再贴现率与银行准备金

其实这个问题的答案应该是4）

再贴现业务的主动权在商业银行，中央银行是属于被动业务。因此提高再贴现率后，银行会根据资金成本等进行对超额准备，也就是对备付金进行调节。

但这个的主动权在商业银行，那么它的选择可能就是多维的，可能变，可能不变

所以准确说来应是"贴现率提高，商业银行向中央银行借款就会减少,则基础货币相对来说就会较少,货币供给量也相对较少."

To lijgs:

很感谢您的指点！使我对这个问题的理解又进了一步。

您的意思是不是说，再贴现率提高，银行向中央银行借款减少，基础货币减少。而基础货币是政府实际发行的货币，包括银行持有的准备金和非银行部门持有的通货。银行借款减少，是因为准备金减少，所以基础货币减少，（货币创造乘数不变）导致货币供给量减少。不知我理解得对不对，我认同这种观点。

但问题是，我觉得另一种解释也没错。即再贴现率提高，银行借款成本提高，银行会多留超额准备，减少放款，即基础货币没变的基础上，准备率提高，从而货币创造乘数下降，导致货币供给量下降。多留超额准备金从而使准备金增加。这种观点我觉得也没错。

问题到底在哪？贴现率变化，银行准备金到底怎样变化？另外，商业银行是不是经常去中央银行借款呢？

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我这样说不知你能不能接受,假设从央行向银行体系注入一笔金额为A,若法定准备率为rd,则整个社会货币供给总量最多达到A/rd,不管个人和银行做怎样的变动,个人可以选择把通货变成存款,银行可以选择没有超额准备金,只要不涉及到央行的资金注入.整个社会货币供给总量不可能超过A/rd,因为货币的发行权掌握在央行手中,商业银行等金融机构没有货币发行权(当然银行业发展的最初并不是这样,比如美联储的成立好象是1913年的事).所以随着社会经济的发展,对货币需求量的增加,需要不断由央行来注入货币,情形就是这样.

以下是引用凝望无声在2005-11-5 10:48:06的发言：

是减少！

银行有个资金池，里面是现金和票据。现金多的时候就给别人贴现票据，现金少的时候就用自己手上的票据找央行或者其他商业银行去贴现。还有一部分现金在资金池里面是不能动的，那就是法定准备金啦。除了法定准备金以外，各个商业行根据自己情况可能还要再另外划出一部分准备金保证正常运作。

再贴现率的降低让银行有机会以更加低的成本向央行融资，使票据的流动性增加，除了法定准备金，银行当然不需要特别多另外的准备金啦。缺钱的时候就拿着票票找央行找其他商业银行贴现好了。

我觉得lijgs解释得很有道理，我也倾向于这种解释。但你看凝望无声解释的又有什么问题呢？你说随着经济得发展，对货币需求增加，需要不断注入货币，改变基础货币来改变货币供给。但是央行也可以通过改变法定准备金率来改变货币供给量。当然银行的超额准备率变化也起到相同的作用。

法定准备率影响的是货币乘数,对基础货币没有影响,再贴现率对基础货币有影响.一个完整的货币供给模型为M=(rc+1)/(rc+rd+re)*MB,MB为基础货币,可分为两部分,即MB=MBn+DL,MBn为非借入基础货币,可由央行通过公开市场业务来完全加以控制,DL为商业银行等从央行获得的贴现贷款,虽然央行的再贴现率会对其产生影响,但借不借款主要还是取决于银行本身.没有基础货币的变动,法定准备率的作用是非常小的,这也就是为什么公开市场业务会成为央行最主要的政策工具的原因,因为它能影响基础货币.

不好意思 准备金我懂，可是再贴现率我就有点晕拉，还希望那位帮忙解释，因为老师讲时我在自习，到现在还没看到这一部分。宏观经济的特点有哪位给详细介绍一下吗/不胜感激。

以下是引用lijgs在2005-11-10 11:49:56的发言：

法定准备率影响的是货币乘数,对基础货币没有影响,再贴现率对基础货币有影响.一个完整的货币供给模型为M=(rc+1)/(rc+rd+re)*MB,MB为基础货币,可分为两部分,即MB=MBn+DL,MBn为非借入基础货币,可由央行通过公开市场业务来完全加以控制,DL为商业银行等从央行获得的贴现贷款,虽然央行的再贴现率会对其产生影响,但借不借款主要还是取决于银行本身.没有基础货币的变动,法定准备率的作用是非常小的,这也就是为什么公开市场业务会成为央行最主要的政策工具的原因,因为它能影响基础货币.

法定准备率变动对货币供给的影响不是因为剧烈而少用的吗？

您说的我都赞同。关键是我对准备金理解的还是不够。准备金包括超额准备和法定准备，是除非银行部门持有的基础货币。当再贴现率提高时，银行的借款成本提高，因此多留超额储备，减少放款，也就是准备金会增加，非银行部门持有的通货会减少，但基础货币不变。货币供给减少是因为准备率（包括法定的和超额的）增加导致货币创造乘数减少造成的。这样理解的错误在哪？

另外，虽然公开市场业务时央行最主要的货币政策工具，但再贴现率的变化对货币供给量的影响我认为也还是存在的。

关键是我对准备金理解的还是不够。准备金包括超额准备和法定准备，是除非银行部门持有的基础货币。当再贴现率提高时，银行的借款成本提高，因此多留超额储备，减少放款，也就是准备金会增加，非银行部门持有的通货会减少，但基础货币不变。货币供给减少是因为准备率（包括法定的和超额的）增加导致货币创造乘数减少造成的。这样理解的错误在哪？

另外，虽然公开市场业务时央行最主要的货币政策工具，但再贴现率的变化对货币供给量的影响我认为也还是存在的。

货币供给的变动由两大原因引起,一是货币创造乘数的变动,一是基础货币的变动,货币创造乘数中包括了通货-存款比率,法定准备率和超额准备率,它们的变动都会影响到乘数的变动.其中法定准备率取决于央行,通货-存款比率取决于公众行为(财富因素,非法活动,支票存款利率,银行恐慌等),超额准备率取决于市场利率(其他因素不变,利率越高,超额准备率越小)和预期存款外流等.你所说的再贴现率提高之类的话,实际上它影响的应该是基础货币中的贴现贷款部分,影响贴现贷款部分的除了再贴现率(成本)外,还有市场利率(收益),贴现贷款的大小取决于商业银行等存贷款机构在再贴现率和市场利率之间的比较(理论上如此).你提到再贴现率提高导致担心自己流动性风险的银行会多留超额准备金,导致乘数减小,这当然也有道理.如果贴现贷款不变的话,货币供给相对来讲就减少了.再贴现率的主要功能实际上在于防止银行恐慌方面,即让央行充当最后贷款人.所以当存款保险制度建立以后,有经济学家提出要废除再贴现率政策,比如Milton.Friedman.

.如果贴现贷款不变的话,货币供给相对来讲就减少了.再贴现率的主要功能实际上在于防止银行恐慌方面,即让央行充当最后贷款人.所以当存款保险制度建立以后,有经济学家提出要废除再贴现率政策,比如Milton.Friedman.

应该是如果基础货币不变的话,货币供给相对来讲就减少了.