国联证券环保节能2016年度投资策略：布局十三五，寻找下一个金矿 - 行业分析报告

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caozisimon 发表于 2015-11-27 16:58:20 |只看作者 |坛友微信交流群|倒序 |AI写论文

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在“十二五”的收官之年，积极筹谋“十三五”，未来的投资方向如何把握，是值得深入思考的问题。在前几次的投资策略中反复对大气污染治理、污水处理、垃圾焚烧等领域和细分行业进行了深入浅出的分析，因为近几年大气、水、垃圾发电的政策推动力度较大，并且细分领域需求释放旺盛，公司业绩也随着进入快速增长期，紧紧把握政策脉搏，分析产业市场空间，并在适当的时机推出了半年度和年度策略。在目前这个时点，重新梳理了一些近期的政策、对上市公司的业绩进行了分析，认为在未来的几年，除了大气、水处理、垃圾发电行业继续保持政策高度倾斜外，还有很多细分领域值得挖掘，行业空间并未完全打开，还处于政策萌芽期，比如工业固废和医疗危废的处置，目前比例相对于生活垃圾废弃物非常低，行业还处于起步期，比如土壤修复产业，因目前缺乏政策支持，盈利模式并不清晰，未来仍然值得布局，比如清洁能源产业尤其是光伏发电，也正在迎来政策的密集期，全产业链机会逐步浮现。展望“十三五”，认为环保、清洁能源的行业仍然面临较大的投资机会，对于上述提到的细分行业尤为值
　　环保行业的投资策略——布局十三五，寻找下一个金矿：目前整个板块的估值水平仍然较高，存在下行压力。截止到10月30日，环保节能行业的PE（TTM）上升至40倍，6月初最高时达到68倍，环保工程及服务的PE（TTM）水平目前仍然较高，大约为65倍，6月份最高时达到101倍；水务的PE（TTM）为33倍，6月初最高达到56倍。虽然很多个股在6月份的股灾中都经历了不同程度的震荡，估值的压力得到一定的释放，但个股的估值水平在10月份的反弹以来又有所提升，个股的估值仍然处于较高水平，一方面来自于大盘指数的上涨带动，另一方来自于生态文明建设首次写入“十三五”规划，美丽中国建设启动带来行情大幅回暖，个股全面上涨。后续随着进入年末，个股的估值切换行情来临，估值的压力将得到一定的缓解。