有了解巴菲特的吗

crazychild 发表于 2015-9-9 16:59
谢谢你的回答。可是有一点疑问：股东信里面通常有一个投资组合表，里面是巴菲特投资的公司，那这样巴菲特 ...

这两个问题我同意牛尾巴同学的答案。

后面你的问题，
伯克希尔和被其投资的公司的关系应该不是 fund manager和 investor 的关系，
我买了基金，基金做投资买了某公司股票，这有fund manager那层，
我直接买了某公司的股票，这就没有fund manager那层了。

不知道楼主指的是哪一封信，我看了下14年Berkshire的业绩公告，里面有一些巴菲特的观点。

就我个人看来，这里的investor应该是购买Berkshire公司股票的人，而不是指Berkshire本身，是投资者购买Bershire的股票，使其获得资金，然后Bershire利用该资金进行一些列的投资，以获取收益。fund manager应该负责管理这些资金投资策略的人，可以指Berkshire里的fund manager，或者菲尔特眼里的一般fund manger，因为楼主所给情景不具体，不好判断。

在我看的报告里，巴菲特认为有些投资者只考虑回报的多少，盲目追高更快、更高的回报，而不考虑长期的规划和影响，这对于一个公司长远的前景是很不利的，他还就此给要投资Bershire公司的人一些建议。

对于fund manager来说，他要考虑的是如何平衡投资者想最大限度获取高收益和投资的合理化之间的关系。

Berkshire的stakeholder就是它的investor。巴菲特写给stakeholder的信，就是他写给投资者的信。

SISUduan 发表于 2015-9-9 21:42
不知道楼主指的是哪一封信，我看了下14年Berkshire的业绩公告，里面有一些巴菲特的观点。

就我个人看来， ...

谢谢你的回答，我比较认同你的说法。
股东信具体指的是2006年，巴菲特在这一年的信里谈得比较多的是对接班人以及董事会成员的选择，几乎没有谈到对投资者的看法和意见，所以关于对巴菲特的无知之处提出批评改进的那个小问不知道怎么回答。。。
我今晚想到的是代理理论，不知道这个用在这里阐述fund manager-investor relationship是否合适？
另外，你可以提供看过的有提到巴菲特对于基金经理和投资者关系问题看法的年份吗？除了2014年有其他吗？
谢谢！

crazychild 发表于 2015-9-9 22:04
谢谢你的回答，我比较认同你的说法。
股东信具体指的是2006年，巴菲特在这一年的信里谈得比较多的是对接 ...

http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
这个网站不知道楼主能不能打开，是Berkshire历年的report，有一些是巴菲特自己写的，就像06年的。

我简单看了下06年的，有点长，没有太仔细看，里面好像提到目前有些学者及投资者认为股票市场的特定时间段的价格都是“正确”的，他们觉得个人是无法与股票市场的运行机制相抗衡，只能去接受这个规律，巴菲特对此表示异议，举了他的老朋友Walter的例子，来说明通过个人通过统计等方法是可以凭借公共的信息，而不借助内幕信息，做出合理预期和判断，从貌似捉摸不定的股票市场中获益。

是不是他有点过于高估个人的能力，而忽视了股票市场的复杂性、多变性呢？纯属我的推测、、、

SISUduan 发表于 2015-9-9 23:05
http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
这个网站不知道楼主能不能打开，是Berkshire历 ...

谢谢你的回答。
嗯我看过06年的信了。那个关于他无知的问题应该是针对他对基金经理与投资者关系管理的（“Criticise Buffett's shortcomings/ignorance in his shareholder letter. Try to improve his fund manager - investor relationship management”），但是我不是很清楚他在其他哪一年的信有提到。你可以解答一下吗？
感激不尽！

SISUduan 发表于 2015-9-9 23:05
http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
这个网站不知道楼主能不能打开，是Berkshire历 ...

如果你可以简要说一下我贴出来的这几个问题的思路那就太棒了！！
谢谢啦

其实楼主不需要把所有巴菲特关于投资者和基金管理者之间的关系的观点都找到的，既然这几个问题是基于06年那封信提出的，我觉得从这封信中挖掘下就可以了，我其实也就看了下14年和06年的。

觉得这几个问题都是开放性的题目，特别是后两个，我感觉巴菲特一直强调长期投资，可能有点想当然地以为投资者也会有那么大的耐心，投资者可能急于获取高收益。我觉得主要就是一个问题，fund manager利用投资者的资金，采取何种投资方式与investor的回报期待之间的关系，而Berkshire里面的fund manager当然会受到巴菲特的思想的影响。

不太了解