行业过剩全面过剩与相对过剩绝对过剩

该文含蓄地批评了片面强调供给侧的倾向，如果能提炼出实物利润货币利润、内生货币外生货币，那么金碚的逻辑思路与新宏观主义的解释近乎一致了。

李扬（国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员）：
能让老百姓挣钱的股市才是健康的股市
最近做智库以来我想了很多事情，有三个要点跟大家分享一下：
第一，我们正面对着一个千年之大变局。我们遇到的经济、金融，国内、国外的一系列问题，都是从来没有遇到过的事。
比如负利率。其实负利率只是一个表现形式，它深层次表明的是非常多的事情和过去不同了。比如说经济周期的问题。我们面对的都是没有能够充分展开的经济周期。比如说价格的变化，现在我们已经看不到它在经济周期中的标识作用和推动作用。比如说金融市场的变化，如此之剧烈，如此之没有方向，让人无所适从。翻翻过去的理论，会发现整个理论已经不能解释现在了。
如果说还有什么比较接近的话，那就是金融经济周期理论、金融加速器理论，可能会和我们现在的这种状况有所接近。这一套理论它所阐述的事情不是所谓主流理论讲的那套东西，它会把金融因素高度突出。
金融因素之所以能高度突出，那是因为自从上世纪70年代以来，整个经济在金融化，又出现了互联网，使得金融化的深度、广度到了可以挑战人的智慧的程度。我为什么说千年之大变局呢？就是整个基础变了。以前我们老是在学货币经济学，现在要替代那个一般均衡架构，一般均衡架构解释不了经济周期波动。所以我就觉得我们应当动员大家的力量、智慧头脑。
由此就衍生出一些观察，货币政策理论全部失效。不管是价的、量的，不就是货币供应量、利率吗？现在货币供应量、利率还有所谓政策目标、物价全部都失效了。我们从学金融第一天起就是要反通胀，今天我们是要想方设法把通胀搞上去。这个老师没教过，怎么搞？负利率，货币供应量，流动性结构性短缺，就是货币供应多、信用供应少。货币会游荡在整个市场中，不变成对实体经济的信用，它就会变成别的东西，去冲击各种各样的市场。于是微观主体的行为、货币当局的行为就没有标准，无所适从，这也需要研究。

“如果说还有什么比较接近的话，那就是金融经济周期理论、金融加速器理论，可能会和我们现在的这种状况有所接近。这一套理论它所阐述的事情不是所谓主流理论讲的那套东西，它会把金融因素高度突出。”
《新宏观主义》就是从市场的正反馈机制、货币的内生外生性入手解释经济长周期的债务推动的，负利率在新宏观主义看来是逻辑的必然。