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国内原奶总供给量的测算：国内原奶年总供给量=国内牛奶产量+年内进口奶粉可还原量+液体奶进口量+期初奶粉可还原量-期末奶粉可还原量。奶粉还原量按照1:8进行还原。由于2015年奶牛存栏量的降低以及2016年整体牛奶产量的下降，预测2017年牛奶产量的增长基本停滞。进口奶粉和进口液体奶参考USDA数据分别按照57.5万吨（还原为460万吨）和80万吨预测，期末奶粉库存按照USDA数据预测，为5万吨（还原为40万吨）。
国内原奶需求量测算根据：国内原奶年总需求量=液体奶生产需求+干乳制品生产需求=液体奶产量+干乳制品产量X7。液体奶生产需求按液体奶总产量1:1测算，干乳制品生产需求按干乳制品产量X7测算，由于炼乳、奶油产品是原奶约3:1的比例生产，奶粉按照原奶约8:1的比例生产，干酪按照原奶约10:1的比例生产。依据于前四年的平均增速，液体奶2017年预测增速为5%。干乳制品消费整体处于寒冬，2016年和2017年预估生产增长停滞。
根据原奶供需的测算可知，在供需缺口不断扩大的时候，奶价处于下降周期，在供需缺口逐渐缩小的时候，奶价会不断上涨。2016年，在供需缺口持续下降的情况下，国内原奶价格相比2015年末并没有上涨，原因可能在于低价进口奶粉库存的积压以及国际奶价的低迷导致鲜奶价格上涨受到抑制。国际奶价目前已经开始上涨，同时预测库存奶粉2017年将会进一步降低，国内奶价的上涨大概率会在2017年开始。
图1：2016年牛奶产量收缩确立，供需缺口进一步扩大（单位:千吨）
中国奶牛存栏量在2014年达到历史高点后开始回落，2015年降幅接近2%。同时由于结构性改革的原因，小规模养殖不断的退出市场，虽然总体平均养殖规模在逐渐扩大，但是散户奶农的退出会造成奶牛存栏量的不断下降，因此预测2016年和2017年国内奶牛存栏量会继续下降。根据USDA的预测，由于中国奶牛存栏量的下降和奶农的缩产，2017年牛奶产量会停滞或者负增长。
中国乳制品消费习惯接近东亚地区的韩国和日本，不同于西方国家，消费一般以液体奶和奶粉为主，对于黄油和奶酪等干乳制品消费较少。中国液体奶消费包含白奶和酸奶占据乳制品总消费的65%左右，奶粉消费占总消费的30%左右，其余是奶油、奶酪等干乳制品的消费。目前，国内总的液体奶消费量在2015年达到高峰后开始回落，增速已经下降。奶粉消费中，脱脂奶粉已经连续两年下滑，全脂奶粉增速也开始放缓。总体乳制品消费在2015年达到高位后，开始回落，根据USDA的预测2016年降幅达2%。
国内乳制品消费在保持15年增长后，首次迎来下滑，但是三四线城市和乡镇的消费培养、二胎政策的红利释放以及逐渐开始的消费升级将会成为乳制品消费增长的三大动力。目前国内农村鲜奶年均消费量只有城镇消费的七分之一左右，增长空间颇大，不过三四线城市和乡镇的乳制品消费增长将是一个伴随经济增长和消费习惯培养的缓慢过程。另一方面，依托二胎政策的施行，国内奶粉的需求将会迎来新的增长。2016年全面放开二胎后，新生儿增加数量超过预期，中国卫计委年底发布预测2016年全年新增新生儿1789万，比2016年增加134万人，按照婴儿人均34.2千克/年的奶粉消耗量来算，新增加的134万婴儿将会带来每年33千吨的奶粉消费量，同时二胎政策的继续施行也有望进一步提高新生人口的数量，因此预估奶粉的需求将会重新回暖。同时，随着生活水平的提升以及人们对营养健康饮食认识的不断加深，在消费升级的趋势下，人们逐渐转向购买低糖、新鲜和高蛋白的乳制品。以往国人偏好奶粉冲制乳饮以及低温乳酸菌饮料，但是随着对健康饮食的追求以及对乳制品了解程度的加深，未来蛋白质含量较高的高端白奶、新鲜且保有牛奶原始营养的低温酸奶以及干乳制品将逐渐成为国人的选择。因此，我们认为随着三四线城市和乡镇的消费培养、二胎政策的红利释放以及逐渐开始的消费升级，乳制品的消费将会迎来一个缓慢但不断增长的过程。
图2：国内乳品消费升级趋势
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