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股票收益，通货膨胀率和利率在英国
穆罕默德哈桑*号
财政部和经济学，法赫德国王石油大学和矿物质，宰赫兰，沙特阿拉伯
该理论的兴趣Fisherian断言，一个充分认识通货膨胀变化将反映在
名义利率和股票收益率在同一方向的长期发展。本文探讨
Fisherian假说的资产回报利用替代技术的线性回归和向量误差
校正模型研究的性质之间的关系股票收益和通货膨胀的
英国。符合Fisherian假设，实证的线性回归模型表明，
积极和统计学之间的关系股票收益和通货膨胀，这方面的共同
股票是一个很好的对抗通货膨胀的手段。结果基于单位根和协整检验表明，
长期可靠的价格水平之间的关系，股票价格，利率可能被解释
作为长期决定股票收益。调查结果还表明一个双向的关系
股票收益和通货膨胀。证据的一个重要作用是强有力的费舍尔在模型规格。
关键词：通货膨胀;股票收益;费雪效应;协整
1 。导言
由于精囊所作的贡献费舍尔（ 1930年）之间的关系，通货膨胀率和股票
返回仍然凭经验难以捉摸和有争议的时间和空间。据
Fisherian假说，在有效率的市场，任何名义回报率的金融资产包括一个
预期实际利率，预期通货膨胀率，以及风险溢价。费希尔预测，股票收益
应呈正相关，预计inflation.1恰安（ 1974 ）认为，广泛的选择
普通股被认为是一个很好的对抗通货膨胀的手段，长期来看。
相反的是传统的经济理论和智慧，精选对战后的美国经济数据，
博迪（ 1976年） ，法玛和Schwert （ 1977年） ，法玛（ 1981 ） ，谢斐和Mandelker （ 1976年）和纳尔逊
（ 1976年）表明，通货膨胀预期，意想不到的通货膨胀，并改变
预计通货膨胀率都成反比有关名义及实质股票returns.2企图
调和这些令人费解的负相关关系观察通货膨胀和股票收益，
不同的理论模型已经制定出来。法玛（ 1981 ）认为，股市的利空
返回通货膨胀关系的诱导相结合的货币需求理论和数量
理论的钱。负面关系股票收益和通货膨胀是一种虚假的相关性，
这是一个积极的代理关系，股票收益与实际经济活动，
和诱导呈负相关关系真正的经济活动和通货膨胀的预测
数量理论的金钱。这就是所谓的法玛的代理假说或虚假的因果关系
假说。 Geske和轧辊（ 1983年）提出了'反向因果关系'的假设
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