wilmot书中期权用隐含波动率对冲

Chemist_MZ 发表于 2017-1-11 16:23
我简单梳理一下，他里面说了三个case:
用actual volatility hedge，这时候profit就是long一个波动率是im ...

其实不太能直观理解为何隐含波动率对冲会出现方差互换的结果。直观来理解，用隐含波动率对冲中的资产组合价值应该时刻都等于期权价值，因为此时期权定价公式中全部也是用的隐含波动率。

沧海一线123 发表于 2017-1-11 17:13
其实不太能直观理解为何隐含波动率对冲会出现方差互换的结果。直观来理解，用隐含波动率对冲中的资产组合 ...

但是股票的波动率和期权的不一样。你用隐含波动率hedge的时候，在一小段时间上实际上是有hedge不了的部分，因此你的portfolio会有额外的pnl，而不能完美的复制期权价值。

Chemist_MZ 发表于 2017-1-11 17:25
但是股票的波动率和期权的不一样。你用隐含波动率hedge的时候，在一小段时间上实际上是有hedge不了的部分 ...

这倒也是，因为对冲时期权的价格变化一部分是由于股票价格波动引起的，因此应该是股票波动率有关，而按照隐含波动率对冲的话，则完全考虑的是隐含波动率，所以肯定有对冲不了的部分。

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