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金融的东西

力拓(Rio Tinto)管理层若想安排赴北京访问，来一次“尼克森访华”式的破冰之旅，时机显然还不成熟。昨日，一名中国高层官员发表了火药味十足的评论，称力拓与必和必拓(BHP Billiton)拟议中的合资企业是“垄断”交易。就算这些评论没什么份量——这一点通常很难判断——它们仍较为客观地反映出目前的温度：依然热得烫手。

中国铝业(Chinalco)持有力拓这家在两地上市矿业集团12%的英国上市股份，现在到底该如何处置这些股份？中铝面临三种——或四种——选择：立刻全部抛售；放弃参与配股的权利，坐视其所持股份被稀释；行使配股权，坚持持股；或逐步增持力拓股份。

无疑，中铝及其政治领导人仍为力拓的决定感到伤心——力拓放弃了与这家国有控股公司的合资计划，选择进行配股，并与必和必拓结盟。

如果选择全部抛售、一刀两断，中铝将是在做一件所有被抛弃的恋人都有权去做的事：狠狠地摔门而去。但这将把中铝置于何种境地呢？它将因此而出局，同时，最初的持股也将蒙受重大损失，该公司当初的价格是每股60英镑（合98美元，这是因配股做出调整之前的价格）。与被力拓抛弃相比，认亏出局将令中铝在国内更失颜面。

对中铝而言，更好的策略是行权配股，并与力拓保持紧密关系。这将迫使力拓管理层在将来的每笔交易中，都不得不考虑这个心怀不满的大股东的反应，这部分令人头疼的悬置股份，也将迫使其它投资者谨慎行事。中铝最终可以选择出售持股，将出售所得用于追逐更美味的猎物。认为中铝会立刻选择那条简单而昂贵的出局之路，是低估了这家公司。中铝最初在现已倒闭的雷曼兄弟(Lehman Brothers)的安排下对力拓发起攻势，就是其行事老练的例证，体现出堪比伦敦金融城的圆滑作派。如果中铝心存报复，那么耐心行事是一种更有城府、也更为明智的方式。

据知情人士透露，美国国际集团(AIG)已选定摩根士丹利(Morgan Stanley)和德意志银行(Deutsche Bank)，担任其亚洲寿险业务首次公开发行(IPO)的全球协调人，此次IPO计划募资逾50亿美元。

总部位于香港的美国友邦保险有限公司(AIA)此次上市，将成为过去两年来全球规模最大的IPO之一，在支付给顾问机构的数亿美元佣金中，上述两家投行将拿走最大一块。

此前已有消息透露，摩根士丹利将获得其中一个协调人的席位，因为在美联储为深陷困境的美国国际集团纾困的过程中，该行是顾问机构之一。

然而，德意志银行被选作全球协调人有些出乎意料，一些分析师此前预测，这个机会将留给美国投行。

德意志银行战胜了高盛(Goldman Sachs)和花旗集团(Citigroup)当选，后两家机构曾担任今年夭折的AIA资产出售计划的顾问。预计两家美国银行将与一家中国承销商一起，担任级别较低的顾问角色。

知情人士透露，逾30家机构申请担任承销商，AIA管理层于上周进行了最后一轮面谈。

预计AIA将在香港上市，此举对于AIG偿还美国政府近1000亿美元债务与股权的计划至关重要。AIA是这家保险集团“皇冠上的宝石”，通过发行有望筹资50亿至100亿美元，确切数字将取决于发行的股份。

预计此次IPO将在今年晚些时候或2010年初进行

世界银行(World Bank)周四表示，在财政刺激方案的推动下，中国今年经济增速将高于预期水平，但目前断言中国经济已持续复苏为时尚早。

世行将中国2009年国内生产总值(GDP)年增长率预测上调至7.2%，称中国政府的4万亿元人民币刺激方案已明显奏效，中国经济前景自3月份以来已有所改善，当时世行预测今年中国经济增长率为6.5%。

但世行警告称，中国政府在出台更多刺激措施方面已没有多少空间。



世行驻华首席经济学家韩伟森(Ardo Hansson)表示：“政府影响下的投资将为今年经济增长提供强有力的支持。不过，在政府影响的投资推动下的中国经济增长与全球增长脱钩的程度和持续时间方面存在局限。目前说中国经济已出现强劲、持续复苏还为时尚早。”

鉴于政府收入持续下降及支出迅速增长，世行预计，今年中国财政赤字占GDP的比例将增至近5%，远高于政府3%的预算目标和去年的0.4%。

世行高级经济学家及该行最新预测报告主要撰写者高路易(Louis Kuijs)表示：“基于当前的预测，今年出台更多传统性刺激措施既没必要，可能也不合适。原因之一是财政赤字势必远高于预算目标，同时，当前采取额外刺激措施，将缩小明年出台此类举措的空间。”

今年第一季度，中国经济增速折合年率为6.1%，远低于8%的全年目标，但高于其他主要国家。

世行预计，2010年中国经济增长率为7.7%，远低于2007年的12%，也低于去年的9%。

但世行补充称，在全球其它地区开始出现令人信服的复苏及中国出口骤减的形势发生逆转之前，（中国）基于市场的投资和消费不太可能出现反弹。

世行估计，在今年7.2%的增长中，将有整整6%来自于由政府进行（或直接受政府影响）的投资和支出。

世行报告指出：“一段时期内，基于市场的投资可能仍将处于低迷状态，特别是在制造业。在该领域，海外销售占到总销售额的四分之一至三分之一

哥们，抢钱呢

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2009-6-19 13:42:50 上传

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2009-6-19 13:42:52 上传

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经济复苏势头强于预期，短期不会出现通胀压力

  　　【《财经网》专栏/专栏作家 沈建光】5月工业增加值和社会消费品零售总额分别增长8.9％和15.2％，均超出市场预期。工业生产进一步好转，有利于改善国内产能严重过剩的情况。社会零售品销售在居民收入增长的支撑下也出现反弹。固定资产投资在基建投资的推动下加速上扬，1月-5月同比增长32.9%，在房地产回暖和调低固定资产投资资本金比例的政策利好下，有望继续保持强劲增长的势头。
　　5月出口同比继续下滑，下降达26.4%，显示外需尚无起色，各国还没有自金融危机引发的经济衰退中完全走出，呈现出外冷内热局面。但是，出口连续三个月出现环比增长（季调后），表明海外市场的衰退有所放缓。6月以后在政府提高出口退税率以及出口信用担保的推动下，出口形势亦有望出现改善。另外，5月人民币贷款增加6645亿元，1月-5月信贷规模已达5.77万亿元，显示信贷环境依然宽松，市场流动性充裕。
　　综上所述，我们认为中国经济正在逐步复苏，未来会维持上行趋势。5月CPI、PPI同比分别下降1.4%和7.2%，环比（季调后）微降0.3％、0.2％，依然处于下行通道。但是，随着内需进一步复苏以及受近期国际大宗商品价格大幅反弹的影响，通缩压力将逐渐减轻。我们预计，未来CPI通缩幅度将逐步缩窄，四季度有望实现正增长，但是，短期内通胀压力较小。
　　鉴于近期经济形势逐步好转，但出口依然低迷，短期内通胀压力不大，预期政府宽松的政策将不会发生大调整，近期将会继续保持宽松的货币政策和积极的财政政策, 既不会加大经济刺激力度,也不会出台紧缩政策。
　　细述如下：
　　政府不会加大经济刺激力度
　　目前，货币条件达到历史最宽松水平，M2增幅与名义GDP之差也创出历史最高。受中央财政拨款的影响（5月下达第三批中央投资700亿元)，5月新增贷款6645亿元人民币，大幅超过市场此前预期的5000亿元，比4月也有所反弹。

　　按照全年新增贷款超过7.5万亿元（已贷5.77万亿元）的规模，下半年新增贷款会显著回落。同时，1月-4月财政收支情况并不理想，收入同比下降9.9％，支出同比增长31.7％。照此速度，年底有可能大幅超过9500亿元的财政赤字预算。如果政府继续加大刺激力度，市场将对财政政策中长期的可持续性产生疑虑。
　　近期政府不会紧缩货币和财政政策
　　CPI、PPI同比继续下降，依然处于通缩局面。同时，出口依然低迷，经济增长还未达到8.0%的水平。如果收缩市场流动性或减少政府投资规模，将会引起市场预期的急速转变，严重打击市场信心，对内需的复苏形成负面作用，减弱政府前期的一系列经济刺激政策效果。
　　房地产投资有望成为拉动经济的增长点
　　2009年前五个月，中央政府已完成全年投资预算额的61.9%。按此速度，三季度以后政府投资的可用额度将逐步减少，基建投资对经济的拉动作用也逐步减弱。房地产投资占整个固定资产投资规模约四分之一，对经济增长拉动作用与基建投资相近。
　　所以，四季度私人部门投资，尤其是房地产投资能否继续起到拉动内需的作用，是投资能否保持持续增长的关键。数据显示，1月-5月房地产开发投资同比增长6.8%，单月增长11.9％，远高于4月单月6.5％的涨幅。商品房库存消化时间已从2008年11月的27个月缩短至10个月，销售价格也持续回升。
　　尤其值得关注的是，居民中长期贷款（以按揭贷款为主）自今年3月起大幅攀升，已连续三个月保持在1000亿元左右的增长规模，超过了2006-2007年房地产市场景气时期的水平；对银行新增贷款的贡献也大幅上升，5月占到全部信贷的17%，与2006-2007年水平相仿。
　　同时，1月-5月，房地产销售面积同比增长25.5％，远超新开工面积（-16.2％），主要城市房屋库存显著降低，预示未来供给不足导致投资加速增长的可能性大大提高，房地产投资有望在今年下半年和明年取代基建投资，成为拉动经济的新增长点

支持，感谢分享

简直是抢劫啊，又不是卖圣经。

估计不会有人上当了

什么意思，什么上不上当，经典、稀缺，自然卖的高，不所谓上不上当