[求助]请教关于波动率估计

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请问，对国内股票权证进行B-S定价研究时，用哪种方法进行波动率估计比较好呢？我用移动平均的方式对90天的数据来估计σ，最后算出的权证理论价格和实际价格有4倍多的差距。

用garch会不会好些，还是其他的，希望能推荐一些入门读物，感激不尽。

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关键词：波动率 GARCH ARCH 感激不尽 移动平均 求助 请教

这个问题不太好解决啊。garch方法是比较好。时间序列分析的书一般都有。
换个角度，考虑先通过市场价格算出隐含波动率，和你的估计比较一下。
另外，比较直观的方法是直接观察数据，选取波动率比较大、小的部分进行计算，如果这还是差别大。而且方向不对，就放弃吧。

我很乐意回答这个问题。因为这个问题很好地反映了理论和现实的差异。BS定价公式只是一个理论公式。而实际的市场并不遵循BS公式。试想如果BS公式决定了市场价格，那么投机就不复存在，市场也就没有存在的意义。当你发现权证理论价格和实际价格有4倍多的差距，你一定很吃惊，以为更复杂的ARCH和GARCH或者什么高级模型能够改进这个结果。其实，不是这样的，这就是理论和现实的差异。对于市场实务而言，如果波动水平是有用的，ARCH和GARCH都不需要，标准差就够了。比如技术分析工具，布林线和百分比通道都是很简单地利用了波动。布林线一般是20天的标准差，对于短期波动很敏感，是期权交易很好的分析工具。百分比通道一般是覆盖85%到90%的价格数据，是股票期货波段交易很实用的工具。那么BS公式有什么意义呢？

1.它给出了一个理论价格。

2.它说明了波动率和期权价格的关系，波动率大，期权价格高。而未来的实际波动率是任何计量模型难以预测的。你可以测，但是很不准。倒是可以利用一些特殊的市场事件构造期权组合去交易。

3.简单的利用波动率，标准差就够了，布林线这些工具进行期权交易。