【Fama-MacBeth回归】请教大神

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      小弟在研究有关基本面的策略，需要使用FM回归。
      FM回归就是先固定时间t，形成T个横截面，每个横截面Y对X回归，得到T和斜率系数。然后T个斜率系数算术平均，得到FM回归的系数值。
     想请教下，如果不同t的横截面回归时，系数有的年份为正，有的年份为负而都显著。那么这样，FM回归的效果是不是不好？（即使FM的t统计量显著）。谢谢各位大神。

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关键词：macbeth FAMA Beth Bet Mac 横截面 统计

No, 先时间序列回归得到每个资产的beta，然后用每个资产的平均return对beta做回归看risk premium的大小。

你的作法没错
Fama and Macbeth regression确实就是 横断面回归
然后计算其时间序列的均值和T统计量

dogmamongo 发表于 2015-9-5 17:48
你的作法没错
Fama and Macbeth regression确实就是 横断面回归
然后计算其时间序列的均值和T统计量

您好，请问。我的FM回归，
1、横截面的系数有的年份显著，有的不显著，直接求其算数平均得到FM估计值。这样相当于对不显著的系数和显著的系数予以同样的权重了啊
2、FM回归的R-squared就是每个横截面回归R-squared的算术平均吗？

十分感谢

sduruc 发表于 2015-9-5 18:19
您好，请问。我的FM回归，
1、横截面的系数有的年份显著，有的不显著，直接求其算数平均得到FM估计值。这 ...

你如果不相信我说的话，你就继续这么做吧。FM是一个两阶段回归，先时间序列得到beta然后再横截面得到risk premium。时间序列回归有N个，横截面回归只有1个。你做了t个横截面回归肯定是不对的。如果你还是不相信我的话，你自己再去看看FM回归的定义。

Chemist_MZ 发表于 2015-9-5 20:56
你如果不相信我说的话，你就继续这么做吧。FM是一个两阶段回归，先时间序列得到beta然后再横截面得到risk ...

……我不是用FM检验三因子啊，根本就用不到beta

sduruc 发表于 2015-9-5 23:19
……我不是用FM检验三因子啊，根本就用不到beta

任何基本面的factor都对应一个beta，你可以是N因子模型，就有N个beta。你如果用的是FM回归在第一个阶段必须有beta，你才能做第二阶段的回归。除非你做的不是FM回归。或者你说清楚你想做的是什么分析，我觉得我们不在same page上。

https://en.wikipedia.org/wiki/Fama–MacBeth_regression


1.First regress each asset against the proposed risk factors to determine that asset's beta for that risk factor.
2.Then regress all asset returns for a fixed time period against the estimated betas to determine the risk premium for each factor.

Chemist_MZ 发表于 2015-9-6 10:44
The parameters are estimated in two steps:

First regress each asset against the proposed risk f ...

Fama and Macbeth regression 不一定是要用来作资产报酬率检定
当然 如果是要用到 资产的beta时  是要事先用过去的资料跑出beta
带入 这一期  当  横断面的beta变量  
然后 一样是每个横断面跑回归  之后再去做时间序列的检定

最初  Fama and Macbeth (1973) 是用这个作法来检验beta是否能解释报酬率

但是  Fama and Macbeth regression 是横断面跑完回归 求得时间序列的各期系数值  然后检定

FM regression是 from Fama and Macbeth (1973) 但不表示 用了FM regression 就是要重做Fama and Macbeth (1973) 的文章

sduruc 发表于 2015-9-5 18:19
您好，请问。我的FM回归，
1、横截面的系数有的年份显著，有的不显著，直接求其算数平均得到FM估计值。这 ...

是啊
基本上是这样做就可以了

你可以看看这个图片

是用Fama and MacBeth regression

他检验各种因素是否会影响股票的周转率以及风险