日本的财政之殇

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日本的财政之殇日本的国债问题首先表现在自身经济增长乏力,严重
依赖政府发国债拉动.下表为1997--2007年日本的经济增长率和国债
发行额与国债占当年GDP的比率.

财年   增长率   国债发行额   占GDP之比
1997    1.0     18.5万亿          3.6%
1998   -1.9     34万亿             6.75%
1999   -0.7     37.5万亿          7.5 %
2000    0.9     33万亿             6.5%
2001   -2.1     30万亿             6.1%
2002   -0.8     35万亿             7.1%
2003    0.8     36万亿             7.3%
2004    1.0     36.6万亿          7.3%
2005    1.1     34.4万亿          6.8%
2006    1.6     30 万亿            5.9%
2007    1.0     25.4万亿          4.9%
注:以上根据日本统计年鉴和内阁府相关资料制作而成.
注:日本的国债全用于教育,国防等属于一般予算的公共开支,借款
用于带经营性质的专项基金如贸易再保险,地震保险,农业共济保
险,外汇调节基金,养老金等,故在此只计算政府国债的拉动效果.

通过上表可以看出日本经济近十年来经济基本停滞,据相关统计,
日本1997财年的GDP515.2万亿日元,2007财年的GDP为515.8万
亿日元.其间共发国债350.4万亿日元.显示如无国债拉动,日本经
济将陷入严重负增长中,日本经济对国债的依赖极端严重.事实上
日本己于1995年开始出现劳动年龄人口负增长后,据日本央行的
测算每年拉低日本经济0.5个百分点,由于劳动年龄人口每年都在
继续减少,这个效应应该是递加的,显示日本经济要保持现在的规
模,今后还需要发更多的国债.对于解决日本的财政问题日本国内
存在两种意见,一是以前自民党干事长中川秀直和前财政金融大
臣竹中平蔵为代表的涨潮派,主张学习美国在八十年代的经验,暂
缓提高税率,竭力发展经济,目标是GDP每年增长5%,做大经济规
模这样长期下来即可缩小债务与GDP之比,使之更容易解决.二是
以与謝野馨経済財政大臣和谷垣禎一国土交通大臣主张以提高消
费税来解决日本财政问题的征税派.从上述结果来看,是涨潮派的
失败,美国当初能解决财政问题不仅是因为美国享有人口红利,而
且还有冷战结束后军费大幅减少的和平红利和一超独霸的国际地
位,而上述条件日本一样也不具备,日本不顾自身实际,盲目模仿美
国的结果做大的不是经济规模而是国债的规模.随着人口结构的不
段变化,日本今后将面临的是不断增加的国债规模和逐渐萎缩的经
济规模,这使日本的财政问题得以解决的前景现得更加悲观.

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关键词：经济增长率 日本经济 经济增长 人口红利 财政金融 日本 财政

其次是人口结构老龄化给日本的财政支出带来的负担.据日本国立人口问题研究所发表的日本人口予测显示,日本在2000年时20--65岁的工作年龄人口和65岁以上老年人口之比为3.6比1,在2025年时1.8比1,在2055年时为1.2比1,

由此产生的养老金,健康保险等的负担是非常沉重的.据日本财务省的预测,日本的上述养老支出在2000年为78万亿日元,在2006年为90万亿日元,到了2011年上述养老支出将达到105万亿日元,到2015年将达到116万亿日元,到2025年将达到141万亿日元,即使我们假设日本在2025年的经济规模没有随着年龄结构的老化而

萎缩,仍保持在515万亿的规模,其养老支出所占比例也将达到27.3%的惊人比率.个人支付的

养老金和健康保险根本无力应对,其不足部分将由财政补足.据日本厚生省在2004年5月发表的<社会保障的支付和负担的预测>报告,需日本财政负担的社会保障金额将由2004年的26万亿(日本财务省网站资料显示为2004财政年度实际支出的社会保障金额为19.8万亿日元,日本财务省网站上没有相关预测)增加到2025年的64万亿日元.而日本2008年财政的总支出只有83万亿日元,其中25万亿日元为发债所得.人口结构老龄化给日本的财政支出带来的负担,由此可见一斑.

 

现在来看一下相关指标,据日本财务省估算日本政府的发债总额为758万亿日元,债务总额与

GDP之比为147.6%.近十年来政府税收占财政支出

之比长期徘徊在60%--70%之间(见图http://www.mof.go.jp/zaisei/con_02_g02.html),余下的30%--40%的支出全靠每年发公债解决(见图http://www.mof.go.jp/zaisei/con_03_g02.html),其比例之高令人惊叹.下表分别显示了日本政府08财年的资金来源和支出的各项目占比.

 

 

                        (单位:万亿日元)

资金来源 金额 占比   支出   金额  占比

发债收入 25.3 30.5 社会保障 21.8  26.2

法人税   16.7 20.1 还债支出 20.2  24.3

所得税   16.3 19.6 地方转移 15.6  18.8

消费税   10.7 12.8 公共事业 6.7   8.1

其他税收 9.9  11.9 文   教  5.3   6.4

非税收入 4.2   5.0 国   防  4.8   5.8

                   其   他  8.7   10.4

 

在资金来源中发债收入居首位,占30.5%.在支出中公债还本付息支出排第二,占24.3%.(如果你觉得有似曾相识的感觉,是的以前有个叫CHARLES PONZ的人曾因此出名)最后,我们来看一下日本国债的资金链.

 

额~~~没怎么看懂

根据楼主提供的数据倒算一下GDP数据，直接用GDP数据算的增长率，也可以看到经济停滞的情况。

财年	日本GDP	GDP年增长率
1997	513.8889
1998	503.7037	-1.98%
1999	500	-0.74%
2000	507.6923	1.54%
2001	491.8033	-3.13%
2002	492.9577	0.23%
2003	493.1507	0.04%
2004	501.3699	1.67%
2005	505.8824	0.90%
2006	508.4746	0.51%
2007	518.3673	1.95%

到目前为止外国投资

者持有的日本公债规模在50万亿日元,占总额的6%,从长期看

,随着日本储蓄率的降低和外贸赤字的增加外国投资者的持有

量将会减少.

在上面我们看到日本政府08财年支出中还债支出20.2万亿日

元,占总支出的24.3%,其中除开偿还利息外实际用于国债偿还

的只有10.0万亿日元.新发债25.3万亿日元减10万亿日元,实

际新增15.3万亿日元,加上为借新还旧发行的所谓"借换债",

92.5万亿日元,共须资金107.8万亿日元,超过了GDP20%.下

面为日本历年借新还旧债的发行规模.

98年  42.3万亿日元  99年  40.1万亿日元 

00年  53.3万亿日元  01年  59.7万亿日元 

02年  69.6万亿日元  03年  75.0万亿日元  

04年  84.5万亿日元  05年  104万亿日元

06年  108万亿日元   07年  100万亿日元  

08年  92.5万亿日元

总体呈大幅攀升趋势.此外,日本政府758万亿日元的公债规模

已占主要资金来源1500万亿日元个人金融资产的50%,下图

为日本财务省编制的资金流量图和储蓄率与65岁以上人口占

总人口之比呈背反关系的图,显示资金供给将可能持续减少

http://www.mof.go.jp/zaisei/con_05_g03.html

事实上相关研究显示,近年来日本个人资产中,土地等实物资

产占比逐年下降,个人金融资产占比逐年上升,但个人金融资

产总额却保持基本稳定,07年开始略有下降,但个人负债总额

近年来却开始攀升.

再来看日本公债的付息规模,见下图

http://www.mof.go.jp/zaisei/con_04_g04.html

显示近十年来由于日本储蓄率高,资金供给宽松,利率走低,虽

然近十年来日本公债规模大幅增加,但付息金额比十年前还

低.据日本财务省测算利率每上升一个百分点,将分别使09,

10,11年的还息负担上升1.5,2.7,3.8万亿日元.

由于经济下滑,09年日本公债的规模还在继续大幅增加,在日本的

的09年预算案中,新发公债规模将创历史新高,.上一篇文章中

我们已经看到随着人口结构的老化,日本的储蓄率将逐渐走低,

资金供求的矛盾将导致利率不可避免的上升.也许,你已经听

到了从日本公债资金链上传来的不祥的声音.

控制储备货币发钞权才是王道啊

写的挺好的，做成pdf方便大家阅读就更好了。

如果在后面加一些我们国家相关的内容，提些创造性意见，那这篇文章就更有价值了。

试想如果我们国家社保体系建成之后，肯定也会碰到同样的问题，诸如财政问题、人口老龄化问题等等，日本的今天很可能就是我们的明天；不知楼主在这方面有何见解，有没有办法避免这些情况的发生

谢谢8楼的鼓励!

我们国家的社保和人口老龄化等问题对我来说都是陌生领域,三言两语的总结

一下,再提些创造性意见,暂时超出了我的能力边界.

很赞成你的观点:日本的今天很可能就是我们的明天,如果我们一直无所作为.

所以写完这篇文章后我也查了一些资料,但要形成新的框架整理成有说服力的文章,

还有困难.(将来写出来会在我的博客http://blog.pinggu.org/z/411642/index.html

上发表)先写点感想仅供参考.

按照主流人口专家(宋健,田雪原)的意见,中国的适度人口规模为7亿以下,但即便

根据田雪原编制的“中国人口预测结果（2000～2100）”中的最低方案,中国人口也

将在2020年达到约14亿的规模,此后将是一段长期人口老龄化和人口绝对数量的下

降期.最低减少7亿人口将对中国经济形成巨大的压力,中国经济将将因此进入长期

低增长甚至是负增长时期.

借鉴公司财务理论,我们知道商业公司在进入经济低谷以前从财务上讲该做的第一件

事就是削减负债,降低资产负债比.商业公司面对的都是三.五年的短周期,而财政将面

临至少三十年以上的长周期,恐怕应该将负债清零才对.前两天在网上看到人大一位教

授称,三十年计划生育为中国至少带来了十六万亿的人口红利.但天下没有免费的午餐

当中国转入人口负债阶段时,这十六万亿连本带利都是要还的.未来几年将在日本出现

的一方面发债来源的个人金融资产因经济低迷逐步缩减,一方面发债需求大增的情况,

也将在中国出现.现在不为发债予留空间,将来必定会因大手笔发债而造成经济低迷,利

率却在飙升,无疑于雪上加霜.根据蔡昉等人的研究,我国的人口红利期将在2015年结束,

但一方面行政管理费用占财政总支出的比重在1978年仅为4.71%,到2005年上升到24％，

而美国同年这项费用只占到5％;另一方面却在大发国债,今年中央加地方的财政赤字,最

终可能会突破1万5千亿,不由得让人想起"商女不知亡国恨,隔江犹唱后庭花"

其次,应当在中国经济进入长期低增长甚至是负增长期以前.

结合将来的世界经济版图,加大海外投资.像四通自身增长乏

力,但投资新浪却大有收获.眼下,趁美国自顾不暇,发挥我们

外汇储备丰厚,银行系统稳定的优势,对同我们有争议的周边

国家采取大棒和胡罗卜并举之策,应该大有文章可做.梅德未

杰夫不是都要和中国捆绑开发西伯利亚吗?