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乐正戊：三大因素支撑，黄金表现可圈可点
近期国际市场上不确定性因素增多，避险情绪居高不下，加上美国经济数据失利，美元一度跌至100点低位，相形之下黄金走势十分亮眼。本周再迎重磅数据和事件：美联储公布经济状况褐皮书和法国总统大选开启的第一轮投票。投资者需重点关注。
首先，3月以来美联储年内加息次数及时间引发热议，由于最新的零售销售和通货膨胀数据使美联储不得不保持谨慎，失业率下降尚未带来工资或者消费的大幅增长，随着失业率走低，通货膨胀率将会上升，但在劳动力成本更加明显上升前，对消费者价格的传导将继续受抑制。4月5日公布的美联储3月会议纪要显示，资产负债表收缩计划开始成型，乐正戊认为这可能会影响下半年联邦基金利率上调时机，虽然美联储暗示希望兑现在2017年再加息两次的预期，但市场认为，缩表将替代2017年第三次加息，从而导致12月加息概率下降，为美联储今年加息三次打上问号。
其次，4月20日美联储将公布货币政策前瞻性文件——经济褐皮书。3月初褐皮书发布后，美联储表达了对特朗普新政的担忧。本周美联储多位高层官员会发表讲话，由于美联储将在本周结束后正式进入美联储5月决议前的噤声期，因此这些讲话将备受市场关注。特朗普在上周再度口头表达了对美元过强的不满，市场希望从美联储官员的表述中寻求更多线索，随着美国经济继续改善，这或令美联储面临进一步加息的压力，而美元更加难以走弱。
最后是即将于4月23日来临的法国大选首轮投票。目前距大选首轮投票仅一周，四位热门候选的民调支持率都十分接近，民调选情依旧不明，结果将不可预测，情形犹如去年11月份的美国总统大选及6月份的英国脱欧公投。在大选倒计时期间，任何风吹草动都可能改变金融市场走势，市场避险情绪将空前高涨，黄金有望进一步打开上涨空间。
乐正戊分析师认为，在无重大利好利空因素出现下，金价回调或在酝酿下一次上行。目前金价主要受益于全球再通胀、地缘政治不确定性和资产配置需求增长三大因素的支撑，未来金价很可能在消化抛压过程中逐步走高。
投资者可以基于基本面对市场会如何预期进行判断，但即使判断准确了，这个预期所导致的市场走势的时机和力度可能依然远远超出你的所料。这事实上证明了，要想精确的对市场预测是多么的困难——即使他依据于一大堆的被证明正确的判断。因为如果市场的波动是盘大菜，那么“事实”只是其中的作料之一而已。
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