联想的一场豪赌？有意收购IBM 蛇吞象运作成关键

联想并购IBM PC：蛇吞下的不过是大象尾巴 用“蛇吞象”的比喻来形容联想收购IBM全球PC业务实在不够贴切。先不说12.5亿美元的并购价格并不包括5亿美元的原IBM PC业务债务，以及近日又浮出水面的IBM向联想索要的巨额支持服务费用。即使单从联想觊觎已久的PC业务来看，如果蓝色巨人真是大象，那么这块业务充其量只是大象的尾巴，联想刚刚吞下的不过是大象早想甩掉的尾巴。 IBM是PC时代的奠基者，但其主营业务早在那位让大象跳舞的“郭士纳时代”就已经是服务和软件了，多年亏损的PC业务IBM近年来一直在谋求转手。 虽然即使算上联想要为IBM买单的债务，联想的资产负债仍然在上市公司负债率的健康范围内，但IBM高层近日表示的“5年服务方面的支持绝对是不能够免费的”，这一表态让此次联想并购IBM PC业务的成本再起悬疑，因为这意味着又是数亿美元的5年累计开支，如此算来，联想此次并购成本远远超过了20亿美元。 而此次分析师预估的无论是宏海系富士康还是东芝，其能够接受的价格不会超过15亿美元。柳传志曾经表示他最不愿意干被人称作是勇气可嘉的事情，但这次柳传志、杨元庆和联想的举动似乎并没有逃出这个宿命。 从IBM分拆出去的业务部门曾经很多，从航天航空巨子洛克希德 马丁到打印先锋利盟，其部分甚至全部业务都可以从IBM身上溯源。但不要忘记，在这个网络时代都要被内容时代取代的时候，海内外多少PC英豪或偃旗息鼓或另投他门。虽然说“PC已死”也许还为时尚早，但PC不再是信息时代的主导产品已是不争的事实。 当我们更习惯把手机作为“移动信息终端”而不仅仅是通话工具的时候，谁还会以背着黑色亚光漆的ThinkPad笔记本为荣呢？有激进的分析师认为联想这次的并购，其实质是以平均每年超过3亿美元的租金，租了IBM和其Think品牌，而且一租就是5年。通过此次并购联想成为了全球第三大PC制造商，但这种规模化优势要面对PC利润的逐步摊薄、品牌转换和跨文化管理的威胁。 董事长杨元庆和他的美国伙伴新CEO沃德也要应对内外部的多种挑战。而就在本文完成之时，联想将于18个月之后收购欧洲最大的PC制造商富士通西门子的消息再度传来，联想的国际化确实走得“购”快。 （注:此文引自近期出版的《新世纪周刊》　　撰文：逸枫） 联想收购IBM四大联想 特殊“以市场换技术”？中国经济周刊 乔新生 在国内市场已趋于饱和之时，通过收购世界驰名企业产品生产、销售和研发项目，提高自己在国际市场上的地位，对选择专业化道路的联想集团来说是最好的结局。对IBM公司来说，能够通过联想集团放弃这个日益“同质化”的产品，也是最好的归宿。 　　然而，热情退却之后，人们应该关注以下几点：首先，这次联想集团的成功收购，是不是一次特殊的“以市场换技术”行为？因为大家都知道，长期以来，联想集团在政府攻关方面投入巨大，联想集团的客户中，政府客户占有绝对的比重。而外国公司通过正常渠道却难以打进市场，那么，它们会不会通过与国内企业整合的方式，获取国内市场？可以想见，在需求巨大的政府采购方面，今后IBM公司将会获得无限丰厚的连带交易利润。如果是这样的话，中国国内的个人电脑生产企业应当紧紧盯住新组建的联想集团，认真考虑自己的竞争战略。 　　其次，这次联想集团收购IBM公司的个人电脑业务，旨在利用IBM公司的全球销售网络推广自己的品牌，但是，在保留IBM公司的品牌之后，这种“搭车上路”的销售方法能否奏效？相反的例子在中国比比皆是。道理很简单，如果两种品牌所获得的利润差别较大，那么新组建的公司肯定会选择能够获得丰厚利润的品牌。如果是这样的话，联想与IBM相比，IBM可能会保持更好的销售势头，也就是说，在今后的市场销售份额中，两个品牌会出现此消彼长的现象。如果真是这样，联想集团的联想品牌岌岌可危。由于双方在购并的合同中明确了IBM公司的品牌使用期限问题，所以，如果今后只有销售渠道，而没有打响联想品牌，那么，联想只不过获得了一个荆棘丛生的国际市场而已。这对联想集团来说是一次重大考验。 　　第三，重组后的联想集团将会成为一个国际性的信息企业，但是，在网络时代，作为生产网络终端设备的企业，联想集团获得的仅仅是信息产品中微乎其微的市场。在网络信息供应商不断扩大自己的产品供给，甚至把电脑作为附带品赠送给个人消费者的时代，生产销售个人电脑将会变成信息市场链条中受制于人的行为。IBM公司之所以处理自己庞大的个人电脑生产、销售、研发的业务，就是想轻装上阵，争取更大的盈利空间，而联想集团反其道而行之，继续生产、销售个人电脑这一终端设备。这种选择会不会将联想集团逼上绝路？如果在信息产业，联想集团真的成为利润链条的最末端的企业，那么这次收购是一次战术上的胜利，但却是战略上的失败。联想集团能不能在个人电脑领域深耕细作? 　　最后，在跨国并购过程中，政治风险巨大。在近期内，国际电脑市场会平稳发展，但是，由于中美两国面临着即将到来的台海冲突，那么，作为IBM个人电脑的原主人，IBM公司会不会釜底抽薪，在获得资金和中国市场之后，停止在销售、研发方面与联想公司合作。如果是那样的话，那么，联想公司将会一无所有。要知道，到目前为止，美国仍然是对中国进行技术封锁最严厉的国家。人们不能想象，这个国家的支柱企业能够敞开自己的技术研发大门，将核心技术交给联想集团。联想集团可能会因为缺乏技术支持而变得无足轻重。这是以贸易见长的联想集团不能不考虑的问题。 　　坦率地说，包括联想集团在内的中国国内信息企业，大都是国外驰名企业的“买办”，现在，联想集团想要成为国际一流企业，必须改变这种打工仔的形象。这次联想集团收购IBM公司个人电脑业务，恐怕改变自身形象也是最原始的冲动。不管怎么说，这次收购是一次大胆的尝试。与中国企业进军海外市场得失相比，联想集团的这次收购活动还算是比较沉稳的。但是，如果在战略上发生错误，即使在战术上精打细算，仍然难逃厄运。我们希望联想集团能够像中国的彩电生产企业一样，在亦步亦趋的学习过程中，逐渐地降低成本，占领国际市场，而不是通过政府攻关，帮助国外企业大举占领中国的市场，特别是政府个人电脑的需求市场。