中国不该追求高增长率的四个原因

所有国家都想追求高增长，除了楼猪

如何看待消费、储蓄与投资的关系

　　我国理论界和实践部门流行的一种“恐投症”危害甚大。经济学理论及实践告诉我们：经济增长的源泉是投资，投资的源泉是储蓄。我国经济持续30多年的快速增长和欧美经济当前出现的停滞问题，正说明了储蓄的重要和投资的作用。

　　近十多年来我国宏观经济的核心问题是储蓄长期大于投资。正是由于这种储蓄与投资的内部失衡在滞后的外贸政策、外资政策及汇率政策作用下，最终转化为国际收支长期双顺差的外部失衡，引发国内经济陷入控通胀与保增长的交替循环之中。

　　我国投资率长期低于储蓄率不仅是经济增长和国民福利的损失，也是这些年来我国通货膨胀形成的根本原因。治理这种通胀不能依靠紧缩货币信贷和控制投资增长，相反，需要充分有效地促进储蓄向投资转化，从根本上减轻贸易顺差压力和过剩流动性来源。当前要稳增长，就必须稳投资。

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　　正确认识投资在经济增长中的作用，不要有“恐投症”

　　去年以来，我国通胀一路走高到6.5%，后经调控逐渐回落至今年7月1.8%的水平，创25个月来的新低。而经济伴随调控一路走低，GDP从去年一季度最高的9.7%降至今年二季度的7.8%。有学者把当前经济增速的这种回落归因于2009年4万亿经济刺激计划的后遗症，极力反对任何放宽投资政策的宏观政策调整。

　　但经济增长速度过快回落还是受到国家的高度重视，并见微知著，对宏观调控政策进行了预调微调。央行也预调微调了货币信贷政策。奇怪的是股市并没有出现人们预期的反弹，反而出现较大幅度下跌。对此，有投行人士将其解读为人们对可能出现的新一轮经济刺激方案的担忧。社会似乎出现了一种谈投色变的“恐投症”。

　　我认为谈投色变的“恐投症”源于两方面的原因：一是对我国现实中存在的投资效率低、浪费现象严重，重复投资重复建设导致部分行业产能过剩的不满，认为是高投资导致低效率、导致产能过剩和浪费;二是在理论上混淆了投资、消费与出口在经济增长中的作用，认为我国经济问题的症结是高投资挤占了消费，制造了顺差，扭曲了产业经济结构。

　　消除“恐投症”，要从理论和实践两个方面入手。回顾一下经济增长理论，从最古典的土地、资本二要素生产模型，即柯布-道格拉斯生产函数，到后来引入技术、教育、制度等要素的各种经济增长理论及模型，没有一个不强调资本的重要性，也没有一个把消费作为推动增长的要素。

　　相反，所有理论都告诉我们，消费与形成资本的源泉——储蓄是一对此消彼长的矛盾。现在消费多了，为可用于未来扩大生产能力、推动经济增长的储蓄就少了，所有不发达国家和发展中国家在起飞阶段面临的最大问题是消费高，储蓄上不去的问题。

　　由于消费后的剩余不多——储蓄上不足，可用于扩大再生产能力的投资能力较低，经济难以摆脱增长的困境。世界上经济落后、经济增长上不去的国家都是储蓄率低投资率上不去的国家。相反，世界上增长速度较快的国家都是储蓄率较高的国家。

　　我国经济持续30多年的快速增长和欧美经济当前出现的债务危机及增长停滞问题也从实证的侧面说明了储蓄的重要和投资的作用。

　　欧美都是消费率高，储蓄率低的国家，如果消费能带动增长，那欧美应是当今发展最快的国家。可事实恰恰相反，越是消费过度，储蓄不高的国家，经济增长速度最低，债务危机最重。如到2009年时，希腊消费率为91%，储蓄率却仅有9.1%；西班牙消费率达到77.8%，储蓄率为22%。

　　美国也面临同样问题。消费率大大超过储蓄率，支持不了国内投资所需，被迫负债。如美国2009年时消费率达到了88.6%，储蓄率仅有11.5%。在这些高消费、低储蓄的发达国家经济增长放缓甚至陷入停滞的时候，我国经济却以世界少有的速度连续30年高增长，其原因恰恰在于高储蓄支撑下的高投资。

王宝树 发表于 2017-8-24 10:33
如何看待消费、储蓄与投资的关系

　　我国理论界和实践部门流行的一种“恐投症”危害甚大。经济学理论及 ...

高储蓄率对经济发展有利还是有弊？这要看社会的借款能力。当社会借款能力高于总储蓄额时利大于弊，这时人们可以把钱借出来用于更需要的方向。而当社会借款能力低于总储蓄额时则弊大于利，部分储蓄额贷不出去，使相应的部分生产能力浪费了。在中国改革开放的前期，债务较低，高储蓄率促进了经济发展。而现在高储蓄率则造成经济下行的压力。
想一想：如果现在中国人都省吃俭用，衣服要”新三年、旧三年、缝缝补补又三年“，同时大把存钱。对经济会有什么影响？

xwu622 发表于 2017-8-24 11:56
高储蓄率对经济发展有利还是有弊？这要看社会的借款能力。当社会借款能力高于总储蓄额时利大于弊，这时人 ...

影响就是更高速度的增长

王宝树 发表于 2017-8-24 10:33
如何看待消费、储蓄与投资的关系

　　我国理论界和实践部门流行的一种“恐投症”危害甚大。经济学理论及 ...

健康的经济增长应当是生产的商品量和有支付保障的消费能力的基本同步的双重增长。所有基本同步，是指这两者之间不要存在太大的差距，既不出现普遍的生产过剩，又不出现普遍的生产短缺。但允许差距的存在，这时目前的条件下，所能实现的结果。完美的解决方案只能留待以后来提出和实现。

zhuxiang 发表于 2017-8-27 20:57
健康的经济增长应当是生产的商品量和有支付保障的消费能力的基本同步的双重增长。所有基本同步，是指这两 ...

消费品一点都过剩，现在过剩的投资品，原因是投资不足。经济三驾马车，投资，消费，出口，而楼主只知道消费。就算楼主不明白投资是怎么回事，那出口楼主该明白吧，就是外国消费者购买中国生产的消费品，中国作为世界第一大出口国，国内生产的消费品有很大一部分被外国购买，楼主只计算国内消费力是不行的。

储蓄是借给别人花，总之还是花出去了

王宝树 发表于 2017-8-27 21:13
消费品一点都过剩，现在过剩的投资品，原因是投资不足。经济三驾马车，投资，消费，出口，而楼主只知道消 ...

投资的目的是什么？总不能为了GDP的数字好看而投资吧？

例如投资建纺织厂、服装厂，最终要消费者买服装才有意义。如果大家都为了省钱储蓄而少买衣服，纺织厂、服装厂都会亏损。再如投资建高铁，最终要有乘客乘坐才有意义。如果大家都为了省钱储蓄而减少探亲旅游，高铁会因乘客不足，连年亏损。这样的经济发展是不可持续的。

企业项目借钱扩大生产，能否盈利还债？债务低时没有问题，现在债务已经很高，再多借就可能违约。中国的全社会杠杆率已经接近美国。你不担心中国会出现金融危机吗？

中国        万亿元                                       
年份        中央ZF        地方ZF        家庭和企业        总债务        GDP        杠杆率
2014        9.57        15.41        122.85        147.82        64.40        229.55
2015        10.66        14.76        138.14        163.56        68.55        238.59
2016        12.01        15.32        155.99        183.31        74.41        246.35
美国        万亿美元                                       
年份        中央ZF        地方ZF        家庭和企业        总债务        GDP        杠杆率
2014        14.44        3.04        25.90        43.38        17.43        248.92
2015        15.17        3.05        27.07        45.29        18.12        249.94
2016        16.01        3.08        28.23        47.32        18.62        254.07

xwu622 发表于 2017-8-28 23:29
投资的目的是什么？总不能为了GDP的数字好看而投资吧？

例如投资建纺织厂、服装厂，最终要消费者买服装 ...

楼主找本书好好学学，搞清投资是怎么回事。

正因为大家为了省钱储蓄而少买衣服，少吃饭，少旅游，导致服装，粮食，旅游资源供给过剩，所以现在国家才大力推行服装，农业，旅游业供给侧改革的。

债务是存量，GDP是流量不知道有什么可比性。ZF债务过多的影响是减少了储蓄，抬高利率，抑制投资，是不好的。居民企业债务不知道有什么影响，请楼主论证一下。

王宝树 发表于 2017-8-29 10:53
楼主找本书好好学学，搞清投资是怎么回事。

正因为大家为了省钱储蓄而少买衣服，少吃饭，少旅游，导致 ...

现在的主要问题是企业债务过多，不是ZF债务过多。居民消费少，企业的产品卖不出去，企业还不了因投资欠下的债，因此债务多。