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【研究报告内容摘要】
3 月份，我国出口同比下降17.1%，降幅较2 月份缩窄8.6 个百分点，进口下降25.1%，降幅较2 月份扩大1 个百分点，较1-2 月份则缩窄9.1个百分点。当月贸易顺差185.6 亿美元，较2 月份增加137.19 亿美元，与去年同期相比则增加41.2%。进出口增速都显示出回暖迹象。
在扣除价格因素后，我们估计，3 月当月实际的出口量比上年同期下降15.5%，降幅比2 月份缩窄9.3 个百分点；实际进口量比上年同期下降8.6%，降幅基本与2 月份持平。由于实际进口增速大于出口增速，3 月份实际的贸易顺差同比下降43%，降幅比1-2 月份扩大近30 个百分点。
季节因素调整后，1 季度出口实际环比下降-15.5%，降幅比去年4 季度扩大3.5 个百分点；实际进口增速环比下降9%，降幅比去年四季度略有收窄。不过，从3 月当月实际的环比增长看，出口环比增长2%，进口环比增长更高达12%。进出口复苏迹象更为直观。
3 月份出口环比正增长与外围经济体经济形势恶化程度减弱以及全球恐慌气氛的衰退有关。当月对美国、欧盟和日本等发达经济体的出口增速都出现回升，对主要发展中经济体的出口中，除巴西外，对印度、俄罗斯等的出口降也缩窄。进口增速的回升则受到内需的拉动。
3 月份出口数据坚定了我们原来对今年出口形势的判断，即在二季度以后，随着美欧等发达经济体衰退的幅度的减弱及下半年可能出现的缓慢回升，中国出口环比负增长的程度也会明显缩窄，并在下半年进入环比正增长，我们预期2 季度季节因素调整后出口环比的负增长会缩至2%左右甚至会更好一些，出口增长最坏的时刻已经过去，不过，同比增速可能并未见底，再次出现下滑的可能性依然较大。
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