全球顶尖酿酒制造商——百威英博

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来源：富途证券时间：2016-02-22 21:41:21

公司简介

百威英博是全球领先的酿酒制造商，是全球第三大消费品公司，2009年《财富》杂志评选为“全球饮料行业最受尊重企业”榜首。并在2009年《财富》世界500强企业排名中位列第387位，2010年排名晋升至196位，2011年排名为第243位。2009年英国《金融时报》发布的全球市值最大500强企业排名第65位。

百威英博（ABInbev）是一家上市公司，总部位于比利时鲁汶。百威英博公司十分注重销售建设，在全球20多个国家地区的市场中占据第一或第二的位置。

作为一家以消费者为中心、以销售为推动力的大型公司，百威英博旗下经营着300多个品牌，其中包括百威、时代(Stella Artois)、贝克啤酒等全球旗舰品牌； Leffe、Hoegaarden等迅速成长的跨国畅销品牌；以及Bud Light、Skol、Brahma、Quilmes、Michelob、哈尔滨啤酒、雪津、双鹿、Cass、Klinskoye、Sibirskaya、科罗娜、Chernigivske、Jupiler等本土明星品牌。此外，公司拥有Grupo Modelo公司50%的股份。Grupo Modelo是墨西哥领先的啤酒制造商，也是享誉全球的科罗娜啤酒品牌所有者。

百威啤酒是从1876年开始投放市场的。安海斯-布希公司(Anheuser-Busch），采用世界独一无二的榉木酢工艺，从选料、糖化、发酵、过滤、直到罐装的每一个工序。生产出来的百威牌啤酒具有格外清澈、格外清爽、格外清醇之品质。

此外，百威早年以并购的方式进入中国，买下了哈尔滨啤酒，除了哈啤以外，百威英博集团旗下还有众多本土啤酒品牌中有哈尔滨、雪津啤酒、双鹿、金龙泉、KK、红石梁、白沙、金陵、三泰、松花江、佳凤、吾得万、国光、唐山、冰川、紫竹林、普陀山、大雪、大棒、小棒、最麒麟、维雪、阳光麦场、鸡公山等。

市场分布

2015年10月13日，百威英博花费1042亿美元正式收购SAB Miller，后者早年通过入股华润雪花(持有其49%股权)进入中国市场。或许很多人没听过SAB Miller 集团。

在中国，你几乎见不到这个集团旗下的国际化品牌，因为他们的主要市场，还是在非洲及美洲地区。SAB Miller 集团由南非品牌 SAB 和美国品牌 Miller 合并而成的，是全球第二大的啤酒集团，拥有超过 100 个啤酒厂，以及 200 多个啤酒品牌。

与白酒红酒不同，啤酒的保质期一般不超过1年，这就决定了啤酒集团需要在全球设厂，并且加大分销网络建设，否则生产出来的啤酒会因为销量不好而造成库存积压引起的大规模的亏损。而在分销网络中百威英博形成了啤酒行业中最快捷的分销网络，SAB Miller排名第二。

这两大网络并没出现太多的重叠：百威英博主攻西方、亚洲以及拉丁美洲北部市场；然而SAB Miller的主要市场则分布在南美洲和非洲。完成收购后，百威英博公将扩大分销网络。另外百威英博通过手底下的哈尔滨啤酒及收购的雪花啤酒已控制中国41.2%的市场份额。也就只有青岛能跟其一争雌雄了。

目前美国是百威英博最大的市场，公司在美国的市场占有率高达47%。因此，美国市场份额的轻微下滑都可能导致利润的大幅下跌。但其强劲的全球增长可能会成为催化剂，吸引众多长期价值投资者。

财务状况

评级变化

主要风险——消费者口味转变

精酿啤酒开始越来越受到年轻人的喜欢，年轻人的口味发生了变化，这使得某些经典品牌的销量出现了下滑。许多年轻人首先转向了比传统百威口味更为清淡的 Budlight。

2008 年至今，美国的啤酒销量整体下降了约 4%，包括百威、Miller 在内的老品牌损失最为惨重。在销量顶峰的 1988 年，百威（Budweiser）这一品牌卖掉了 5000 万桶啤酒，这一数字在 2013 年减少到了 1600 万桶。

为此，百威英博集团花费大价钱，夺得了2016年超级碗的冠名权。超级碗的正式名称为：美式橄榄球（NFL）冠军总决赛，对阵双方为国家联合会冠军与美联联合会冠军，一般在每年1月份的最后一个或是2月份的第一个星期天举行。超级碗是美国收视率最高的比赛节目，秒杀NBA 和MLB，也是最受年轻人欢迎的节目。

五年股价走势

啤酒业“世纪并购”

2015年10月13日，全球啤酒业老大百威英博终以 约1040亿美元收购老二SAB米勒，成为占据全球市场三成份额的巨无霸啤酒企业。有三个重要因素推动这项收购的成功达成。

第一，全球市场啤酒销量在下滑，不仅仅是因为全球经济整体放缓，啤酒还面临被包括烈酒、红酒甚至软饮料的竞争。

全球范围内啤酒销量增长最快的地区在非洲，这是美乐啤酒的市场腹地，又是百威英博几乎没有覆盖的市场。仅仅就靠非洲市场，美乐也是百威英博最心仪的收购目标。

第二，虽然百威英博占有20%的全球市场份额，但其大部分市场都在美洲，北美和南美贡献了约70%的销量。但同时，百威英博的旗舰产品百威啤酒在北美市场的增长面临天花板，而包括巴西的南美市场也面临增长放缓的窘境。

因此，与美乐联盟将丰富百威英博的市场覆盖。

第三，百威英博希望通过收购完成扩张。百威过去在其他市场依靠自身力量实现增长的表现不错，但更重要的是百威有能力降低收购公司的成本并提高利润，这种能力得到了包括巴菲特在内的很多投资者的认可。

百威英博几乎每四年完成一项大收购，最著名的就是2008年用520亿美元收购Anheuser-Busch。没错，后者就是百威这个品牌的拥有者。三年前，百威英博花200亿收购墨西哥公司Grupo Modelo，并且比预期更早偿还所有债务。

当然，百威英博和美乐的合作面临不同的市场环境。西方“00后”以及更年轻的消费者观念发生变化，对跨国公司制造的淡啤酒兴趣降低，而更感兴趣小作坊酿造的精酿啤酒。这些小公司规模远不及百威英博这种巨头，但是在欧美市场非常活跃。

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关键词：百威英博 制造商 Miller 500强企业 长期价值投资 制造商 酿酒

百威英博是全球领先的酿酒制造商，是全球第三大消费品公司

分析的比较好，暑期就要到百威实习了，提前了解下公司情况