[问题求助] 关于并购现金支付和并购绩效的关系 [推广有奖]

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楼主

l_x2004 发表于 2016-6-7 21:49:40 |AI写论文

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这里有一段话不太懂：

对于投资者来说，他们倾向于相信管理者是根据内部信息进行判断和决策，因此管理者的行为是传递给投资者的信号，这种信号会造成股价的上升或下跌，并最终影响并购绩效。一般来说，从并购公司的角度来说，如果管理层认为股价高于实际价值时会选择股票支付方式以节约成本；如果管理层认为股票市价低于股票的实际价值时会采取现金支付手段。从投资者的角度来说，管理层如果决定釆用股票支付手段，投资者就会根据这一信号认为公司的实际价值是有可能低于目前市价的，投资者做出的消极反应，最终导致股价下跌，超额收益率为负；当并购公司宣告采用现金支付方式时投资者就会根据这一信号认为公司的实际价值是有可能低于目前市价的，投资者做出的积极反应，最终导致股价上升，超额收益率为正。

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关键词：超额收益率实际价值支付手段支付方式选择股票收益率管理者管理层成本投资者

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沙发

铁锷未残

发表于 2016-6-16 15:08:37

结论是基于信号传递理论；管理层对于外部投资者来说具有对公司的信息优势，管理层依据优势信息判定企业价值被低估，会采用现金方式支付，投资者依据管理层行为会推测公司股价被低估进而买进股票从而抬升股价；管理层依据优势信息判定企业价值被高估，会采用股票方式支付，投资者依据管理层行为会推测公司股价被高估进而卖出股票从而拉低股价。