The Wall Street Journal(US-edition)-2016-09-02 PDF

楼主伟大

thank u

Energy investors win say in Chapter 11
金融危机后，量化宽松低息环境已有八九年，加上油价居高不下，最后联储的目的还是达到了投资者在安全资产上无利可图，只能转战高收益证券，公司债券市场4年间就增长了前30年增长的1万亿美元，巨额资金投向了页岩油新技术的石油行业，各种垃圾债券基金ETF涌入巨额资金，进一步压低了这些高风险债券的收益率，一切都很像金融危机前的房地产行业，低利率，短期暴涨，巨额资金，和各种金融产品挂钩。
石油行业是资金密集型的，前期巨额投资，中期各种开销，都需要高价石油的支撑，14年石油下跌之后，弊端显现，一边油价下跌造成现金流锐减，一边还要维持运营支付利息，长期的低油价，对高杠杆低收益的石油公司造成了巨大冲击，早期影响还不大是因为很多有风险对冲，可是当这些对冲时期已过，巨额债务就压垮了很多小石油公司也包括那些石油巨头比如ENgergy XXI,TXU(巴菲特杠杆收购投资），垃圾债券遭抛售，债券基金遭巨额赎回，所幸是金融危机以后大投行被要求不要为这些高风险收益债券做市，和垃圾债券相关的金融衍生品市场也还没形成气候对比金融危机前。今年年初的低油价压跨了更多大型石油公司，申请了破产保护CHapter 11 (对比还有Chapter 7破产保护），在这些破产案件中，股东损失巨大，争取有个说法和补偿。

hello

Thanks a lot

谢谢分享

看看啰

feichangganxie

thanks