也谈中国潜在的债务危机——从《中国国家资产负债表2015》说起

song1934 发表于 2016-1-15 10:14
宏观的营养贴。作为一个不怎么学习经济的经济爱好者表示，本坛还是有几个懂点理论、言谈错误率极小的人才的 ...

学长指点了。个人以为经济学的很多东西无论方法多么花哨总归还是要回归常识的。非经济专业的人，有时候能以另外的视角看经济学及经济学对于现实经济现象的解释，而所提出的问题往往 也更有针对性，一阵见血。

我也是在和老师做的工作结束之后，开始接触国家资产负债表的，严格上来说这是国民经济统计方面的东西，但对其的统计以及后来的解释 能回答 很多对我们很有意义的问题，真是让人大开眼界。

感谢楼主！！！！

请问，《中国国家资产负债率2015》这本书在哪里可以看到么？

之泠 发表于 2016-1-19 15:45
请问，《中国国家资产负债率2015》这本书在哪里可以看到么？

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感谢楼主

国家资产负债表存在的几个重大理论问题
2015-07-27

    2015年7月24日，中国社科院国家金融与发展研究室发布“2015中国国家资产负债表”报告，2013年中国国家总资产691.3万亿，总负债339.1万亿，相应有净资产352.2万亿，其中净金融资产16万亿。

    据《财经》报道，2012年美国中央政府的净资产分别为-106万亿美元；日本政府净资产为-38万亿日元，相比之下，中国政府坐拥103.3万亿净资产，为世界第一。

    报告认为，中国政府有足够主权资产覆盖主权负债，较长时期内，中国发生主权债务危机为小概率事件。

    从2007-2013年，国家负债率由41.8%提高到49%，整体负债率提高较快，其中2009、2012、2013年上升明显。报告不赞成将企业部门杠杆向居民部门转移，更不赞同通过推动股价上升，同时借以增发股票或IPO，进一步增加权益，来降低企业杠杠率的做法。

    新宏观主义认为，这首先是经济学界的一件大事，因为，它将实用性的会计理论应用到国家层面，是对传统的非现 实主义的效用经济理论的超越，即以实证和量化的方法研究现实重大的经济问题。

    其次，该报告也并非完美无缺，即它的计量基准—价格是否客观可信，价格当然是市场定价，不可避免地涉及估价，但更重要的是时间点，即该价格是以稳定的经济环境还是非稳定，两者差别很大，后者发生在群体性恐慌时刻，资本市场崩溃，房地产暴跌，流动性陷阱出现，经济危机来临，这时的资产负债表必然极度恶化，有人说，这种极端情形非常少见，可以忽略不计，然而，恰恰是这种情况最需要经济学理论和经济学家发声了，因为在平常时刻，经济学家的建议与常人无异，如果忽略了非常时刻，那么就应了英国女王对经济学家的斥责，此刻经济学家在哪里？

    再次，报告的结论是乐观的，毕竟相对于美日欧，中国的净资产处于相当安全的边际内，然而，这种结论却是静态的，因为即使排除价格估值存在的疑点，它也仅仅是给定了一个初始值，后面的结果却决定作用的是动态变化趋势，即未来的债务是增长还是减少，只有减少，才能得出乐观的结论，否则，迟早有一天会步发达国家的后尘。

    最后，报告也指出了债务增长的担忧，并且反对将企业部门债务向居民部门转嫁，或者通过股市债转股，资产证券化降低杠杆率，这无疑体现了社科院的社会责任感。然而，该研究在深度上还是有欠缺的，其一，国家资产负债表当然重要，但更重要的是整个社会的资产负债表，因为国家可以通过强制性的税收、货币政策向企业、居民两大部门转嫁债务，而后两者却只能忍受。其二，资产负债表相对于效用理论是一大进步，但毕竟还只是实证，而不是逻辑演绎出来的必然结果，也就是经济理论缺乏对债务的性质——是实物的还是货币的？是个体的还是系统的？是微观的还是宏观的？以及债务的根源进行深入探讨。这应该是经济学未来的方向。