请教：PD和RR成正比如何理解? -自己想通了，欢迎切磋：）

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违约率的公式如下：
　　PD=CS/(1-RR)
其中，
　　PD-unconditional probability of default  
　　CS-credit spread
　　RR-recovery rate
问题：
　　PD是违约概率，RR是回收概率，应该说回收概率越高，说明信用越好，就倾向于不违约，也就是违约概率低，应该是反比关系才对。
       而从公式上看PD和RR则是正比关系。
不解，希望高手指点，多谢～

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关键词：如何理解 Probability conditional condition bability 请教 正比

我想明白了。
1. CS 是超risk-free bond的超额收益率，也就是整体收益中可能损失的部分。
2. 1-RR=LGD 是违约损失率，正是指CS占整个收益的百分比。
    故上两者相除，得出是整体收益率，也就是可能损失的整体的比例，也就是PD。
    (PD：average default intensity per year, or conditional probability of default)
所以，RR increase，将造成CS占整体收益的占比 decrease，从而拉高整体收益的量，那么可能的损失也 increase，就造成了PD increase。这样两者就成正比了。

另外，
要注意RR和default rate是成反比的，这个比较直观，回收率越低就说明越可能default。
还要注意PD的定义，是conditional probability of default，也就是一个条件概率，不是单纯的probability of default，而后者很容易就被理解成了default rate，这里就可能造成RR和PD成正比的理解障碍。

不知理解对否，欢迎高手切磋。

赞叹楼主，看书真细致！