新闻: 中国经济2季度加速回升

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6月12日，西南证券首席宏观分析师董先安发布报告称，5月的经济数据再次确认中国经济2季度加速回升判断。?

工业加速回升至2位数水平

他在报告中表示，工业增加值虽然受到产能过剩行业的影响，但目前仍然维持强劲回升趋势不改，他认为，5月数据表明：接下来工业加速回升至接近9月的2位数水平。?
他认为，内需的加强是拉动工业增加值快速上涨的主要原因。
从投资上来看，5月固定资产投资当月增速猛增至38.7%，1-5月累计增速32.9%，接近04年上半年的高投资水平。先前密切关注的企业投资冻结现象因存货调整进展与复苏共识加强而如期化解，企业投资顺利接棒的迹象好于预期。具体来看，铁路运输业投资同比增长110.9%，继续扩张，非金属矿采选、制品业投资同比增长56.2%，稍有放缓；煤炭开采及洗选业投资同比增长38.4%，继续加速；电力、热力的生产与供应业投资同比增长20.5%，继续加速。包括地产业在内企业投资如预期显示回暖迹象。1-5月房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%，继续加速。董先安认为，5月当月投资的名义增速回到04年上半年的速度，考虑到眼下投资品价格同比负增长，实际投资速度非常强劲，预期接下来还会继续加速。?
而从消费方面来看，名义零售额的同比增幅继续回升到15.2%，而剔除价格因素实际零售数据更强，好于预期。前2个季度波动较大的是奢侈品消费，以及与地产关联的装修家具等消费，已有回升迹象。先前官方猛降利率大大降低了按揭成本，同时降低了消费环节税费，汽车房屋等可选消费恢复增长与此有关。由于物价下降,真实购买能力增加。预计今年全国社会消费品零售总额同比增长14%左右。
但是他同时认为，钢铁、有色等重工业产能过剩问题严重，存货调整继续进行，年内上述行业高概率维持成长停滞。?

出口降幅即将收窄?经济复苏内需主导

从海关的数据来看，5月全国进出口总值继续下降，其中同比下降25.9%，经计算后环比4月下降3.87%。贸易顺差环比4月也有小幅下降。
董先安认为，这个数据比较符合预期。他在报告中称，剔除美元计价因素，实物量进出口已过谷底，但仍在底部徘徊。但由于基数原因，出口降幅下个月将开始收窄，4季度高概率出现同比正增长。
从CFLP与CLSA出口订单指数来看，出口也现了一定的回升。CFLP与CLSA出口订单指数分别从11月底部29%和28.2%连续6个月分别强劲回升至50.1%和49.2%，出口数据底部徘徊局面即将改变。不过由于海外经济体企稳复苏滞后于中国经济，09年上半年中国经济复苏加速完全是内需导向的。

物价保持平稳回升

6月10日，国家统计局发布的数据显示，5月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比下降1.4%，环比下降0.3%。工业品出厂价格(PPI)同比下降7.2%。4月份CPI同比下降1.5%，；PPI同比下降6.6%。
董先安表示，剔除季节因素后的物价环比趋势来判断，CPI、PPI走势表明中国经济继续走出通缩阴影。
报告称，春节期间CPI出现03年以来首次同比负值，但当时环比已经平稳，过了环比趋势负值高峰阶段，当时PPI环比也比08年11月的-3.4%大幅回升。当时从环比看出中国已率先呈现走出通缩迹象，并预期8月前后CPI能变正值；到年底国内PPI和CPI同比都将出现正增长。09年总体物价维持平稳，明年有可能出现高增长温和通胀局面。预期今年4季度中央银行货币政策可能出现微调。

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关键词：中国经济 社会消费品零售总额 固定资产投资 剔除价格因素 工业增加值 收购 中石化 Addax 石油公司