【独家发布】【财经问题讨论】人民币贬值的近观与远景

很有深度的话题。

很有启发

我觉得三四线城市房地产去库存真的是要长期才行了，不过觉得也不需要太久，毕竟现在年轻人都追求在城市里有房，但是农村城镇化是不是可以放缓这种节奏呢，但是城镇化更长期。。。

这样的话，人民币可能成为融资货币，导致资金外流

人民币贬不贬值都不打紧

只要国内实体经济运行良好，消费需求旺盛，债市结构调整，新领导型生产力成型……

据中金在线12月17日报导，为了应对美联储加息，中国做了两件事情：

一是释放人民币贬值压力，令人民币贬值并发布人民币指数，改盯一篮子货币；

二是市场普遍预计美联储加息时间点是10月份和12月份，央行赶在10月份之前降息一次。

随着人民币加入SDR，中国资本账户即将走完全面开放的“最后一公里”，从“不可能三角”入手，分析资本流动自由、货币政策的独立性与汇率的稳定性之间的权衡，是一个绝好的理论视角；从现阶段中国宏观经济形势上看，中国经济增速放缓，外部经济环境不容乐观，中国需要转变经济增长的引擎，以稳定中国的经济增速；现在中国期望最大的经济增长点在供给侧改革、一带一路战略以及拉动内需等方面，为了与中国经济增长引擎切换相适应，中国不大可能放弃货币政策的独立性，货币政策在未来的改革中可能作为重要的工具；因此，从中长期上看，中国资本账户的进一步开放可能导致中国逐步放宽对汇率稳定性的要求，但是人民币在长期上看依然具有升值空间，所以人民币小幅波动的可能性很大，但是如果做好对短期资本流动的监管，则不大可能出现剧烈波动；人民币国际化进程的深入，使央行在货币政策制定与汇率管制等方面的责任更大，中国需要借鉴瑞典、泰国等经济体资本账户开放后短期资本剧烈流动的教训，做好宏观审慎监管与资本管制，允许人民币在一定范围内浮动，以配合中国宏观经济改革。

12月16日，在美联储宣布是否加息之前，在岸人民币收盘下跌0.19%，报6.4733元，跌破6.47。而在上周（7日至11日）的五个交易日，人民币每天下跌一百点左右，当时市场认为央行在美联储加息之前释放人民币贬值压力。

12月11日晚间，中国外汇交易中心在中国货币网正式发布了CFETS人民币汇率指数。官媒新华社对此解释说，发布专门的人民币汇率指数是引导市场观察人民币汇率时不仅以美元为参考，也要参考一篮子货币。业界普遍认为这是官方发出的人民币和美元脱钩的信号。

长期以来，人民币汇率一直紧盯美元汇率，美元升值人民币也升值，美元贬值人民币也贬值。一旦人民币和美元脱钩，美元升值人民币就不一定升值了。摩根士丹利投资管理公司的新兴市场主权债务研究主管Jens‧Nystedt表示，央行在美联储加息前强调货币篮子，这意味着未来美元再有升值也未必意味着人民币要升值。

美联储加息后将引发全球资本回流美国，中国也无法置身事外。受金融危机后美联储超级宽松货币政策的推动，廉价借入美元（尤其是通过杠杆）投资于其它国家市场的套息交易非常普遍。自2000年以来全球套息交易规模翻了4倍至9万亿美元，其中进入中国的资金大约占到四分之一到三分之一。随着美联储逐渐收紧货币政策，这些在中国进行“套利交易”的热钱一旦大规模回流，将对中国形成巨大的资本外流压力。

据美国财政部消息，今年1月份至8月份中国外流资金达到了5000亿美金。而9月份和11月份中国外汇依然在外流。