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Q：在存款利率上限放开之后，是否意味着中国的利率市场化改革已经进入了收官阶段呢？针对此问题，黄益平表达了自己的观点。
A：应该说还没有完成。最后一步相当于是把存贷款基准利率浮动的限制给取消了，理论上来说，就是商业银行可以根据基准利率，周围随意决定它自己的存贷款利率，但事实上可能现在还没有完成做到这一点。因为央行还在，每年还在不断地发布基准利率，存贷款基准利率。我相信在目前的情况下，其实监管部门对商业机构的定价，也就是决定利率水平，还是有一定的指导或者指引。
其实最重要的原因就是，如果我们要把利率完成放开来，它需要一个基本的前提，这个前提就是你的这个市场是有效的，你的这个货币政策未来确定一个政策工具，它的政策工具的变化，对整个市场的引导是非常有效的。但是我们现在其实这两个问题没有解决，这两个问题简单来说就是，第一是金融机构对资金的定价机制，这个定价机制现在还不是非常有效。第二个问题就是我们货币政策的传导机制还不是非常的顺畅。
这里头的问题可能就比较多，我举几个例子，比如说我们现在还没有一个非常好的国债收益率的曲线，在很多国家，它要对资金定价，资金定价的一个前提就是，你有一条无风险收益率，相当于是作为一个商业机构的定价的一个参照。但是我们现在还没有一个特别好的国债收益率的曲线。第二个就是在市场上我们经常看到的，刚性兑付、软预算约束、ZF隐性担保，其实有很多违约的不能违约，该破产的不能破产，市场纪律还没有形成的时候，你可以想象我们对利率进行调控的时候，它最后的行为可能是扭曲的。
所以其实我觉得，我们现在对利率的行政管制这个浮动范围已经给取消了，但是这个利率市场化的进程还没有完成，最终未来我想，总有一天中央银行会放弃，不再决定公布存贷款的基准利率，但是它有一个前提，就是刚才说的，金融机构应该改进、改善它的定价能力，货币政策的传导应该变得非常的顺畅。还有相当长的路要走。
黄益平，北京大学国家发展研究院副院长，央行货币政策委员会委员，曾任花旗集团董事总经理。
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