浅析注册制

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注册制就是一种公开管理原则，最具代表性的就是美国的联邦证券法，其本质上就是一种发行公司的财务公开制度。注册制要求证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，并交由主管机构进行审查，主管机构的职责是审查信息和资料是否满足信息披露义务的一种制度。

注册制的特点是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。另外，注册制坚持事后进行控制。

那么注册制与股市有什么关系呢？看看票债宝小编对此进行的简单分析吧。

影响一：新股发行制度会变得高效

　　根据证监会的数据可以看出，现在拟上市公司就有600多家在排队等着审核。而符合沪深交易所上市标准的企业数量则远大于此。

　　注册制将会使得企业在发行上市的注册条件、注册机关、注册程序和审核要求方面得到相应调整。改变如今的核准制，企业上市效率将大幅提升，一大波企业有望在未来几年快速上市。

　　影响二：上市企业将失去监管背书

　　在审核制下，人们往往认为，企业走到上市这一步，已历经监管层的层层审核把关，上市的企业就是好企业。但在注册制之下，情况就不同了。

　　证监会明确表示，注册制以信息披露为中心，股票发行时机、规模和价格等，将由市场参与各方自行决定。这意味着，投资者需要自己睁大眼睛辨别企业的投资价值。

　　影响三：打新热潮将回落

　　统计显示，今年4、5月间发行的新股，上市后的平均涨幅超过600％。动辄十几个涨停板的超高收益，成为投资者热衷“打新”的不竭动力。

　　注册制改革，核心在于理顺ZF与市场的关系，最终放开发行价格的控制，市场来平衡股票供给与投资需求。不论新股老股，决定股票价格的终将是公司价值。新股的“稀缺性”会降低，定价也将更加市场化。

　　影响四：壳价值将越来越低

　　当前的股票市场上，一些上市公司虽然业绩不佳，却因为具有上市公司的资格，依旧被热捧，成为稀缺的“壳资源”。这是因为，核准制下IPO（新股发行制度）周期长、成本高，急于上市融资的企业不得不借壳实现快速上市，而借壳费用往往高达数亿元。

　　注册制改革将大幅降低企业上市融资的成本。同时，改革还将实施严格的退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，把“害群之马”清除出市场。

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关键词：注册制 注册制改革 上市公司 证券发行 新股发行 新股发行 证监会 代表性 申请人 证券法