请教关于VaR问题，多谢！

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关于计算在险价值VaR中的正负号问题， VaR=Pt*（1-exp（Er -/+ 2.33std.devi）。较早比较出名的学者Anil Bangia,et al(1998),以及Phillippe Jorion(1997)(M)文章或著作都用期望减去2.33倍的标准差，但是最近国外的一些学者，以及国内学者计算在险价值都用期望收益率加2.33倍的标准差来计算在险价值。本人非常疑惑，不知在计算在险价值中用期望减去还是加上2.33倍的标准差？或者何时用加号，何时用减号？
此外，我的一位老师建议我“检查写加或者减的条件”，我不是太明白，不知各位达人能否详解，多谢！！

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关键词：VaR Phillip Jorion 期望收益率 Orion 请教 VaR

不一定是2.33倍，这个数值主要依据置信水平来确定的。

有两种VaR,一种是零值VaR,现在很多实践者在用，因为简单而且容易理解；一种是均值VaR,这个是最开始的形式，有比较强的理论依据，也是和资本配置方面的概念相吻合的。

VaR最终算出来是正的，至于有时候是加，有时候是减，这是由期望收益引起的，有时候期望收益是正的，有时候期望收益是负的。期望收益和分位数之间的差额的绝对值，就导致有时候是加有时候是减。

不知道说清楚了没有。不好传图，有图就很明显了。我的风险管理的qq群40194538。

不知道这样说能不能表达清楚二楼的观点，就是向着收益越小的方向取值。
如果你计算的是收益的分布，那么在99%置信度下应该是均值-2.33*标准差。分布点越向左收益越小。
但是你计算损失的分布，那么就是均值+2.33*标准差了。分布点越往右收益越小。

VAR是一个概念，其实本不用公式表达的.
你只要清楚VAR计算的是风险,就很清楚了.风险永远是小于均值的.否则叫做收益

多谢各位达人的热情讨论，我查阅了相关书籍，是不是所说，期望+/-z(a)*标准差，当公式用正号表示时默认z(a)取负值，用公式符号表示时默认z(a)取正值？

VaR 表示的总是一定条件下的期望损失，所以必然是负的，用正号是为了计算过程的方便，比如计算中涉及 short positions.

什么都不说了。我自己看书的时候，读这个概念没有不理解的，倒是看各种不同的书，有不同的VaR，而且有些书是直接计算的，没有给定义。后来看多了，就知道了。呵呵！

问题：non-parametric VaR如何计算？
http://insiderisk.net/viewthread.php?tid=1301&extra=page%3D2

non-paramatric VaR基本的有历史模拟法和蒙特卡罗模拟法，不同存在于计算远期分布的过程中。后续的步骤都一样。