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雷达卡
但事实并非他们所想的那样，华尔街与实体经济的关系交缠紧密，人们不得不认同这样一个事实：金融危机必然会在整个经济中引发连锁反应。在历史上，只有极少的证据表明金融危机不会波及实体经济。
1907年信贷市场的金融危机没有引发经济衰退，这是由于银行家们及时介入，在更糟糕的损害到来之前为货币市场注入了充分的流动性。这是美国金融史上唯一一次金融恐慌得到有效控制，没有在更广泛的范围造成影响的案例。由于当时美联储还没有诞生，因而这次应对危机的成功被渲染成了华尔街说明其具有自我修正天性的典范。
这是历史上绝无仅有的一次。但这种金融界能够自我修正的主张却在二十世纪九十年代再度盛行。彼时，“新经济”成为时尚—所谓新经济，就是在整个经济体中减少生产型产业比重，与此同时提高服务业的比重，这样就可以避免传统经济由制造过剩所引发的周期性变化。
甚至在新千年互联网泡沫破裂之后，关于金融业以及新经济的这种看法也没有过时。华尔街真正成为了整个经济的火车头。它看似，或者实际上，创造财富于无物。金融工程学的专家们设计出了诸多结构性金融产品，并以此证明财富来源于科学计算，而非人们曾经坚守的对传统经济周期的驾驭。
经济自救神话中最盛行的情节是：即使美国经济最终陷入衰退，也会被出口挽救。新的全球经济体系能够为美国的出口提供广阔的海外市场。这个简单的提法事实上蒙蔽了很多美国出口商和政策制定者的双眼，他们看不到经济衰退只是几个月的事。然而在泡沫逐渐演化成危机的几个月间，他们都处在一种“拒绝接受”的状态。直到2007年秋天，美联储还没有看到衰退的迹象。然而九个月之后，美联储主席和财政部长开始乞求国会出面干预经济。
事后回顾可能有些残酷。但事实是美国仍处在“拒绝接受”的状态中。如今的事态发生了细微转向：华尔街指数已经从二月份的最低谷有所反弹，出现了回暖迹象。于是流言再起：金融危机最糟糕的时刻已经过去；市场已经企稳；今年年底或明年年初经济将反弹。
然而持反对观点的人们认为，市场正在呈现出熊市反弹。根据这种表述，市值大量蒸发的市场会在一段时间内出现反弹，但最终会因无力为继而恢复下行曲线。熊市中有牛市阶段，但当烟雾散去，只有经济的基本面能够决定经济曲线，而不是华尔街的传言和希望。
这种情况曾在二十世纪经济史上最令人沮丧的时候也发生过。二十世纪三十年代初，股市在再度走低之前经历了数个小牛市。历史只能说明一点：股市不是直线下跌的。那时候，市场还没有因为金融工程营造的美好假象而受益。过去不会，现在更不会了。
与现在的证据相比，人们眼下关于经济回暖的说法只不过是个美好的愿望罢了。失业率持续攀升，消费者情绪仍旧低落，公司盈利持续下滑，破产率居高不下，并有继续上升的可能，房地产价格持续走低。这些因素都不容乐观。全球几大经济体的领导人已经认识到了这一点，并且竭尽全力寻找解决办法。但是很显然，他们没有达成共识。
乐观主义者也找到了一些支持性的指标。比如说伦敦银行同业拆借利率已经趋于稳定，其与国债利率的利差也从去年的最高点回落。高质量债券市场重现曙光。企业收益也有可能因为消费者消费习惯的改变而受益，越来越多的消费者开始从打折商店购物。当把这些因素与严峻的经济局势比照来看时，没有人会坚持认为这些不明朗的信号是经济彻底反弹的基石。但这些却成了谣言的基石，成了熊市中小牛市的始作俑者。
显而易见，股市和整个经济可以充分运用一些好消息。当养老基金大量投入股市之后，该基金的价值已经被普遍摧毁了。这个事实本身预示着，关于未来十二个月经济走势的一两句市场谣言也许是受欢迎的。股市指数是先进工业、服务型经济体的主要经济指数，但眼下由于受到太多心理因素的影响，它已经失去了可靠性。
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