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雷达卡
上周五曾经提到市场一致性所导致的非线性极端行情，那么，如果我们要规避极端事件的风险，甚至利用极端事件来赚钱利润，当前最大的一致性在什么地方呢？
没错，是美联储加息的问题。市场似乎从非农以及联储官员的表态中，得出了12月必然加息的结论。许多时评，包括大型金融机构的预测，经济学家的预期，都指向联储加息是确定性事件。也就是说，如果联储加息落空，市场的反应应该是非线性的。
我们在很多文章中表达过这样一个观点：美国经济尚未进入良性循环，旧产能下的就业改善可以看出是联储宽松和美国ZF共同合力的结果，企业的资产负债表上仍旧躺着大量的现金，资本支出严重不足。同时我们也提出，美国经济的成本已经优化到足以支持下一轮繁荣的地步，之所以引而未发，是因为整体的产业布局需要时间和空间的周转。
美国的复苏必然依靠的是新一轮技术革命，同样美国的再工业化绝对不是和中国甚至代表高端制造业的欧洲和日本抢地盘。美国的再工业化应该同样是新兴技术的工程化阶段。所以，在当前的时局下，产业布局尚未完成，许多产业，比如页岩革命产业，都依靠极低的融资成本来支持。
我们看到，页岩产业在油价暴跌的环境中依旧坚强，除了技术改进和规模化在不断降低页岩产业竞争力之外，外部的呵护也极为重要。华尔街日报已经发出警示，美国企业债市场出现泡沫破裂的迹象，许多企业（尤其是能源，工业原材料企业，还包括新兴的页岩行业）违约概率开始显著上升。耶伦真要这时候釜底抽薪，毁掉美国的新一轮产业布局吗？
事实上，和市场一致性预期相反，理性分析下，美联储此时加息时机并不合适。只有实际收入提高引发的消费端亢奋，才是需要预防通胀从而加息的时候。至于尚未形成良性循环时的一切通胀担忧都不足虑，甚至也不是加息可以解决。更何况，通胀状况里美联储加息的要求还很远。
如果美联储加息预期落空，美元会非线性暴跌吗？此时，我们呈现保留意见。因为市场的结构在改变。欧元的暴涨和商品的反弹，已经改变的多空力量和头寸布局。一致性而后事实相反从而引发美元暴跌的可能性其实并不大。
更大的可能是，美联储加息落空，市场认为美元暴跌，但是却在美元短暂的实现后以一种非线性的方式逆转上涨。当然，这只是一种可能的情况。具体的操作计划，不在我们的行文范围。我们只是提醒大家，12月，可能是很不简单的一个月。市场的非线性变化，总会超出人们的想象。
如果美联储加息的预期落空，市场肯定会出现极端情况。但什么品种，什么方向，则需要结合市场结构来看待。我们的意见是，无论联储决议如何，事实上，美元的好日子才刚刚开始（参加小文“论美元之锚”）。如果加息预期落空，很有可能美元线性下跌，而后出现非线性逆转。当然，这是我们的预期，作为交易者要注意，预期落空时的处理是风险控制的必要准备。祝大家顺利。
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