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李建军，中央财经大学金融学院副院长，教授，博士生导师。
中国人民大学财金学院博士，美国约翰霍普金斯大学（JHU）访问学者，国家社科基金重大项目—中国信息化普惠金融体系建设项目首席专家，教育部“新世纪人才”，首批国家教学团队和国家精品课程《金融学》的核心成员。
主要研究领域为货币金融、影子银行与民间金融、互联网金融与普惠金融。
近年来，先后主持国家社科基金2项、国家自然科学基金项目2项、教育部人文社科基金规划项目2项、国家留学归国人员科研基金项目1项以及中国博士后科学基金项目以及北京市ZF、广州市ZF委托课题多项；
在国际SSCI期刊发表论文4篇，出版英文著作《Informal Finance in China：American and Chinese Perspectives》（Oxford University Press，2009），在国内CSSCI核心期刊《金融研究》、《数量经济技术经济研究》、《统计研究》等学术刊物公开发表论文数十篇，多篇论文被《新华文摘》、人民大学书报资料等转载。
出版《中国普惠金融体系：理论、发展与创新》、《金融业与经济发展的协调性研究》、《未观测金融与经济运行》、《中国地下金融规模与宏观经济影响研究》等著作。获得第六届高等学校科学研究成果奖（人文社会科学），中国人民银行中国金融学会成果二等奖。
现任全国金融青联委员、中国金融学会金融统计专业委员会委员，北京市金融学会理事，广州民间金融研究院学术委员会主席，复旦大学中国反洗钱研究中心特聘研究员，广西大学中国-东盟研究院兼职研究员等职务。
问答汇总：
Q1:坛友wyt236：
请问李老师，您如何看待将互联网金融与农村金融相结合？？您觉得在经济新常态下，农村金融要进一步深化普惠金融的着力点在哪？我们可以借鉴哪方面的经验？？谢谢您
A1:
互联网金融与农村金融结合可以提升服务效率，降低金融服务成本。目前，农行在广大农村地区退出了金穗惠农通服务模式和设施，效果不错。普惠金融主要解决弱势地区、弱势产业和弱势群体的金融服务问题，农村是普惠金融建设的重要地区，能否建设好普惠金融体系，关键在于金融机构商业可持续性与农村金融消费者风险、成本之间的平衡问题。
Q2:坛友overthecounter：
互联网金融一直被认为是普惠金融的一种实现方式。但是类似P2P跑路的现象，却又让众多投资者遭受了巨大的损失。技术的进步和投资便捷度的提升VS监管和消费者权益保护，两者到底谁先谁后？监管的容忍度到底在什么程度合适？
A2:
某些P2P平台出现跑路问题，这是必然的现象。因为，中国的P2P并不是真正意义上的P2P模式，特别是一些民间放款人举办的P2P平台公司，本质上是民间借贷的网络化。标准的P2P平台应该是金融信息服务平台，而事实上我们的大部分平台演变成了“银行性”的金融服务中介，承担了中间担保的责任。由于社会信用体系、个人、企业征信系统和数据不够完善，P2P平台很难只充当信息中介，如果让投资者自己识别借款人的风险，就不会有业务。因此，信用风险由平台来控制成为了常态。遇到经济周期等问题，P2P贷款坏账就会出现，平台无法代偿投资人资金，就回出现一走了之。当然，还有道德风险。因此，监管P2P平台，如果是定位在金融信息服务平台，那么，相应的信用管理体系必须建立起来。
Q3:坛友chenp2005：
李老师，您好，影子银行体系在美国次贷金融危机中扮演了重演的角色，目前对于影子银行体系的研究大多数集中在规模的测算、监管等方面，影子银行体系的其他方面应该也值得关注，请问下李老师，影子银行体系对实体经济发展、投资和货币政策有什么影响？主要是积极影响还是消极影响？
A3:
缺乏透明度的影子银行，对经济发展的消极作用可能大于积极作用，影子银行扩张社会信用也是顺周期的，会加剧经济过热，也会是衰退速度加快，阻碍加经济复苏。影子银行游离于监管之外，金融当局无法掌控其信用规模与配置结构，货币政策自然就会出现失效的情况。
Q4:坛友ydb8848：
李老师：您好，请问您如何看待国内影子银行的发展？尤其是风险监管方面
A4:
国内影子银行构成比较复杂，如果是传统市场型的影子银行产品、工具，如MMF\CP\SCP\MTN和回购逆回购等，未来发展空间还是比较大的，作用也是积极的。但如果是游离于监管之外的创新金融产品，特别是信用衍生品，本身交易的就是风险，通过市场会放大这种风险，短期内，这部分影子银行不会有太大发展。另外，信贷类影子银行，如小贷公司、投资公司等，未来发展会随着《非存款类放款组织条例》的出台而走向规范化。
Q5:坛友qiaodasu：
老师，央行新推出的信贷资产质押再贷款，这对于我国影子银行规模有什么影响吗？当前经济背景推出这种政策，是间接承认市场流动性比较紧张吗？
A5:
其实，这只是中央银行调控信用规模的新的工具，对影子银行体系规模没有影响。目前，媒体上一些过度解读有夸大其词之嫌疑。
Q6:坛友爽爽胖胖：
老师，一个经常项目是顺差，那么本币有升值的压力，引起出口减少，汇率上升。资本流入增加，对吗？
A6:
除非出现了升值预期，短期资本才会持续流入。由于贸易差额引起的汇率短暂升贬值，对资本流动的影响不会那么明显。当然，用一般理论解释，你的说法是对的。
Q7:坛友crossbone254：
李老师您好，请问您是否觉得程序化交易增加我国资本市场的风险
A7:
有这种可能。光大816事件就是一例。
Q8:坛友benjaminlp：
您好，李教授，我想请问：1、在存贷比取消、贷款额度限制放松等政策变化背景下，我国现有的以监管套利为目的的商业银行影子银行业务未来发展方向是什么？ 2、您认为我国影子银行的发展在哪些方面会影响我国的金融稳定？ 3、对我国影子银行的监管与国际上的经验相比，应该注重哪些方面？
谢谢！期待您的回答！
A8:
1、存贷比取消等政策出台，对于信贷类影子银行创新会有一定的抑制作用。但是，在当前经济运行状态下，不会改变商业银行通过货币市场、债券市场等进行资产管理的动机和趋势。
2、中国的影子银行影响金融稳定在今年股市上面体现的淋漓尽致，配资就是典型的银行、信托、证券、保险等金融利益链条共同形成的影子银行新机制，也包括恒生电子系统的民间配资通道。
3、金融监管必须走向功能监管，才有可能有效监管影子银行。
Q9:坛友yxd2005678：
请问一下李老师：
（1）现在的p2p是影子银行么？
（2）影子银行的监管是否需要明文规定？
A9:
1、P2P平台公司可以看做是信贷类的影子银行，它做着银行信贷业务，不受监管，也没有保证金和存款保险制度约束。所谓的“投资”就是影子存款。
2、作为监管制度，必然要以法律条文形式加以规定，影子银行监管也不例外。只是一般不会有名称上叫做影子银行的监管条文。相关规定分布在不同的监管条文中。
Q10:坛友qadmire：
李教授您好，大数据时代可以通过海量的数据来相对准确地预测一些金融工具指数的波动吗？
A10:
需要配合非结构化数据的挖掘才能得出相对准确的预测。不过，有一点是肯定的，预测短期趋势是比较容易的，预测中长期通常是不现实的。
Q11:坛友阳予：
李教授您好！我想就融资铜的问题向您请教一下，一是通过融资铜把银行信贷资金套取出来占用，是否可以定义为影子银行？二是如果前述套取行为不能视为影子银行，那么成立平台公司专门利用融资铜套取银行信贷的公司，是否可以认定为影子银行？三是对融资铜异化所生的影子影子银行的规模应当如何测算？四是是否可以凭借不完全信息理论来规制银行和企业利用融资铜套取资金的行为？非常感谢！
A11:
不管是融资铜还是融资铝，或融资铁，本质上没有差异，都是借助外贸远期信用证来获得国内的较低成本大贷款。假如某个企业专门做融资铜来套取银行资金，再讲资金用于放贷，做成了一个平台，可以看做是影子银行，类似于两头在外的结构化SPV。融资铜规模测算我还没有思考过。规制这种套取银行资金行为，需要多方合作。
Q12:坛友KCAA5026666：
如何防范网络结算中通过第三方支付如微信支付的风险？
A12:
个人用户很难防范第三方支付的风险，只能依靠监管跟进。不过，有正式牌照的第三方支付风险是可控的。千万不要通过非正规的支付渠道支付你的资金。
Q13:坛友hjhj0822：
随着征信系统的发展，在大数据，云计算背景的支持下，未来的互联网金融的风险控制和发展趋势？
A13:
征信系统与信用评级机制的完善，对于互联网金融未来发展是有积极意义。网贷借款人的风险变得容易识别，真正的P2P业务会发展起来。
Q14:坛友136504293：
由于制度上的问题，中国的影子银行成为中小企业借贷的主要来源。这次中国股市大跌，您认为是不是由于影子银行不愿意往外借钱，导致信贷紧缩，进而影响到经济发展？如果是的话，那影子银行的钱是不是流向了国外？中国对货币流通的管制比较严格，那他们是通过具体哪个渠道流向国外的？资金流走后，ZF应该采取什么措施来支持企业？印刷货币会是其中一个选择吗？然后联想到正规银行，您认为改革要多久才能让中小企业能够从银行获得正常利率的贷款？谢谢！
A14:
信贷类影子银行在一定程度上支持了中小企业融资，这是事实。至于中国股市大跌，是不是影子银行导致的信贷紧缩，影响经济发展，这不好判断。关键是要看，股市大涨是不是经济增长推动的。
中小企业融资环境在不断改善，与银行信息对称后，借贷利率会趋于合理。
Q15:坛友condmn：
李教授，您好，我想问你如何看待我国汇率上结售汇制度造成的通货膨胀现象？以及我国外汇管理利用的缺乏监管以及无效率利用现象？如何看待影子银行，底下钱庄队地方ZF经济调控的冲击作用？谢谢！
A15:
过去的强制结售汇制度在国际收支顺差较大的时候会导致基础货币占款增加，形成通货膨胀压力，央行需要通过发行央票等工具进行冲销。现在基本上实行的是意愿结售汇了，结售汇多少，主要取决于经济主体的汇率预期，所以管理好汇率预期，就可以间接影响通货膨胀预期。
不规范的影子银行、规模较大地下钱庄对地区金融风险影响还是比较大的，这些年几乎每年都有案例爆出，造成局部地区金融不稳，影响经济稳定。
Q16:坛友CHEN在天：
李老师，您好！我问的是有关“民间金融、互联网金融与普惠金融”的问题，最开始研究民间金融和普惠金融时，我觉得孟加拉国穆罕默德·尤努斯创办的乡村银行将会是中国普惠金融的发展方向，并且认为中国的村镇银行将会是它的翻版，但比较后我发现村镇银行只会是中国四大行的翻版。孟加拉乡村银行有几个方面我认为是其成功的原因：
1.民营化——激励机制好，决策自由，少政府命令和管制；
2.利率市场化，放贷利率在10%-30%之间——有盈利才能持续经营；
3.庞大的社区据点和信用调查审核团队，2200个分店，职员约1万8000人，——降低信息不对称和把控风险；
4.放贷的资金来源，大量的乡村居民和借款者的存款，在孟加拉乡村银行借款的人，出于感恩及孟加拉乡村银行的要求和较好的存款收益往往会把钱也存到该银行；
5.孟加拉国乡村银行分店遍布全国，统一的信贷体系，有利于借款人的数据收集和征信体系的建立，如果借款者不还款，他将是跑得了和尚跑不了庙，除非他在也不和银行打交道；
6.孟加拉国乡村银行有利于规范借贷者的关系，一对一的借贷关系减少了道德风险和搭便车的行为，对比中国的P2P网络借贷你就知道这一模式的好处，网络借贷往往是一个借款者对多个投资者，平台跑路往往血本无归，无法有效维权，孟加拉国乡村银行赢得了全国人的信任。
——最后总结对比村镇银行它无法做到1.2.3.4，所以我预言村镇银行就是是个败笔，无法做到普惠金融；对比中国的互联网金融P2P网络借贷，它无法做到5.6，所以我想问李老师如何解决这个问题？规范的借贷关系、保护投资者安全对投资者（出借人）维权的重要性表现在为什么越来越多中国P2P需要第三方托管、银行存款、拼干爹（国资系、银行系、风投系、上市系等背景）来为平台“增信”，请问李老师如何规范P2P的借贷关系和解决中国投资者无法维权的问题？
A16:
你对孟加拉格莱珉银行成功原因总结的非常到位。中国村镇银行发展也不是一无是处，国外的经验不可能完全复制和照搬，因为金融生态不同，最基本的，宗教信仰就不一样。中国村镇银行目前的主要问题还是一个治理结构问题，依旧是大型金融机构主导，管理上自然受到一些约束，难以完全按照市场需求去做。不过，村镇银行主要针对小微经济体提供服务这一点对于改变中小企业、个体经济融资难是有帮助的。
P2P的问题中，国资为平台“增信”符合中国国情，这样的平台相对安全一些。P2P借贷关系中出借人（投资人）维权问题只能依赖监管制度的建立和完善。
Q17:坛友leeweb：
请问，如何看待影子银行的信贷风险
目前中国版的qe已经开始了，如何防范人民币的大幅贬值
A17:
信托业不乐观！互联网P2P风险大！
所谓中国版QE提法我并不认同。至于汇率问题，动态均衡点在变化，所以，不要人为让它升或贬。
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