发帖
雷达卡
(图：生活中到处需要用钱，钱不是万能的，但没有钱是万万不能的)
“As noted above, there is general agreement that one needs to introduce some sort of friction into the Walrasian (Arrow-Debreu) general equilibrium model in order to get from it a model of money.” Wallace(1980)
假如你和我一样想了解货币经济学，阅读本文并不能给你带来直接的帮助。最有帮助的方法是打听一下哪位老师的领域是货币经济学，记下老师的开课时间，认真上课就好。如果你打算见老师前先读点paper，好让老师以为你练功发自真心，那你赶紧翻到本文的末尾，参考文献列表随便挑两篇就成。（友情提醒：如果你的老师喜欢新凯恩斯那套方法，请自行google Gali/Walsh/Woodford，千万别提Friedman和新货币主义！）
如果上述选项都不能满足你的需求，好吧，读者大人你太挑剔了，咱们坐下聊聊。我不保证我所写观点的准确性，一切请以引文为准。
玩Reduced Form都是Cheating
一切还得从Arrow-Debreu的一般均衡体系说起，如Wallace所说，GE的市场均衡是Walrasian均衡，白话讲就是需要有一个中央清算所。经济中所有个体在此相遇，离开时心满意足，带着计划好的消费品过生活去了。如同剧本里说好的那样：小明在新华书店上班，小红在北京大学教书，大家都有光明美好的生活，反正福利经济学定理告诉我们，一切都是帕累托最优。
既然帕累托最优的大业已经实现，货币也不必出场了。加上学习中宏时耳熟能详的古典二分法/货币数量论/货币中性，看起来货币经济学研究并不是一个值得奋斗终身的伟大事业。这样好吗？历史上曾经以为是好的，特别是Barro and Hercowitz (1980)在JME发表以后。事情的简要过程大致是：Barro提出，只有突然的未预期到的货币政策会对实体经济有影响，否则会因为已经被预见到而没有影响；然而80年这篇实证文章从数据上进一步表明，即使是未预期到的货币政策，对实体经济的影响并不显著。看看RBC，货币在里头并没有什么用。
然而价格水平毕竟也是重要的宏观变量，大佬们还是变着法子想把货币塞进模型，代表性的两个方法就是：Cash in advance (CIA)和Money in utility (MIU)。前者最早由Clower (1967)引入，后来被Lucas拿来玩出了很多花样，比如Lucas (1980)，核心思想是说：出门买东西前，要记得看看钱包里有没有带钱，必须提前准备好足够的现金才能消费，是个流动性约束的概念。后者则是将money直接丢进效用函数，理由大抵是：看着红彤彤的100块，心里越看越喜欢。
其实这两种方法非常好，确实把货币塞进模型了，而MIU在新凯恩斯模型里也挺管用，捣鼓一个货币需求方程非常方便。更有甚者，以Woodford (2003)为代表新凯恩斯模型，实际只是Cashless Economy：你看他们谈货币政策谈的很认真，货币明明只是计价单位，连CIA和MIU都省了。遗憾地告诉读者，这三种方法都不能解释一个基本问题：为什么需要货币。（CIA，持有货币令人痛苦；MIU，有本事放效用函数，没本事开天窗承认自己cheating？新凯恩斯：政策导向来说，我们最成功。）
货币存在之必要性
讲到这里，读者朋友们可以直接看文献了。我推荐一本书一篇综述，分别是：Nosal E, Rocheteau G. Money, payments, and liquidity[M]. MIT press, 2011.Lagos R, Rocheteau G, Wright R. Liquidity: A new monetarist perspective[J]. Journal of Economic Literature, forthcoming, 2015.书框架全，内容更详细；综述则着重介绍整体脉络，方便大家看看新货币主义学派的整体气质与精神面貌。然而不幸的是，据说读完这两个东西也只能让你简要了解相关知识。所以新司机请拜托找个老师傅手把手教。为了让老师傅觉得你练车发自真心，我只好献丑再摘点内容。
见到老师第一面，第一句一定要说：老师，我觉得CIA/MIU/NK都有问题，货币经济学的精髓在于解释为什么人们需要货币。
没错，货币应当是帮助人们提升福利的存在，而非CIA中的痛苦。如同开头引文说的那样，在GE框架下，货币确实没有作用，只需要指定一种商品为计价单位 (numeraire)，一切问题都解决了。而货币被需要的理由，来自人们交换商品的具体过程。以物易物的世界，如果人与人之间没有基本的信任(lack of double coincidence of wants+no commitment)，货币就能大放光芒了。如果人与人之间可以互相信任，只要约定让双方满意，交换物品是非常方便的。就算人与人之间不能互相信任，如果有良好的监督体系，比如借钱不还逐出地球，那讲好的事情也会兑现，交易也并不困难。然而现实世界，人与人之间的信任是有限的，监督技术并没有发展到如此高的水平，即使是最近火热的电子货币和以太坊，也被黑客攻击搞得焦头烂额。所以我们需要一种交易媒介，它可以帮助我们从以物易物的困境中解放出来。这正是新货币主义这支文献为货币存在之必要性所找寻的摩擦(frictions)。
有关货币在经济生活中的作用，Kocherlakota (1998)有个很形象的例子：货币可以看作是一种不完美的公共记录手段。手里拿着钱，说明你曾经为社会大生产做过贡献（跟别人交换过物品）。那当然你需要消费的时候，以此为凭据可以得到想要的东西。其不完美之处在于，我们并不知道这货币的来历，可能是不法所得（比如偷窃，抢劫）。
诚如Wallace (1980)所说，要真正构建货币经济学模型，需要在基准框架内有针对性的引入摩擦力，而减轻这些摩擦的润滑剂，应当是货币。
新货币主义模型
谈到这里，实际上还没有一个具体模型的框架。新货币主义模型主要借鉴labor search的做法，把交易具象为搜寻模型下的双边交易，通过议价(bargaining)解决定价问题。（当然这里的议价可以替换成其他定价方式）
给大家提几篇重要的paper压压惊：
Diamond (1982)，Mortensen and Pissarides (1994)：labor search。
Kiyotaki and Wright (1989,1993)：第一代新货币主义模型，强调货币作为交易媒介的重要性。
Trejos and Wright (2014)：重新整理后的第二代模型，二代的原始paper要不就别看了。
Lagos and Wright (2005)：第三代新货币主义模型，workhorse，然而quasi-linear的假设有些人很不喜欢。
Molico (2006)：第三代新货币主义模型的数值版本。
好了，记下这些重点，如果你真想了解新货币主义学派，快去找个老师聊聊吧！
P.S.: 前面都是我自己瞎编的，我实在是编不下去了
参考文献
Barro R J, Hercowitz Z. Money stock revisions and unanticipated money growth[J]. Journal of Monetary Economics, 1980, 6(2): 257-267.
Clower R. A reconsideration of the microfoundations of monetary theory[J]. Economic Inquiry, 1967, 6(1): 1-8.
Diamond P A. Aggregate demand management in search equilibrium[J]. The Journal of Political Economy, 1982: 881-894.
Kiyotaki N, Wright R. On money as a medium of exchange[J]. The Journal of Political Economy, 1989: 927-954.
Kiyotaki N, Wright R. A search-theoretic approach to monetary economics[J]. The American Economic Review, 1993: 63-77.
Kocherlakota N R. Money is memory[J]. Journal of Economic Theory, 1998, 81(2): 232-251.
Lagos R, Rocheteau G, Wright R. Liquidity: A new monetarist perspective[J]. Journal of Economic Literature, forthcoming, 2015.
Lagos R, Wright R. A Unified Framework for Monetary Theory and Policy Analysis[J]. Journal of Political Economy, 2005, 113(3): 463-484.
Lucas R E. Two illustrations of the quantity theory of money[J]. The American Economic Review, 1980, 70(5): 1005-1014.
Molico M. The distribution of money and prices in search equilibrium[J]. International Economic Review, 2006, 47(3): 701-722.
Mortensen D T, Pissarides C A. Job creation and job destruction in the theory of unemployment[J]. The review of economic studies, 1994, 61(3): 397-415.
Nosal E, Rocheteau G. Money, payments, and liquidity[M]. MIT press, 2011.
Trejos A, Wright R. Search-based models of money and finance: An integrated approach[J]. Journal of Economic Theory, 2014.
Wallace N (1980) “The Overlapping Generations Model of Fiat Money,” in Models of Monetary Economies, J. Kareken and N. Wallace, eds. FRB Minneapolis.
Woodford M, Interest and prices: Foundations of a theory of monetary policy[J]. 2003.
转载地址：地址
-----------------------------------2016年7月18日00:34:37
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
