[原创]美联储直接认购国债之我见

这样说的话,
也许sungmoo高估了美联储使用67楼的策略对基础货币的影响吧

也许sungmoo想谈谈美联储直接从财政部购买国债的
直接与间接影响?

以下是引用银月alone在2009-3-27 18:29:00的发言：这样说的话,也许sungmoo高估了美联储使用67楼的策略对基础货币的影响吧

逻辑又乱了吧？

***********************

67楼的“策略”是谁提出的？

谁又在“高估”这一影响？

我前面一直在强调：公众为什么愿意充当这个中间人（或者说，把自有资产转卖给美联储）。

到你这里，怎么成了“高估”了？

以下是引用银月alone在2009-3-27 18:31:00的发言：也许sungmoo想谈谈美联储直接从财政部购买国债的直接与间接影响?

逻辑更乱了。

*************************

我前面强调过“美联储可以直接购买财政部债券”吗？

以前说过几遍了，美联储如果绕开公开市场直接购买财政部债券，这真正无异于政府（作为一个整体）开动印钞机——财政赤字货币化。

关于本帖，美联储的声明是否意味着自己将要直接从财政部购买债券（绕开公开市场），还是一个问题。

许多人就已经假设这个前提来讨论了？

以下是引用sungmoo在2009-3-27 16:59:00的发言：

以下是引用似聚实散在2009-3-27 16:13:00的发言：这过程能不能这样理解：在一级市场上买到1国债的买家，在二级市场上将国债以1.2美元出售给美联储，美联储达到了降息的目的，而买家也得到了0.2的收益。于是得到了0.2收益的买家确实是“无风险”收益。之后，由于0.2的收益相当于美联储将“增发”货币的收益送给了这部分买家。但是钱还是多出来了，多出来的钱（即通胀）却是由全社会来承当的。

按上述说法，财政部每新发1张国债，美联储将新投放1.2美元基础货币。

这样的投放过程，作为中间人的公众，究竟想得到并得到了什么好处呢？

我觉得这里的公众需要做个区分，因为得到0.2的并不是所有人。

我觉得，如果这可能性真的发生的话，只是部分人收益（而因为他们能收益，所以他们会参与买入卖出国债的过程）。

但是通货膨胀的影响则是由全民众来承担，虽然那部分人也会受到通胀的影响，但他们在那之前已经得到收益了。

以下是引用似聚实散在2009-3-27 19:01:00的发言：通货膨胀的影响则是由全民众来承担，虽然那部分人也会受到通胀的影响，但他们在那之前已经得到收益了。

你可以算一下，这部分人究竟获得了多少收益。

美国认购了国债,等于向市场投放大量货币==>货币供给增加==>美圆贬值,对于中国,人民币相对升值,使得出口进一步减少.对于我国现在出口困难的现状来说很不利,我国为了维持汇率稳定,并导致国内的通货膨胀,回去之前的通胀

以下是引用sungmoo在2009-3-28 7:23:00的发言：

以下是引用似聚实散在2009-3-27 19:01:00的发言：通货膨胀的影响则是由全民众来承担，虽然那部分人也会受到通胀的影响，但他们在那之前已经得到收益了。

你可以算一下，这部分人究竟获得了多少收益。

那这样需要加几个假设条件，我尽量设定的不过分影响原题吧。

民众人数为1000人。

假设市场上已发行10000的美元，而财政部此次的增发的国债为1000的美元；在100名民众购得此1000美元国债之后，美联储用1200美元对这部分进行收购。

（这里不算上乘数效应，因为都是以基础货币作为计算依据，方便解释，如果有不妥的地方，指出来再考虑。）

由于民众不包括美联储以及财政部，并且财政部增发国债的目的是通过财政手段来刺激经济，

所以在财政部得到1000美元之后，将其投入市场，用以达到财政目的。

目前市场上流通的货币总额为 11200；有100民民众获得了共计200美元的收益这部分民众平均每人得到2美元。

总共增加的货币为1200，除以总人数1000，得出每人受通胀影响到的 值为1.2

其中，那100人的收益为 2-1.2=0.8。

===============================

这里的关键还是在于，得到那部分国债的人有多少吧，或者说，

这部分人占总人口的比例。

以下是引用sungmoo在2009-3-27 14:59:00的发言：

以下是引用zengpeng999在2009-3-26 22:59:00的发言：关于套利空间，这个要看美联储行动及时与否了，美联储要是行动迅速，那么民众完全可以从一级市场上以1买到国债后直接就以1.2卖给美联储，基本就是无风险套利。

个人以为，这不能简单理解成“无风险”。

公众同央行进行这种交易，公众应该明白其后果：货币投放增加。

（公众即使名义上实现了“从货币到货币”的套利，却要负担通货膨胀的风险）

简言之，公众与央行在公开市场上进行债券-货币的交易，就是自己也参与了货币放缩的过程。

对，这样做会把货币投放量提高，但是我个人认为你过分的高估了民众的“理性预期”

并且在个人利益与集体利益产生冲突时个人总是趋向于利己的。