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雷达卡
遍观点认为，巴克莱(Barclays)是雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产案中的主要赢家，而收购了雷曼兄弟旗下欧洲和亚洲业务的野村控股(Nomura)将很难从收购交易中取得成功。这个观点可能大体是正确的。但巴克莱的状况可能并不像人们想像的那么强劲，而野村的处境也并不是那么疲软。
无疑，巴克莱做了一笔非常出色的收购交易。这不仅是因为雷曼兄弟的北美业务使得巴克莱资本(Barclays Capital)成为了投资银行领域的重要力量，还因为巴克莱所付出的便宜价格。巴克莱仅花费了10亿英镑（约合16.7亿美元）收购了上述业务，但今年第一季度就因为这一交易计入了23亿英镑的利得。
收购雷曼兄弟的业务使得巴克莱资本成为全球固定收益和大宗商品市场获得了非常强大的市场地位。得益于迅速整合，巴克莱资本得以充分发挥今年固定收益和大宗商品市场异常强劲的行情。巴克莱资本的固定收益和大宗商品收入增长了两倍以上，这帮助了巴克莱在不需要政府直接救助的情况下走出了危机。
但巴克莱仍然面临着重大挑战。随着在危机中持观望态度的竞争银行纷纷返回固定收益市场，给巴克莱的利润率和市场份额带来沉重压力，巴克莱目前在固定收益市场的强劲盈利势头可能难以持续。这会使得市场关注焦点重新转回到巴克莱在股票和并购交易领域较为疲弱的状况，巴克莱正在这些领域大举投资，在欧洲和亚洲从头组建这些领域的团队。这个任务很艰难：因为德意志银行(Deutsche Bank)和瑞士信贷(Credit Suisse)等其他欧洲银行花了十多年时间才打造了咨询业务。
当然，野村控股也面临着所有这些挑战，以及还有更多的困难。雷曼兄弟旗下欧洲和亚洲业务状况明显较为疲软，野村无望依据这一平台从头在美国竞争激烈的市场组建业务。在一个品牌知名度非常重要的行业，野村基本没有什么品牌魅力，这使得业务更加难以开展。在整合雷曼员工方面，野村也面临着重大文化挑战，尤其是需要开放其董事会，目前野村董事会完全由日本男性组成。
对野村而言，明年3月份将是对公司忠诚度的一大考验，届时雷曼员工将获得保证奖金的最后一部分。不过，野村的前景可能并不像其竞争对手所说的那么无望。野村仅仅支付了象征性的2美元就收购了雷曼欧洲业务，这部分业务已经重新登上了雷曼崩溃之前在欧洲股市交易领域占据的头把交椅。在这一利好消息的推动下，野村近期公布的财季业绩出现了六个季度以来的首次盈利。
如果野村显示其可以调整文化，就有望打破大部分市场人士对这一并购结果持有的较低的预期──特别是因为日本公司通常会为自己设置较长的目标期限。到是致力成为全球最大投资银行的巴克莱，有可能会无法实现其远大的目标。
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