经济危机之间的战争,这场战争硝烟密码,我dang已经先失一城……