浅谈MM理论的一些见解

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1、①MM理论中无税情况下企业的价值和资本结构无关，即无税时企业的加权资本成本不随资本结构变化而变化，但是股权成本随负债率增加而增加；②有税情况下虽然有负债和无负债企业的实体现金流量一样，但因有债时利息税前支付产生利息抵税导致债务税后成本降低，进而导致企业的加权资本成本降低，最终导致有负债企业的价值大于无负债企业的价值，且此增加额为DT。

    2、由于投资者追求的是税后投资收益，所以资本成本也应该用税后的实际成本表示，即投资者拿到的收益应该是已经缴纳了所得税的收益，资本成本也应该是税后资本成本！

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关键词：MM理论 资本成本 资本结构 现金流量 投资收益 投资收益 投资者 负债率 利息税 所得税

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