FM机经 - P满分通过，FM通过

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

5月21日的时候考了EXAM P,上周查了下是Grade 10.

昨天又考了FM,通过了，上次P考完在坛子上发了个机经，这次在把自己记得的考点或考题记录下来希望对后人有用*.*

1.Force of interest: 给了一个表是第1年到第6年的force of interest （r1, r2, r3, r4, r5, r6)，以及这个account6年后的value是1000，求pv.
PV=1000*exp(-r1-r2-r3-r4-r5-r6) 最后答案是670。

2. spot rate, forward rate：给了1-5年的spot rate（我只记得1年的是5%，3年的是6.25%)。求2-year forward rate。
不知道是不是我个人的问题，我觉得问题有点迷糊，我理解的是他问2-year forward rate one year from now，所以我用（1+6.25%）^3/(1+5%)-1=7.77%

3.swap 的考了一题，就是某个产品一年后的forward price是x1,二年后的是x2,spot rate 分别是s1,s2,求swap price.
解：设swap price=y : y/(1+r1)+y/(1+r2)^2=x1/(1+r1)+x2/(1+r2)^2

4.出了2道关于decreasing annuity的题，所以大家一定要记得公式怎么算哦！（而且不是说第一年10元，以后每年减1元，减到最后一年是1元这种题，而是第一年是x,每年比上一年少5，减到第30年为x-145,然后30年以后是perpetuity, 每年都是x-145.题目给出了这个现金流的pv=10,000吧，然后问你x是多少）

5. liability matching: 虽然past test 和sample里的这种题我都会做，可是这次出的我没算出来，因为题目蛮复杂的：你的liability第一年25，000，第二年是20,000。然后有以下三种资产可以投资：
1）1-year 6.25% coupon bond;
2) 2-year 5.75% coupon bond;
3) 2 year zero-coupon bond with 5% ytm;
besides,公司可以加入个协议是一年后的zero coupon bond, with forward rate of 6%,但是公司如果买这个协议必须现在付要买这种bond的价格的3%。求公司最少在今天要花多少钱来偿还liability.
（关于这个题目我有一个疑问就是不知道1year spot rate是用1.05^2/1.06来算，然后来算两个coupon bond的现值么，反正我不管怎么算，结果都大于选项最大的值，所以整个考试我只有这道题是懵的。

6.这道题蛮有技术性的，我当时mark了一下：
有joe, randy, sarah这三个人（真佩服自己，名字都记住了），他们都花了100元投资，cash flow的共式分别是
joe: CFt=100*0.2^(t-1)  (t>1); 0 (otherwise)
randy: CFt=150*0.2^(t-3)  (t>3); 0 (otherwise)
sarah: 200*0.2^(t-5)  (t>5); 0 (otherwise)
求他们三个人的yield rate的顺序排列：答案是（randy<joe<sarah)

7. dollar weighted average: 这个和sample的题一样，除了数字不一样以外；

8. 关于immunization,那些说法是正确的：
1）price change of asset to interest rate change is equal to that of liability (对，这个其实就是duration相等）
后面2个是错的，大家就记得immunization应该 value of liability = value of asset; duration = duration; convexity of asset >=convexity of liability

9.有2个股票,f, j, f 这个股票每年的分红比前一年增加g个percent, j比前一年少g个percent, the value of f is twice that of j, the next dividend of f is half that of j. 求g.

10, 航空公司要买一年后的油，要怎样操作才能控制价格风险呢：
long call (because the risk of airline company is the price will go up)

11.你进行了这么个derivative,有以下2个特点，问你是进行什么操作:
1) the maximum loss is the future price of premium minus strike price;
2) the maximum gain is the future price of premium
选项分别是long forward, long put, long call, short put, short call.
这题有点tricky,答案应该是short put,通常我们认为short put只有limited gain,怎么还会有limited loss呢？感觉像是synthetic option.其实如果股价降到0时就是有limited loss.

12,还考了些derivaitves 的基本概念，不是太难，大家把definition以及一些应用搞清楚就好，主要考关于option，short selling,的（有一体是某个人在进行某种操作，问他在干什么，答案是short selling,所以请大家弄清楚这些derivatives的操作流程。

13. 关于非derivatives的部分我觉得sample以及真题的题如果都弄清楚的话就肯定没有问题了。

希望这个东西对大家有用哦~ 今天是来美国一周年纪念日，以通过考试的方式真开心~ 下午送cindy姐姐去cornell了~
感谢妈妈哥哥，感谢alex师兄送我去mall考试，感谢cindy姐姐一直关心考试的进展，感谢God, 希望您还能给我luck and power.

8.16.2009

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享1 收藏13 回帖

关键词：Decreasing liability otherwise interest matching 满分

UP.谢谢！还记得MM上次的机经呢，我考试时遇到一个原题，深表感谢。

really appreciated!!!!!

我是13号在中国考的。。。发现做的题目和你的一样。。。这个应该挺有价值的

fm的真题就只能找到05年的吧？！

5. liability matching: 虽然past test 和sample里的这种题我都会做，可是这次出的我没算出来，因为题目蛮复杂的：你的liability第一年25，000，第二年是20,000。然后有以下三种资产可以投资：
1）1-year 6.25% coupon bond;
2) 2-year 5.75% coupon bond;
3) 2 year zero-coupon bond with 5% ytm;
besides,公司可以加入个协议是一年后的zero coupon bond, with forward rate of 6%,但是公司如果买这个协议必须现在付要买这种bond的价格的3%。求公司最少在今天要花多少钱来偿还liability.
（关于这个题目我有一个疑问就是不知道1year spot rate是用1.05^2/1.06来算，然后来算两个coupon bond的现值么，反正我不管怎么算，结果都大于选项最大的值，所以整个考试我只有这道题是懵的。

这题我也懵了,完全搞不懂题目的意思 最后对着它发呆...哎~~~~

真后悔昨天没看到这个帖子，刚刚考完FM，楼主说的题我都考了。。。。。不过幸好我也过了。。。。。
PS：我的P也是五月份那次考的，也是满分，缘分呐~~

楼主记忆力好好耶。。我考完出来。。头脑一片空白。什么都记不起来了。不过还是过了。呵呵

超级经典，谢谢分享
！

请问第6题 cash flow 是continious么？ 我怎么算得结果和楼主不一样呢。。。