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2009-4-5 13:02:00 上传

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研究结论：
*香港A50中国基金（2823.HK）作为海外市场较早成立并且规模较大的挂钩A股的投资工具，其价格及规模的变动往往体现出海外投资者对A股的预判。

*通过对A50中国基金规模及折溢价变动情况的分析表明，海外投资者对A股市场有较好的中长线趋势的预判，特别是折溢价幅度超过10%时，其看法更有参考价值。

*金融衍生品往往具有价格发现功能，原因在于其具有高杠杆特性，而且交易成本一般较低。

*统计表明，无论是认购权证还是认沽权证，其日间的街货量变动并不大，相反，其变动趋势会维持较长的时间。

*若认购/认沽街货比率增加幅度在0.2以上，那么意味着其后5天有一个较大概率的上涨，而其它情况下预测效果均不显著。

*牛熊证往往是用来捕获正股短期走势的良好工具，研究发现，牛熊证街货单日变动的预测力比权证显著增强。

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关键词：东方证券 衍生品 PDF A50 金融衍生品 基金 研究 预测 东方证券