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中投顾问对中国调味品、发酵制品制造行业发展因素分析
一、有利因素
（一）行业快速发展
调味品作为日常烹饪的配料，市场需求稳定，不存在明显的周期性、季节性特点，但由于不同区域饮食习惯的不同，对调味品种类的需求会有所不同。改革开放以来，我国国民经济高速增长，居民收入水平和消费水平有了很大提高。在消费升级过程中，能改善食物味道、提高饮食质量的调味品也获得了快速发展。根据中国调味品协会相关统计，我国调味品行业已经连续7年保持10%以上的年增长率。随着中国经济的持续发展和人民消费能力的持续提高，调味品行业仍将会有较快速度的发展。
由于我国调味品消费的区域性特色明显，消费群体的忠诚度较高，在未来较长时期内，区域性品牌仍将占据一定的市场份额。整体上看，随着我国居民收入水平不断提高、健康消费观念逐步养成，调味品行业正朝着更加健康、规范的方向迈进。
（二）品牌化、产业化、资本化
随着房地产等烧钱行业走弱，更多资本流向实体经济，调味品行业由于有深厚的地方名优和历史文化背景，将成为资本选择的优选之地。随着资本的进入，调味品产业结构将得到优化调整，品牌集中度将越来越高，品类竞争将进一步分化。目前，调味品行业内的整合集中在一线品牌和对各地名优特产的争夺，整合才刚刚开始，这意味着调味品行业的商机无限。调味品企业应及时抓住这一发展机遇，大力进行产品、口味和生产技术的创新，中国调味品行业将进入高速发展时代。
（三）味精的发展
在国内环保政策日趋严格和行业竞争激烈的现状下，味精行业全国众多中小生产厂家先后在行业竞争中被整合，由最多时的200多家减少至2014年底的11家，产能则由2005年的130万吨预计发展到2015年的210万吨，年产5万吨以下的味精企业基本已被淘汰，产能已集聚在少数几家味精企业的竞争格局已形成，行业集中度得到了明显的提升。同时，由于未来行业进入壁垒较高，全球味精供需总体将保持稳定，促使行业毛利率逐年改善、上升，盈利空间逐渐加大。
二、不利因素
（一）竞争激烈
虽目前行业集中度仍然偏低，但随着国内知名调味品企业纷纷扩充产能，国内调味品行业发展加快。近年来，国内调味品市场竞争日趋激烈。随着国人对调味品品质需求日益提升，将加速调味品行业的整合，行业整合将在一段时期内加剧国内市场竞争，如公司不能及时有效地调整经营战略，将可能面临市场发展空间受到挤压的风险。
（二）调料造假
据了解，在位于天津市静海区独流镇的一些普通民宅里，每天都生产着大量假冒名牌的调料，比如太太乐、王守义、家乐、海天、李锦记等，统统无一幸免。这些假冒名牌的劣质调料，通过物流配送或者送货上门的方式，流向北京、上海、山东、陕西、安徽、四川、黑龙江等地。
最可怕的是，这些造假的调料全都制作的和真的品牌调料一模一样，让消费者不仅从外观上无法识别，就连用手机扫码扫出的结果都一样，造假工作可谓非常“到位”。
中投顾问对2017-2021年中国调味品、发酵制品制造行业销售规模预测
2014年1-12月，调味品、发酵制品制造业销售收入总额达到2，649.063亿元，同比增长13.97%；2015年1-9月，调味品、发酵制品制造业销售收入总额达到2，043.773亿元，同比增长8.85%。
综合以上因素，我们预计，2017年我国调味品、发酵制品制造行业收入将达到3，336亿元，未来五年（2017-2021）年均复合增长率约为10.05%，2021年收入将达到4，893亿元。
中投顾问对2017-2021年中国调味品、发酵制品制造行业利润规模预测
2014年1-12月，调味品、发酵制品制造业利润总额达到225.527亿元，同比增长14.59%；2015年1-9月，调味品、发酵制品制造业利润总额达到186.958亿元，同比增长22.16%。
综合以上因素，我们预计，2017年我国调味品、发酵制品制造行业利润将达到343亿元，未来五年（2017-2021）年均复合增长率约为13.05%，2021年利润将达到560亿元。
中投顾问对2017-2021年中国调味品、发酵制品制造行业资产规模预测
截至2014年12月底，我国调味品、发酵制品制造业总资产达到2，114.236亿元，同比增长14.88%；截至2015年9月底，我国调味品、发酵制品制造业总资产达到2，127.791亿元，同比增长8.28%。
综合以上因素，我们预计，截至2017年我国调味品、发酵制品制造行业总资产将达到3，104亿元，未来五年（2017-2021）年均复合增长率约为14.85%，截至2021年总资产将达到5，401亿元。
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