发帖
雷达卡
最近20年我国连接器市场规模飞涨。从数量来看，中国连接器市场的增长主要来自于三部分：汽车连接器，通信连接器与消费电子连接器，而汽车连接器占中国连接器市场的半壁江山。随着下游市场的汽车产能的不断增加，且汽车连接器的国产替代空间巨大，汽车连接器前景广阔，同时汽车连接器毛利率和持续盈利能力优于其他种类的连接器。我们认为，无论是从发展前景还是盈利能力来看，我国连接器市场投资机会在汽车连接器。
全球连接器生产力近20年间不断向中国转移，我国连接器市场从20年前的近乎于无发展到至今的全球第一大连接器市场，从1997年的24亿元，发展到15年的1015亿元，市场份额从97年的1%上升到15年的28%。中国连接器市场在将近20年间年复合增长率高达23.07%，远高于3.97%的全球连接器年复合增长率。
图1：我国连接器在全球连接器市场中的占比为世界第一
图2：中国汽车连接器市场规模与全球连接器市场规模对比上
这主要与近20年间中国汽车产量爆发性的增长有关。从2006年到2015年，我国汽车行业在世界范围内的份额从10%上升至42%，2006年我国传统汽车产量仅为719万辆，到2015年达到了2450万辆，15年间复合增长率达到了17.3%，远远高于了同期的世界汽车产量3.05%的复合增长率。与汽车市场发展相一致的，是汽车连接器的市场。每一台汽车上的连接器价值总和约为2000元，到2015年，我国汽车连接器市场规模已经高达490亿。
与定制化军工产品不同，汽车连接器持续放量能力优秀。下游汽车生产厂商一旦确定一款车型，此款车型所需的数百个汽车连接器的型号在整个周期都很难改变。因此中国自主品牌车厂的发展会极大的刺激对汽车连接器的持续需求，且稳定的订单帮助汽车连接器厂商降低成本。然而近20年间中国汽车连接器市场虽然发展迅速，但是其国产化替代程度进展缓慢，远远被通信连接器与消费连接器的国产化速度甩在后面。
中国汽车连接器的市场仍有超过80%被国外连接器制造商所垄断。我国通信连接器行业的兴盛归功于华为、中兴的崛起，消费电子连接器的崛起主要受益于过去20年间消费电子制造业的产业从台湾向大陆的转移。从国产化率来看，通信连接器与消费电子连接器基本上已经实现完全的国产化替代。
通信连接器增长点主要在2G、3G和4G的更新换代，每一次通信技术的提升为通信连接器带来巨大的增量空间，而下一代通信技术5G预计最早将于2020年开始推向商业化，因此这三年通信连接器恐难有爆发式增长。
我国消费电子连接器的主要下游厂商是智能手机厂商，目前智能手机市场渗透率超90%，难有第二次引爆增长。经过5年多的发展，中国智能手机市场规模由2011年的1.2亿部升至2015年的4.341亿部，但是年增速已经大幅下滑近仅有个位数。从2015年开始，国内智能手机市场呈现饱和的趋势，预计2016年的市场规模在4.4亿部左右，较2015年大体持平。
图3：2011-2016E年中国智能手机市场规模增长情况
京公网安备 11010802022788号
