谁能深入浅出的解释一下duration的概念

"A measure of the sensitivity of the price (the value of principal) of a fixed-income investment to a change in interest rates. Duration is expressed as a number of years. Rising interest rates mean falling bond prices, while declining interest rates mean rising bond prices. The bigger the duration number, the greater the interest-rate risk or reward for bond prices. "

just google it. I believe this is the most intuitive explanation

求个导数呗，数学上的解释太简单了 不用像金融学上这么麻烦

简单用一句话来说，Duration 就是债券对利率变化的敏感度的测量。Duration 越高，利率变化时价格变化的幅度就越高。

所以，当预期利率要上升时，就需要降低组合的Duration, 以减少损失。具体做法有例如卖出长期债券，买入短期债券，买入高票面利息债券等等。 反过来也一样。

不过在用Duration这个概念的前提假设是：1.flat yield curve 2. parallel shift. 当Yield curve 不是平的时候，和利率变化幅度较大的时候，用Duration来风控的效果就不明显了。

Duration 有 3个衍生概念，互相有联系。 Dollar Duration, 就是价格功能的一级导数,用来计算实际价格的变化，如果Yield cuve 不是平的，就只能用这个；Modiffied Duration, 就是Dollar duration 除以价格，用来计算价格百分比变化；Macauly Duration,就是 Mo Duration 乘以(1+r)，显示的是债券的经济期限. 一般如果直接说Duration，大多是指Modified D。

更准确的测量就是要在Duration基础上加上价格功能的二级导数，Convexity, 道理都差不多。

久期，以未来现金流为权重计算的债权的平均到期期限。

zhentao 发表于 2010-6-15 10:30
我的笨的解释就是一堆债券里哪一个能让你在最短的时间里回收完你的成本，哪一个就是就是具有最短的久期。
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这个解释不错