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4.2筹资与支付能力分析
筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关项目之间的比较，反映企业在金融市场上的筹资能力以及偿付债务或费用的能力。它主要包含以下几个指标：
4.2.1外部融资比率
外部融资比率＝[经营性应付项目增（减）净
额＋筹资现金流入量] ÷现金流入量总额×100%
这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依赖程度。这一比率越大，说明企业的筹资能力越强，但对外部资金的依赖程度也越大。
上述公司的外部融资比率＝
（5600＋515000）÷（1572237＋13025＋
515000）×100%＝24. 8%
说明该企业的现金大部分靠内部资金，即经营活动所得，对外部资金的依赖程度较小。但另一方面也说明该公司经营方式比较保守，或者暂时缺少较好的投资项目，尚未充分利用外部资金以进一步提高收益水平。
4.2.2强制性现金支付比率
强制性现金支付比率＝现金流入总额÷（经
营现金流出量＋偿还债务本息付现金额）
这一比率反映企业是否有足够的现金应付必须发生的偿还债务、支付经营费用等项支出。在持续不断的经营过程中，公司的现金流入量至少应满足强制性目的的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大，其现金支付能力就越强。上述公司的强制性现金支付比率：
（1572237＋13025＋515000）÷
（1566017＋21200＋250）＝1.3
这意味着该公司本期创造的现金流入量可满足经营活动和偿还债务的现金需要。
4.2.3到期债务本息偿付比率
到期债务本息偿付比率＝经营活动现金
净流量÷（本期到期债务本金＋现金利息支出）
这一比率用于衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。其分析要点为：
（1）该比率越大，说明企业偿付到期债务的能力就越强，如果该比率超过1，意味着在保证现金支付需要后，企业还能保持一定的现金余额来满足预防性和投机性需求，但若超过幅度过大，则有可能使现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合成本效益原则。
（2）如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿还到期债务本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。
（3）如果该比率达到1，意味着经营活动现金流量刚好能用于现金支付，从理论上说，这是一个理想的保障水平，既可保证现金支付需要，又可使现金的机会成本降至最低。前例公司到期债务本息偿付比率：
6220÷（21200＋250）＝0.3
说明公司以经营现金净流量偿付到期债务本息仅占29%，其余部分是靠外部筹资偿还的，如借新债还旧债。
这里在分析偿债能力时，没有包括投资活动与筹资活动产生的现金流入，因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动是作为不经常发生的辅助理财活动。如果企业的经营活动所取得的现金在满足了维持正常经营运转所必须发生的支出后，还不能偿还债务，而必须通过向外筹资来偿债的话，说明企业已陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。即使筹措到新的资金，新债务本息的偿还最终还是取决于经营活动产生的现金流量。
4.2.4现金偿债比率
现金偿债比率＝经营现金净流量÷长期债务总额×100%
这一比率反映企业用当期经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用从投资或筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动所获得的现金应该是企业长期现金的主要来源。一般来说，这一比率越高，企业偿还债务的能力就越强。前例公司2008年末的长期债务总额为471025元，则该公司的现金偿债比率：6220÷471025×100%＝1.3%
按目前经营现金净流量分析，该公司未来的现金偿债能力较低。
4.2.5现金股利支付率或利润分配率
现金股利支付率或利润分配率＝现金股
利或分配的利润＋经营现金净流量×100%
这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利或向投资者分配利润之间的关系。比率越低，企业支付现金股利的能力就越强，传统的股利支付率（应付股利/净利润）反映的是应付股利与净利润之间的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股利的现金来源及其可靠程度。前例公司中，当期支付投资者利润为25000元，虽仅占当期净利润的24%（25000÷103572），但却是经营现金净流量的4.02倍（25000÷6220），也就是说，经营活动提供的现金不足以支付投资者的利润，进一步分析可知，该公司当期利润分配所支付的现金主要来自于举债筹资。
4.2.6每股现金流量
每股现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。计算公式为：
每股现金流量＝（现金净流量－优先股
股利）÷发行在外的普通股股数
该比率分析要点为：（1）它实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而该比率越高，就越为股东所乐意接受；（2）它通常要高于每股收益，因为现金流量中没有减去非付现成本，它在反映企业进行资本文出和支付股利的能力方面，要优于每股收益；（3）但该比率不能替代每股收益，它是与投资者有关比率的补充比率，其中发行在外的普通股股数应与计算每股收益时所使用的相一致。
4.2.7每股经营活动产生的现金流量净额与每股净收益的比率
每股经营活动产生的现金流量净额与每股净收益的比
率＝每股经营活动产生的现金流量净额÷每股净收益
该比率可以衡量企业净利润的收现质量。从理论上讲，一个经营比较稳定的企业经过一个营业周期，每股经营活动产生的现金流量净额一般大于每股净收益。
其分析要点为：（1）对于盈利企业，该指标大于1，表明企业的盈利质量较高；该指标大于0，但小于1，表明公司的盈利缺乏相应的现金来支持；该指标小于0，表明公司尽管有盈利，但现金流量呈现净流出状态，盈利质量较差。
（2）若是亏损企业，该指标小于0，表明尽管企业的获利能力不够理想，但有一定量的现金基础，未来有一定的发展潜力；该指标大于0，表明企业不仅亏损，而且现金状况也很差，企业财务状况很危险，应引起管理当局、投资人和债权人的高度重视。
4.2.8净现金流量与流动资产净增加额比率
该指标反映公司流动资产净增加额中现金及现金等价物增加的程度，公式为：
净现金流量与流动资产净增加额比
率＝净现金流量÷流动资产净增加额
当该比率等于1或接近1时，说明公司流动资产增加基本上是增加现金及现金等价物所致，若不考虑短期投资的因素，公司的流动资产中的存货、应收账款等短期沉淀性资产质量提高，至少没有形成新的挂账或存货积压。当该比率大于1时，说明公司现金及现金等价物的增加幅度大于流动资产整体的增加幅度，为增强公司偿债能力奠定了基础，但若超过2倍，则说明现金类资产出现闲置，会影响公司的盈利水平。当该比率小于1时，说明公司现金及现金等价物的增加幅度小于流动资产增加幅度，说明存货或应收账款的增加较多，此时需进一步分析存货与应收账款的质量，进一步对其加强管理。
在这里，有必要澄清对“现金及现金等价物净增加额”项目的误解。一般的报表使用者常认为该项目为正数要比为负数好，且正数越大越好。由此便做出不与该项目为负数的企业打交道的错误结论，在有诸多商业客户的情况下，他们往往选择该项目数额较大的客户。然而事实并非如此，更重要的应该是关注企业“现金及现金等价物”的期末余额。以某中型企业为例，2007年“现金及现金等价物”的期末余额为900万元，2008年“现金及现金等价物”的期末余额为800万元。2008年的“现金及现金等价物净增加额”为－100万元，若采用该指标进行分析，则说明该企业的现金赚取能力不容乐观，财务状况日趋恶化，从而断绝与之的业务往来。但我们不可忽视的是“现金及现金等价物”期末余额这一绝对数字，一般而言，对于一个中型企业来说，这一水平仍能代表该企业良好的即时支付能力，与其打交道仍不存在任何的财务风险。
因此在分析中，企业应将现金及现金等价物余额与流动资产总额或流动负债总额进行比较。现金和现金等价物占流动资产或流动负债的比率越高，其支付能力就越强。但现金是非盈利性资产，比率越高，其持有现金的机会成本也越高；因此，必须从中加以权衡。
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