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危机四伏、灾难重重的2008年终于成为历史。这一年，世界创下了次贷危机之最、金融危机之最、通货膨胀之最、经济衰退之最；也创下了石油价格暴涨暴跌之最、石油需求大幅下降之最、石油库存创历史高位之最。
2009年伊始，世界经济形势继续恶化，以色列—哈马斯的军事冲突、俄罗斯—乌克兰的天然气冲突危及欧洲。IEA等各著名权威机构对后市并不乐观的预测也频频向国际石油市场发出警示。不难预料，2009年的国际石油市场依然难已摆脱金融危机、经济衰退、需求下降、地缘政治、军事冲突之火的煎熬。需求疲弱、油价剧烈震荡仍将成为国际石油市场走向的主旋律。
2008年在“金融危机”引发的新一轮世界性经济衰退的同时，国际石油市场也随之发生了以石油价格“暴涨暴跌”为特征的新的石油危机。这一前所未有的油价失控、暴涨暴跌的发生，其时间之长、涨跌幅之大、波动之剧烈始料未及。
由表1WTI原油和布伦特原油期约全年各月价格最高和最低点的大幅度波动足以看清发生在2008年这场史无前例的国际石油价格暴涨暴跌的基本面目。
表1 2008年纽交所WTI原油期约和ICE布伦特原油期约最高、最低交易价格比较 美元/桶
月份 最高交易价格 最低交易价格 WTI原油 布伦特原油 WTI原油 布伦特原油 1月 100.09 98.50 89.58 85.00 2月 103.05 86.24 101.27 86.83 3月 111.80 108.02 98.65 96.92 4月 119.93 117.56 99.11 98.99 5月 135.09 135.14 116.05 114.21 6月 143.67 142.97 127.61 121.32 7月 147.27 147.50 120.42 120.88 8月 128.60 127.94 111.64 110.70 9月 109.58 107.11 90.50 88.90 10月 93.02 88.65 61.30 59.02 11月 71.77 67.76 48.80 47.40 12月 54.62 53.00 32.40 36.20
从表2所列的近3年5种代表性原油期约最高、最低交易收盘价格也可见其一斑。不仅其最高收盘价格创3年来最高，最低收盘价格则创3年来最低；而且，其最高、最低交易收盘价格之间的差值也从2006年的平均20美元左右、2007年的44美元左右飙升至108美元以上。其最低收盘价格已跌落至与2004年的年均价格大体相当的水平。
表2 近3年5种代表性原油期约最高、最低交易收盘价格比较 美元/桶 交易原油 最高收盘价格 最低收盘价格 2008年 2007年 2006年 2008年 2007年 2006年WTI
145.29 98.18 77.03 33.87 50.48 55.81布伦特
146.08 95.76 78.30 36.61 51.10 57.87迪拜
140.80 90.13 72.30 36.39 48.88 54.55欧佩克
140.30 91.91 72.64 33.36 47.92 53.37大庆
143.75 94.39 76.49 34.38 49.69 50.75
1、经济颓势不止，需求持续疲弱
2008年由美国次贷危机引发的金融海啸袭击范围之广、危害之深、影响之大远远超出人们的预料。以至于使世界经济的颓势至今仍然无法有好转。世界性经济的衰退对国际石油市场带来的破坏是十分严重的。它不仅给市场造成了价格失控危机、投资信心危机，还从根本上动摇了石油市场的基础，造成需求下降、库存续升、供需失衡。
以美国这个全球最大石油消费国为例，其2008全年的石油需求创下1980年以来的最大跌幅，日平均需求量较上年下降122万桶，至1946万桶，降幅5.9%。尽管汽油价格下降，但需求却较上年同期减少近4%。美国的原油进口量较上年同期减少了75万桶。
美国石油学会(API)2009年1月15日公布的月度报告显示，美国的石油需求已降至5年来的最低水平。API的数据负责人Ron Planting表示，美国石油需求下降幅度之大，足以抵消全球发展中国家需求量持续增加带来的影响。API的数据还显示，美国的石油交割量下降6%，降幅创1980年以来最高。汽油交割量下降3.3%，降至5年来最低水平。包括柴油在内的馏分油交割量下降5.8%。航空煤油交割量下降6.1%。美国原油日产量也在1946年以来首次降至500万桶下方。即便如此，美国能源部公布的数据显示美国2009年1月初的原油及炼油库存仍增加了980万桶。美国的石油库存已经由低于5年平均水平、与5年平均水平相当，上升到了超过5年的平均水平，创下5年来的新高。这个世界最大的石油消费国原油库存已经比去年同期能多满足炼厂4.5天的需求。
能源情报署的数据则显示，美国2008年12月份原油库存较上个月增加500万桶，为1970年以来的最大单月增幅，扭转了5年来平均下降1000万桶的趋势。2008年年底2009年年初，美国原油库存大幅增加668.2万桶达到3.254亿桶，较一年前同期高4261.9万桶，增幅15%，创1995年以来之最。
美国石油库存过剩最明显的地点是俄克拉荷马州库欣的纽约商交所期货合约交割库。能源情报署称，这里的库存已经达到历史高位3220，较上年增长81.5%，接近其4500万桶左右的最大库存能力。另一方面，由于需求乏力、炼油利润微薄，美国炼厂的日加工量大幅削减了50万桶，至1410万桶左右，为12年最低水平。
从上述种种情况来看，目前，即使算上20万桶/日的补充战略石油储备，美国对原油的总体需求也将比五年平均水平低40万-50万桶/日。
不仅如此，主要OECD国家2008年上半年因高油价减少了石油需求之后，下半年石油需求继续大幅度下降。欧佩克预计，2008年OECD石油需求将同比去年下降150万桶/日。非0ECD国家2008年下半年石油需求增长也下降了16%（25万桶/日）。其中，OECD欧洲的石油需求将同比去年每天下降8万桶，至1520万桶/日。而其目前的石油库存已经达到可以满足56.4天的需求量，比欧佩克期望的52天的库存多出了4.4天。
欧洲石油总库存徘徊在五年平均水平左右，当前的库存已经非常充裕。欧洲16个成员国2008年11月份的石油总库存达到11.18亿桶，增加了330万桶，为7月份以来的最高水平，并连续第二个月高于去年同期的水平。
在亚洲，日本的商业石油总库存已经连续4个月增加，超过2.04亿桶，为2006年11月份以来的最高水平。日本的商业石油库存自2008年3月份以来除6月份外呈逐月增加的态势。当年2-10月份期间已经增加了4500多万桶。
由于世界主要石油消费国的石油需求大都在持续下降，致使2008年世界总体石油需求水平大幅度下降。2008年1月份欧佩克曾预计2008年世界石油需求总量将较2007年的8577万桶/日增加130万桶，达到8707万桶/日。而在当年12月的预计中就下调至8583万桶/日，调降124万桶，仅较2007年增长了6万桶。如果按照有机构预计的目前世界石油需求量为8450万桶/日来计算的话，则2008年世界的石油需求量同比已经为负增长1.48%。
时至今日，世界经济疲弱态势仍然难言好转。石油库存大幅度上升、需求持续疲软也已成为处于世界经济衰退恶劣背景下国际石油市场难以解决的主要矛盾。此势不改，油价难上。
2、恐慌在欧佩克中蔓延，减产难改油价跌势
2008年石油价格巨大的价格落差令欧佩克各成员国寝食难安，恐慌在欧佩克中蔓延。这是因为2003年以来石油价格的不断上涨使高度依赖石油财政的欧佩克成员国都获得了巨额的石油美元收益，而油价暴跌却使他们丧失了一笔巨大的财富。不仅如此，这些国家还会因此而造成经济增长下降、财政收入剧减。面临重重困难。
以伊朗和委内瑞拉为例。2007财年伊朗的GDP增长率高达7.8%，而由于原油价格的降低，其2008财年的经济增长率将降为6.5%，2009财年进一步回落至3.8%。
而委内瑞拉一半的政府收入，95%的出口和15%的GDP都来自于原油。虽然委内瑞拉依靠最近几年不断增长的油价已经将公共债务与GDP的比重由2003年为47%降为17%，并且拥有了近400亿美元的外汇储备。但是从其公共支出仍在大幅攀升的状况来看，60美元的油价基数似乎很难满足其财政预算的要求。
通胀一直是欧佩克成员国的大问题。由于这些国家基本上是依靠巨额石油收入，来通过积极的财政政策拉动经济增长的，所以通胀率普遍较高。委内瑞拉2008年的通胀水平将达到35%；而伊朗的通胀水平则达到29.4%。油价暴跌造成的石油收入迅速大幅度下降对这些国家经济的影响是可想而知的。
正因为如此，伊朗和委内瑞拉也是最近欧佩克减产最为积极的倡导者。成为欧佩克鹰派的主力。这些鹰牌成员国先后抛出了100美元、90美元、80美元、70美元的所谓“合理价格底线”。
然而，市场并未按照他们的意愿“合理”地走下去。于是，欧佩克再次祭起了“减产保价”的大旗。2008年12月17日，欧佩克在10月24日决定自11月1日开始减产150万桶的基础上再次决定于2009年1月1日起进一步减产220万桶的生产量。这是欧佩克近10年来最大规模的一次减产行动。加上来自俄罗斯、挪威、墨西哥等非欧佩克产油国的配合减产，这次减产的总规模可达260万桶，相当于全世界3%的石油需求量。至此，欧佩克自8月份以来的3次减产总量已达到了420万桶。其中，沙特已减产8%，石油生产量已由2008年夏季970万桶的25年来的产量高峰降至860万桶，减量110万桶。
如此大规模的减产行动仍然未能如欧佩克所愿，将油价维持在70-80美元。世界经济状况的持续恶化、需求的持续下降，使国际石油市场并必为此买账。石油价格毅然向50美元、40美元、以及沙特石油大臣纳伊米2004年5月所表示的30至34美元的“合理”价格走去。
欧佩克的如意算盘落空了，油价强心剂未能奏效。就像在国际石油价格暴涨之际欧佩克声称“对控制油价无能为力”一样，欧佩克的减产也难以阻止油价的下跌。
即便欧佩克今后仍然继续减产，那么在欧佩克中的最大产油国沙特阿拉伯将石油产量降至800万桶以下之后，减产还有多大余地呢？何况欧佩克成员国从来就很难有百分之百地执行他们的协议的时候。就在宣布11月1日开始减产150万桶的减产决定之后，他们也仅执行了减产额的75%。因而，很难让市场相信一些成员国不会为了多卖油而不实行或少实行减产。
3、景气难升，“衰退”继续拖累油市
2009年伊始，国际石油价格在以色列-哈马斯军事冲突、俄-乌天然气争端的刺激下，短暂冲击50美元未果之后，便被“经济持续疲弱”拖转向下，再度跌向30美元目标。2009年的国际石油市场将会弹奏出什么样的主旋律呢？简而言之，恐怕是脱离不了世界经济弱势难改、石油需求弱势难改、国际油价弱势难改这一轨迹。
就世界经济而言，2009年世界经济的疲态很难彻底扭转,经济增长减缓仍将持续。国际能源机构（IEA)最新预计，2009年全球经济仅增长1.2%，远低于国际货币基金组织(IMF)2008年11月份预期的2.1%。
欧盟委员会1月19日指出，欧盟(EU)的经济状况正在迅速恶化此前低估了经济陷入长期深度衰退的风险。并同时下调了对2009年欧元区和欧盟整体经济的预期。欧盟委员会目前预计，欧元区经济2009年将下降1.9%。而该委员会在2008年年11月份曾预计欧元区经济增长0.1%，并警告称如果金融市场依然疲软，经济有可能下降1.0%。2009年欧盟27个成员国经济下降1.8%，远不及11月份时预期的增长0.2%。
2009年经合组织30个成员国的GDP将较2008年的1.8%下降0.4%，而此前的预计是下降0.3%。美国经济已经出现了2001年以来最严重的萎缩。按高盛的预测，美国2008年第4季度GDP按年率将萎缩3.5%，2009年1季度还将继续萎缩2%。美国经济研究局已经确定2007年12月为美国经济衰退的开始时间。此后美国要面临18个月衰退考验。这一衰退期间要比1973-1975年、1981-1982年的16个月长2个月，是美国经济大萧条以来衰退时间持续最长的一次。此期间内美国GDP下降的幅度将略高于1%。
2009年世界经济形势之严峻一目了然。当然，持续的经济衰退对国际石油市场的影响也不容乐观。首先，由于世界经济下行风险的增大，各国的实体经济所受到的严重影响开始日益显现。资金不足、经营陷入困局的企业已经屡见不鲜。石油需求增长在此种背景下难以为继的现实已经显而易见。
2009年1月16日，国际能源机构鉴于对全球不同地区的经济衰退将继续抑制能源消费的预计，已而将对全球石油日需求的预期大幅下调100万桶。该机构在最新月度石油市场报告中预计，今年全球原油日需求平均为8530万桶，将由2008年的下降0.3%进一步下降0.6%。这是IEA作出的多年来最为悲观的预期，也是上世纪80年代初经济萧条以来最大降幅，并且是1982年和1983年以来首次出现连续两年需求下滑。
欧佩克也预计，2009年全球原油需求将出现萎缩。欧佩克在月度石油市场报告中称，预计经济合作与发展组织(OECD)成员国经济状况的不断恶化将使2009年全球石油总需求量下降15万桶/日，降幅0.2%，至8570万桶/日。欧佩克还预计，2009年世界对欧佩克的石油需求将降至3022万桶/日，比前一次的预测下调了70万桶。
美国能源情报署(EIA)1月13日发布的月度预期中，将美国2009年石油消费的下降量由2008年12月份的下降1.2%（23万桶/日）提高至2%（39万桶/日），至1912万桶/日，为1998年以来的最低水平。EIA还将2009年美国第一季度石油消费量由2008年12月份预期下降的2.8%（55万桶/日）上调至较上年同期下降3.4%（67万桶/日）。EIA预计，美国经济将在2010年复苏，并推动石油消费量增长0.8%（16万桶/日），至1928万桶/日，由此终止石油需求自上世纪80年代初以来首次出现的连续四年的下降走势。
新一年里的石油库存的继续保持高位仍将是石油需求的下降再明显不过的标志。毫无疑问，同石油需求受制于世界经济衰退进程一样，2009年石油价格的走势也必然取决于世界经济前景。
目前为止，对2009年石油价格走势的预测虽然各有不同，但是，有鉴于世界经济环境持续恶化、石油需求继续疲弱的现实，各研究机构纷纷下调预期作法却是一致的。其中，部分机构相当悲观，可也有的认为油价虽然下滑，但仍会维持相对高位。
有分析师认为，目前虽然市场上原油供应过剩，但原材料价格迟早要实现反弹。欧佩克减产措施的影响最终将超过衰退导致的需求下滑，并推动油价走高。但是，持悲观看法的分析师却针锋相对地提出，由于工业化国家和新兴经济体2009年的经济增长预期可能会被大幅向下修正，油价将会进一步下挫。因而，将对2009年布伦特和WTI原油价格的预期都下调至每桶38美元；将2010年的预期下调至35美元，远远低于普遍预期水平。有如下几个机构的预测可供参考。
高盛预计，2009年国际原油价格平均为每桶45美元。由于经济危机导致全球性需求不振，油价疲软的持续时间尚难预料。
摩根大通预计，由于全球经济放缓抑制需求，2009年国际原油均价第一至第四季度分别为每桶38、40、45和50美元，全年平均为43美元，偶尔降至25美元“也不是没有可能”。
美林预计，国际原油平均价2009年预计仅为50美元，有可能瞬间下探至25美元。受季度性因素影响，油价可能在一季度或二季度早期触底，但随着经济形势好转，下半年油价将回升。
巴黎银行预计，2009年纽约基准原油WTI价格平均为每桶53美元，伦敦布伦特原油均价为52美元。第二季度，WTI油价可能平均只有42美元，不过到第四季度有望回升到70美元。
巴克莱投资银行预计，美国市场原油平均价格2009年预计为76美元。实际上，原油市场需求比人们看到的要强劲，2008年10月份的数字显示，美国和英国原油需求的下降已经放缓，而欧佩克减产迹象日益明显，这可能导致原油市场在2009年第二季度出现供应紧张。
世界银行认为，大宗产品市场的牛市虽然已经结束，但油价不会回落到上世纪90年代的低水平，2009年国际市场原油平均价可能为每桶75美元。
日本能源经济研究所预计，2009年原油平均价格为45-50美元，全年价格波动范围可能在30美元至60美元之间。一旦经济萧条进一步加重，原油价格甚至可能跌至每桶20-30美元。第一季度油价将明显疲软。
国际能源机构预计，2009年原油平均价格为每桶80美元。廉价石油时代已经结束。虽然短期内金融危机导致油价波动，但从中长期看石油市场的供求关系还是会趋于紧张。
瑞士资产管理公司则预计，全球经济在09年下半年很有可能进入一个更为稳定的大环境，因此商品市场将迎来反弹，而原油市场具有最值得关注的潜力。油价在2009年可能上涨30%，创下2007年57%涨幅之后的最高纪录
而接受道琼斯通讯社调查的33位经济学家则预计，尽管目前原油库存偏高、经济前景黯淡以及需求疲弱等因素推低油价，但2009年油价应能逐渐回升，均价将稳站于每桶50美元上方。但他们也同样下调了对布伦特和WTI原油价格的预期。
他们预计，2009年布伦特原油平均价格为每桶55美元，低于12月中旬调查预期的每桶56.30美元。WTI原油平均价格预期则下降了3美元，至每桶55美元。
而笔者则认为，2009年的世界经济复苏和石油需求的恢复并非轻而易举。何况世界经济的复苏必须得到相对较低石油价格的支持和配合。2009年WTI原油价格的波动区间应在30-50美元之间。当然，如果经济衰退程度加深，短期跌破30美元的可能性依然很大；如果2009年的下半年开始有所恢复，那末油价也可能升过60美元。
尽管目前的国际石油价格距离欧佩克期望的70-80美元相差甚远，但却是抵御“衰退”所必需的。但是，如果欧佩克为此采取过渡减产措施，大幅度推动其闲置产能上升至500万桶/日或以上的话，那不仅将导致国际石油市场的剧烈震荡，还将给脆弱的世界经济元气的恢复造成不可估量的破坏。因为事实已经证明，世界经济的恢复、稳定和增长确实需要较低油价的支持。世界经济的恢复遭到了破坏，石油价格的复升同样也找不到出路。
（作者：中国石化经济技术研究院 孙永生）
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